海外股市一周回顾：全球股市开年连涨，能源板块表现亮眼

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告/策略快评 投资策略 海外股市一周回顾 2018年01月16日 全球股市开年连涨，能源板块表现亮眼 证券分析师： 燕翔 010-88005325 yanxiang@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人： 战迪 010-88005309 zhandi@guosen.com.cn 内容摘要： 全球股市开年连涨，MSCI全球指数新年第二周再度大幅上涨1.2%，MSCI发达市场和新兴市场指数双双上行。我们跟踪的19个主要市场指数上涨居多。就国内A股市场来看，上周中证国信价值指数（931052）小幅上涨0.5%，表现略逊于上证综指。分行业看，全球一级行业中能源行业涨幅最大，房地产行业表现最差。上周美国三大指数全线收涨，能源、工业板块大涨，我们认为主要受近期油价不断上行和美银美林上调美股航空股评级所致。上周香港股市持续攀高，能源板块连续领涨，逻辑同样在于近期国际油价的大涨。上周恒生AH股溢价率小幅回落。综合来看，全球股市上行趋势显著，而全球股市当前估值仍处于长期均值水平，随着未来经济温和复苏，企业盈利将相应改善，因此从估值及盈利角度来看，我们认为2018年全球股市将会继续慢牛行情。 全球：全球股市开年连涨，能源板块表现亮眼 上周MSCI全球指数开年连涨，新年第二周再度大幅上涨1.2%。具体来看，MSCI发达市场单周涨幅高达1.3%， MSCI新兴市场单周涨幅为0.6%。全球股市当前PE为18，处于长期均值水平，随着未来经济温和复苏，企业盈利将相应改善，我们认为2018年全球股市将会继续慢牛行情。 图 1：全球股市开年连涨 注：定基作图（2017年初=1） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 1.001.051.101.151.201.251.301.351.401.452017/012017/022017/032017/042017/052017/062017/072017/082017/092017/102017/112017/122018/01MSCI发达市场MSCI新兴市场 14550268/30242/20180116 10:42 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 分地区来看，上周主要发达市场股市上涨居多，美股表现强于欧洲市场。具体来看，道琼斯工业指数上涨2.0%，恒生指数上涨1.9%，纳斯达克指数上涨1.7%，标普500指数上涨1.6%，法国CAC40指数上涨0.8%，富时100指数上涨0.7%，日经225指数下跌0.3%，德国DA X指数下跌0.6%，澳洲标普200指数下跌0.9%。 上周，主要新兴市场股指普遍上涨，其中俄罗斯RTS指数继续领涨，伊斯坦堡ISE100指数表现垫底，近两周沪深300在新兴市场中表现居前。具体来看，俄罗斯RTS指数大幅上涨3.4%，沪深300指数上涨2.1%，孟买SENSE X30指数上涨1.3%，泰国综指上涨0.8%，圣保罗IBOVESPA指数上涨0.4%，雅加达综指上涨0.3%，台湾加权指数和韩国综合指数与上周持平，墨西哥MXX指数下跌1.5%，伊斯坦堡ISE100指数上周表现垫底，单周跌幅1.7%。 总体来看，在上周全球股市持续上涨的行情下，发达市场表现略好于新兴市场。 图 2：上周全球主要市场股票指数涨跌幅一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 -1.7-1.5-0.9-0.6-0.30.00.00.30.40.70.80.81.31.61.71.92.02.13.4-2.0-1.00.01.02.03.04.0伊斯坦堡ISE100墨西哥MXX指数澳洲标普200 德国DAX 日经225 韩国综合指数台湾加权指数雅加达综指圣保罗IBOVESPA富时100 泰国综指法国CAC40 孟买SENSEX30 标普500 纳斯达克指数恒生指数道琼斯工业指数沪深300 俄罗斯RTS 新兴市场发达市场14550268/30242/20180116 10:42 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 就国内A股市场来看，上周中证国信价值指数（931052）微涨，单周涨幅为0.5%，表现略逊于上证综指，但自2017年年初以来，中证国信价值指数累计涨幅24.1%，上证综指9.3%，中证国信价值指数大幅跑赢大盘。 图 3：中证国信价值指数微涨 注：定基作图（2017年初=1） 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 从全球行业涨幅看，上周全球一级行业过半上涨。