公司简评报告：利基存储价格有望继续回暖，增资长鑫产能或有保障

根据所提供的研报内容，对兆易创新（603986.SH）的公司简评进行了如下总结：

公司概况

• 业绩表现：2024年半年度，公司营业收入约36.09亿元，同比增长21.69%，预计净利润为5.18亿元左右，同比增长54.18%。消费、网通市场的回暖推动了公司存储芯片产品的销量和营收增长。

• 产品线：公司积极布局DDR3与DDR4产品线，DDR3产品已在2023年9月实现量产，提供从1Gb至4Gb的容量选择，以满足不同客户的需求。公司计划继续研发LPDDR4产品，目标覆盖主要利基市场需求，并实现量产供应。

• 产能合作：公司通过15亿元增资长鑫科技，确保产能的充足供给，这将支持公司利基型DRAM在2024年下半年的量价齐升。

市场趋势

• DRAM市场：三星、SK海力士和美光等主要DRAM供应商减少DDR3和部分DDR5产品的供应，导致市场供不应求，推动利基DRAM价格持续上涨。

• NOR闪存：公司NOR闪存产品在2023年销量持续增长，产品结构向高端转化，价格有望筑底反弹。

• SLC NAND：预计SLC NAND价格在2024年上半年触底后将有小幅上涨，受益于服务器和AI需求的旺盛。

MCU业务

• 工业库存：公司工业客户库存去化进程基本完成，预计下半年开始恢复正常提货。消费市场在上半年已有小幅回暖。

投资建议

• 增长潜力：在全球DRAM市场供应紧缩的背景下，公司与长鑫科技的紧密合作将释放新业务的增长潜力。
• 产品结构：NOR、SLC NAND、MCU等产品价格企稳回暖，下游需求逐步回升，公司产品销量继续增长，产品结构进一步丰富升级。
• 盈利预测：预计2024-2026年的归母净利润分别为11.89亿、15.60亿、19.88亿，当前市值对应PE分别为54、41、33倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 需求风险：下游需求低于预期的风险。
• 新产品风险：新产品进展不及预期的风险。
• 价格风险：产品价格下降的风险。

结论

兆易创新在面对全球DRAM市场供需紧张的背景下，通过深化与长鑫科技的合作，加强产品线布局，优化产品结构，预计未来业绩将呈现稳健增长态势。投资建议基于对公司产品线的优化、市场需求的回暖以及与供应链伙伴的紧密合作，维持“买入”评级。