海外股市一周回顾：全球股市继续普涨，科技行业表现亮眼

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/策略快评 投资策略 海外股市一周回顾 2017年11月28日 全球股市继续普涨，科技行业表现亮眼 证券分析师： 燕翔 010-88005325 yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人： 战迪 010-88005309 zhandi@guosen.com.cn 内容摘要： 上周全球股市继续大幅回升，在连续两周小幅回调后，再度走出上攻行情，MSCI全球指数上周上涨1.3%，发达市场和新兴市场各地区股指普遍上涨，在我们跟踪的19个主要市场指数仅3个指数出现下跌。分行业看，发达市场和新兴市场一级行业均全部上涨，其中原材料和信息科技两个行业表现抢眼。上周美股三大指数再创新高，电信和信息技术板块领涨，主要受板块政策利好和基本面数据强劲所致。香港股市恒生国企指数大幅上涨，资讯科技行业继续领涨，主要受5G概念再次走强所致。综合来看，在近期全球股市连续回调后，上周全球股市再次强劲上行，我们坚定认为在经济复苏的基本面支撑下，全球股市上涨趋势不变，但同时需要警惕近期利率持续上行导致估值回落的风险，建议持续关注具有行业红利和业绩支撑的公司标的。 全球：全球股市大幅回升，原材料板块领涨 上周全球股市大幅回升，在连续两周小幅回调后，出现上行拐点，MSCI全球指数上周上涨1.3%，涨幅创下自今年7月中旬以来新高。具体来看，MSCI发达市场上周大幅反弹，周涨幅1.3%，环比显著提高；MSCI新兴市场指数加速上涨，周涨幅1.6%，为10月中旬以来最大涨幅。 图 1：上周全球股市继续大幅回升 注：定基作图（2017年初=1） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 1.001.051.101.151.201.251.301.351.402017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/11MSCI发达市场MSCI新兴市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 分地区来看，上周主要发达市场股市全部上涨，相比前周大幅改善。其中恒生指数上涨2.3%，纳斯达克指数上涨1.6%，台湾加权指数上升1.4%，法国CAC40指数上升1.3%，标普500指数上升0.9%，道琼斯工业指数上升0.9%，日经225指数上升0.7%，德国DA X指数上升0.5%，澳洲标普200指数上升0.4%，富时100指数上升0.4%。 新兴市场上涨居多，但涨跌分化十分明显，其中俄罗斯RTS指数领涨全球主要股指，而伊斯坦堡ISE100指数表现垫底。具体来看，俄罗斯RTS指数周涨幅高达3.0%，环比明显改善，孟买SENSEX30综指上涨1.0%，圣保罗IBOVESPA指数上涨1.0%，韩国综合指数上涨0.4%，雅加达综指上涨0.3%，墨西哥MXX指数上升0.2%，沪深300指数下跌0.4%，泰国综指下跌0.8%，伊斯坦堡ISE100指数下跌1.6%，表现继续垫底，但跌幅收窄。 总体来看在上周全球市场整体回升的行情下，新兴市场整体涨幅表现好于发达市场。 图 2：上周全球主要市场股票指数涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 -1.6-0.8-0.40.20.30.40.40.40.50.70.90.91.01.01.31.41.62.33.0-2.0-1.00.01.02.03.04.0伊斯坦堡ISE100泰国综指沪深300 墨西哥MXX指数雅加达综指富时100 韩国综合指数澳洲标普200 德国DAX 日经225 道琼斯工业指数标普500 圣保罗IBOVESPA孟买SENSEX30 法国CAC40 台湾加权指数纳斯达克指数恒生指数俄罗斯RTS 新兴市场发达市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 从全球行业涨幅看，上周全球一级行业全部上涨，其中原材料行业涨幅最大，单周涨幅2.0%，信息科技和电信业务表现次之，单周涨幅分别为1.9%和1.6%。二级子行业普遍上涨，仅媒体小幅下跌，具体来看，非日常消费品的汽车和零部件与信息科技中的半导体产品与设备单周涨幅均为2.1%，涨幅位居各二级细分行业第一，非日常消费品中的媒体小幅下跌0.5%。 分地区来看，上周发达市场MSCI一级行业全部上涨，其中原材料行业涨幅最大，单周涨幅为2.0%，信息科技和电信业务表现次之，单周涨幅分别为1.9%和1.8%。二级子行业普遍上涨，仅媒体小幅下跌，其中非日常消费品的汽车和汽车零部件与信息技术中的技术硬件与设备涨幅最大，单周涨幅均为2.3%，非日常消费品中的媒体小幅下跌0.5%。 上周新兴市场MSCI一级行业同样全部上涨，其中原材料行业涨幅最大，单周涨幅高达2.4%，能源和信息科技行业表现次之，单周涨幅分别为2.3%和2.0%。二级子行业普遍上涨，仅消费者服务下跌，其中金融中的保险涨幅最大，单周涨幅为3.4%，而非日常消费品中的消费者服务跌幅最大，上周下跌1.8%。 总体来看，上周发达市场和新兴市场一级行业均全部上涨，其中原材料和信息科技两个行业表现均居前。 