其中能源行业涨幅最大，单周上涨2.5%。房地产行业表现最差，周跌幅为1.6%。二级子行业上涨居多，其中，非日常消费品中的零售单周涨幅为4.1%，在所有二级细分子行业表现最佳，日常消费品中的家庭与个人用品表现垫底，周跌幅为1.2%。 分地区来看，上周发达市场MSCI一级行业多数上涨。其中金融行业涨幅最大，单周涨幅为2.5%，房地产行业表现最差，周跌幅为1.9%。二级子行业普涨，具体来看，非日常消费品中的零售、金融中的综合金融涨幅居前，单周涨幅分别为4.3%和3.1%。 上周新兴市场MSCI一级行业普遍上涨。其中医疗保健行业单周涨幅高达6.2%，能源行业表现次之，周涨幅为3.1%。信息科技跌幅最大，单周下跌1.4%。二级子行业上涨居多，其中医疗保健中的生物制药与生命科技、医疗保健设备与服务，工业中的商业与专业服务涨幅居前，单周分别上涨6.6%、4.6%、4.3%。信息科技中的软件与服务下跌4.8%，在所有二级细分行业中跌幅最大。 总体来看，上周发达市场和新兴市场一级行业上涨居多，其中能源板块在两个市场均表现亮眼。 0.91.01.11.21.32017-01-102017-01-242017-02-072017-02-212017-03-072017-03-212017-04-042017-04-182017-05-022017-05-162017-05-302017-06-132017-06-272017-07-112017-07-252017-08-082017-08-222017-09-052017-09-192017-10-032017-10-172017-10-312017-11-142017-11-282017-12-122017-12-262018-01-09上证综指中证国信价值指数14550268/30242/20180116 10:42 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 图 4：上周各市场MSCI行业指数表现 周度红色加粗为涨幅大于3%或涨幅最大，绿色加粗为跌幅大于3%或跌幅最大；月度红色为涨幅最大，绿色为跌幅最大 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 截止日期2018/1/12发达新兴全球发达新兴全球总涨幅1.30.61.24.88.05.2能源2.43.12.510.811.210.8原材料1.62.31.79.212.69.7工业2.30.62.27.27.97.2资本商品2.80.62.67.98.27.9运输1.50.31.46.27.46.3商业与专业服务0.34.30.33.55.73.6非日常消费品2.40.12.26.68.76.8汽车与汽车零部件2.3-0.11.98.83.28.0耐用消费品与服装0.30.30.34.07.14.2消费者服务1.60.71.62.97.83.3零售业4.31.44.19.413.09.6媒体II1.7-0.81.34.613.85.8日常消费品-0.70.2-0.60.34.50.6食品饮料与烟草-0.80.5-0.7-0.25.40.2食品与主要用品零售II0.5-0.80.33.03.83.1家庭与个人用品-1.30.7-1.2-0.82.8-0.5医疗保健1.06.21.13.718.44.1生物制药与生命科技0.86.61.03.119.73.7医疗保健设备与服务1.34.61.44.813.94.9金融2.51.62.45.98.96.3银行2.61.72.46.79.27.2保险II1.92.11.94.07.34.4综合金融3.10.32.95.99.26.1房地产-1.90.6-1.6-2.112.8-0.6信息科技0.9-1.40.54.25.74.4技术硬件与设备2.0-4.80.64.40.13.6软件与服务0.81.00.93.910.04.9半导体产品与设备II-0.6-2.1-0.94.53.94.3电信业务-1.4-0.9-1.3-0.32.80.2公用事业-1.70.3-1.5-4.53.6-3.7周涨幅（%）月涨幅（%）14550268/30242/20180116 10:42 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 图 5：上周全球主要经济体重要事件和经济数据 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 美股：三大股指全线收涨，能源、工业板块大涨 上周，美国股市三大指数全线收涨，再创新高。具体来看，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数周涨幅分别为2.3%、1