海外股市一周回顾：中美贸易磋商重启，全球股市再迎普涨

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告 投资策略 海外股市一周回顾 2019年09月10日 一年沪深300与深圳成指走势比较 市场数据 中小板/月涨跌幅(%) 9,455/-12.49 创业板/月涨跌幅(%) 1,869/-16.75 AH股价差指数 2,443 A股总/流通市值 (万亿元) 56.46/40.20 证券分析师：燕翔 电话： 010-88005325 E-MAIL：yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 证券分析师：战迪 电话： 010-88005309 E-MAIL： zhandi@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519060001 联系人：朱成成 电话：010-88005319 E-MAIL：zhuchengcheng@guosen.com.cn 联系人：许茹纯 电话：021-60933151 E-MAIL：xuruchun@guosen.com.cn 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 定期报告 中美贸易磋商重启，全球股市再迎普涨  核心观点：中美贸易磋商重启，全球股市再迎普涨 总体来看，上周全球股市表现良好，连续两周持续回暖。9月5日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，此前双方将保持密切沟通。总之，上周中美双方就贸易摩擦问题取得了较为积极的进展，市场上投资者情绪受此影响也持续修复，全球股市再度迎来普涨的行情。  全球：市场情绪修复，全球股市再迎普涨 总体来看，上周全球股市表现良好，近两周连续反弹。分地区来看，上周发达市场表现较好，我们统计的主要发达市场股指全部收涨。恒生指数领涨发达市场，单周上涨3.8%。澳洲标普200指数涨幅靠后，仅上涨0.7%。新兴市场股市表现同样较为亮眼，其中沪深300指数领涨全球主要股指，上周大幅上涨3.9%，而雅加达综指和孟买SENSEX30指数表现不佳，单周分别下跌0.3%、0.9%。  美股：贸易磋商重启，三大指数集体收涨 上周中美贸易磋商重启，美股三大指数集体收涨。9月5日上午，中美双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，此前双方将保持密切沟通。美国公布的经济数据出现了一定的分化。其中8月ISM非制造业PMI为56.4，预期为54，前值为53.7。美国7月工厂订单环比增1.4%，预期增1%，前值增0.6%，均超出市场预期。美国8月新增非农就业13.0万人，低于预期15.8万；失业率3.7%，与预期值和前值持平。美国经济虽然仍存在下行压力，但9月预计美联储将继续降息。在这样的背景下，美股市场迎来进一步的修复，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数单周分别上涨1.5%、1.8%、1.8%。  港股：恒指表现亮眼，科技板块强势领涨 上周港股表现亮眼，恒生指数大幅上涨，在我们统计的全球主要股指中表现仅次于沪深300指数，在发达市场中位居第一。具体来看，上周港股恒生指数单周上涨3.8%，恒生中国企业指数单周上涨3.4%。从变化趋势来看，5月初受外围市场中美贸易摩擦升级影响，港股急剧回落，虽然6月份出现了短暂的反弹，但7月份以来，港股两大指数再度跳水，虽然本周大幅反弹，但当前仍处于去年年底的低位。  AH股：AH溢价环比下降，传媒行业涨幅居前 上周AH股溢价率环比下降。截止上周五，AH溢价指数收盘价为128.4，环比下降0.2% 。从变化趋势来看，AH股溢价指数今年年初至2月底出现一波急剧上升走势，随后3月份至5月份两个月涨幅有所放缓，而5月底以来，AH股溢价指数再度震荡上行，且当前基本处于2017年下半年以来中枢水平之上。 分行业看，截至上周五，建筑材料、通信和国防军工行业平均溢价率居前，分别为2.9、2.2和2.0，而食品饮料行业继续垫底，仅为0.1。从近四周变化幅度来看，传媒和国防军工行业溢价率涨幅居前，分别上升0.61和0.55。而非银金融和银行行业溢价率下滑较多，相比四周前分别回落0.03和0.03。  风险提示：经济增长不及预期，基本面出现严重恶化 0.00.51.01.5J/17A/17O/17D/17F/18A/18沪深300深证成指 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 全球：市场情绪修复，全球股市再迎普涨 .................................................................... 4 美股：贸易磋商重启，三大指数集体收涨 .................................................................... 7 港股：恒指表现亮眼，科技板块强势领涨 .................................................................. 10 AH股：AH溢价环比下降，传媒行业涨幅居前 ......................................................... 14 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 16 分析师承诺 ................................................................................................................ 16 风险提示 .................................................................................................................... 16 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 16 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：最近一周全球主要经济体股指涨跌幅 ................................................................. 4 图2：上证综指与国信价值指数走势 ............................................................................ 5 图3：全球主要行业板块最近涨跌幅表现 ..................................................................... 6 图4：上周全球主要经济体重要事件和经济数据 .......................................................... 6 图5：上周美股三大股指集体收涨 ............................................................................... 7 图6：上周美股标普各一级行业指数全部上涨 ............................................................. 8 图7：标普500行业指数PE（TTM）一览 .................................................................. 8 图8：标普500行业指数PB数据一览 ........................................................................ 8 图9：上周香港股市恒生指数大幅反弹 ...................................................................... 10 图10：上周恒生一级行业指数普遍下跌 .................................................................... 11 图11：恒生行业指数PE（TTM）一览 ...................................................................... 11 图12：恒生行业指数PB（LF）一览 ........................................................................ 11 图13：港股通资金流入日度数据一览 ........................................................................ 11 图14：9月份沪港通资金净流出（南下资金） .......................................................... 11 图15：上周末港股通持股市值行业分布 .................................................................... 12 图16：上周恒生AH股溢价率环比下降 .................................................................... 14 图17：上周末AH股行业平均溢价率一览 ................................................................. 14 表1：标普500指数成分股上周涨幅最大的50支个股一览 ......................................... 9 表2：港股通成分股上周涨幅最大的50支个股一览 .................................................. 13 表3：上周A+H股票价格情况对比一览 .................................................................... 15 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 全球：市场情绪修复，全球股市再迎普涨 总体来看，上周全球股市表现良好，连续两周持续回暖。9月5日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话，双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，此前双方将保持密切沟通。总之，上周中美双方就贸易摩擦问题取得了较为积极的进展，市场上投资者情绪受此影响也持续修复，全球股市再度迎来普涨的行情。 分地区来看，上周发达市场表现较好，我们统计的主要发达市场股指全部收涨。具体来看，美股市场上道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数，分别上涨1.5%、1.8%、1.8%。欧洲市场上法国CAC4