开源通信 颖响力通信深度拆解十六讲12通信观点更新

本报告深度拆解了开源通信与颖响力通信，分析了通信板块的短期回调已触底，龙头估值处于低位，下降空间有限，并指出9月份将迎来华为全联接大会、阿里云云栖大会及AI长剧出现三大催化事件，推动板块上涨。报告还重点分析了光通信、国产算力与超节点、液冷等赛道的长期成长性及近期市场动态，建议关注光模块龙头、小光企、超节点企业及液冷板块的投资机会。

光通信板块整体产业链长期成长性充足，短期来看，光模块龙头具备配置价值，小光企在8月反弹显著，9月光通信展可能带来新的催化。从需求端看，2027年1.6T和800G光模块需求旺盛，NPO开始起量；2028年1.6T、800G、NPO、XPO、2.4T需求共振，产业链上下游企业将受益于行业增长。

研报重点分析了光通信板块的光模块龙头企业、小光企及整体产业链的配置价值；国产算力与超节点板块，看好华为、阿里云等企业带来的催化效应，建议关注超节点企业如盛科、锐捷、紫光的业绩提升潜力；液冷板块则提示了产业机会，建议关注飞龙、大元等泵供应商及英维克、森林环境等液冷设备企业。

当前光通信市场处于短期回调后的触底阶段，龙头估值处于低位，下降空间有限。从需求端看，1.6T和800G光模块需求旺盛，NPO开始起量，预示着行业景气度回升。产业链上下游企业受益于行业增长，光模块龙头企业具备配置价值，小光企在8月反弹显著，9月光通信展可能带来新的催化。

本报告提示投资者关注光通信、国产算力与超节点、液冷等赛道的政策变化、市场竞争加剧、技术迭代风险等因素。报告建议关注行业龙头企业及细分赛道机会，但未涉及具体投资建议，投资者需结合自身风险偏好进行决策。