图 3：上周各市场MSCI行业指数表现 周度红色加粗为涨幅大于3%或涨幅最大，绿色加粗为跌幅大于3%或跌幅最大；月度红色为涨幅最大，绿色为跌幅最大 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 截止日期2017/11/24发达新兴全球发达新兴全球总涨幅1.31.61.31.24.01.5能源1.42.31.51.51.61.5原材料2.02.42.01.61.21.5工业1.41.11.4-0.6-0.5-0.6资本商品1.50.91.4-0.6-0.5-0.6运输1.51.71.5-0.7-0.6-0.6商业与专业服务0.70.70.7-0.50.0-0.5非日常消费品1.40.11.22.04.72.3汽车与汽车零部件2.31.52.11.63.71.9耐用消费品与服装1.10.91.01.81.71.8消费者服务0.9-1.80.73.13.33.1零售业2.2-0.62.02.93.32.9媒体II-0.5-0.4-0.50.39.21.5日常消费品1.11.11.12.72.32.7食品饮料与烟草1.11.61.12.02.02.0食品与主要用品零售II0.41.40.55.53.25.2家庭与个人用品1.5-0.51.42.32.32.3医疗保健1.10.81.10.25.60.3生物制药与生命科技1.00.70.9-0.17.80.1医疗保健设备与服务1.31.51.40.6-1.60.6金融0.91.71.0-0.72.3-0.3银行0.91.31.0-1.81.0-1.2保险II0.53.40.80.89.31.6综合金融1.12.01.20.21.50.3房地产0.71.10.83.6-1.23.1信息科技1.92.01.93.69.14.6技术硬件与设备2.31.02.05.97.26.2软件与服务1.62.81.81.612.43.2半导体产品与设备II2.21.82.16.84.56.3电信业务1.80.91.60.50.30.4公用事业0.41.20.50.3-0.90.2周涨幅（%）月涨幅（%） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 图 4：上周全球主要经济体重要事件和经济数据 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 美股：三大指数再创新高，电信和信息科技板块领涨 上周，美国股市三大指数再创新高，其中，标普500上周上涨0.9%，连续两周下跌后首次出现上涨；纳斯达克指数上周大幅上涨1.6%，连续七周在三大指数中表现最佳；道琼斯工业指数上周上涨0.9%。 图 5：上周美股三大指数再创新高 注：定基作图（2017年初=1） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 时间国家/地区事件内容2017年11月24日美国美国11月Markit综合PMI初值54.6，前值55.2美国11月Markit综合PMI初值54.6，前值55.2。美国11月Markit制造业PMI初值53.8，预期55，前值54.6。美国11月Markit服务业PMI初值54.7，预期55.3，前值55.3。2017年11月23日欧元区欧元区11月制造业PMI初值60，强于预期欧元区11月制造业PMI初值60，创2000年4月以来最高，预期58.2，前值58.5；服务业PMI初值56.2，预期55.2，前值55；综合PMI初值57.5，为2011年4月以来最高，预期56，前值56。2017年11月23日美国美联储会议纪要：多位委员支持短期加息，但仍担忧通胀低迷美联储周三发布政策会议记录显示，部分委员认为劳动力市场将收紧，提振通胀；多位委员认为短期加息是有依据的；多数委员认为通胀可能在更长一段时间内低于预期；近期所有委员重申支持渐进加息；对通胀低迷的担忧是广泛的。2017年11月23日英国英国三季度GDP修正值环比增0.4%，符合预期英国三季度GDP修正值环比增0.4%，预期增0.4%，前值增0.4%；同比增1.5%，创2012年二季度以来新低，预期增1.5%，前值增1.5%。1.001.051.101.151.201.251.302017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/11标普500 纳斯达克指数道琼斯工业指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 分行业来看，上周标普500各行业指数全部上涨，电信和信息科技行业领涨美股行业。具体来看，电信和信息技术行业涨幅最大，周涨幅均为1.8%，工业品行业次之，周涨幅为1.2%。 上周电信行业大涨，主要受益于互联网行业政策利好效应所致。21号，美国联邦通信委员会表示将于12月14号就奥巴马政府时期推出的“网络中立”规定进行表决，该项规定对互联网实施严厉的监管，市场预计，该项规定将会被推翻，此项规定的废除将使得电信公司可以向数据发起人收取费用，以更准确地反应数据传播速度和流量，对电信板块相关公司构成利好，催化了上周美股电信板块的领涨。 上周信息技术行业大涨的原因主要受科技公司良好业绩的强劲基本面支撑所致。美股三季业绩披露接近尾声，同时短期内没有重大的经济数据公布，此时市场对于具有良好业绩的科技公司更加青睐，美光科技、美国网存、亚马逊等科技股上周涨幅在美股中居前，相应的，信息科技行业上周领涨美股行业指数。 图 6：上周美股行业指数全部上涨 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 个股情况来看，上周标普500指数成份股中涨幅居前的10只个股分别是：猫途鹰（非日常生活消费品）、雅各布斯工程（工业）、塞纳（医疗保健）、美光科技（信息技术）、迪尔（工业）、美国网存（信息技术）、亚马逊（非日常