颖响力通信深度拆解十六讲12通信观点更新20260907 原文

核心观点与关键数据

• 短期回调触底：通信行业短期回调已接近底部，龙头股估值处于低位，下降空间有限。
• 三大催化事件：9月份将迎来光通信展（9月9-11日）、华为全联接大会和阿里云云栖大会，对板块形成积极催化。
• 光通信行业：
  • 光模块：坚定看好光模块龙头（如中际旭创），当前估值低，基本面强劲。预计2027年1.6T和800G光模块需求大幅增长，NPO技术开始起量；2028年1.6T、800G、NPO、CPO、2.4T需求共振，景气度持续向上。
  • 小光领域：8月反弹显著，推荐MPO、FAU、光纤光缆、光芯片、保偏光纤等标的，9月光通信展可能带来新催化。
• 国产算力与超节点：
  • 国产AI链：传闻影响有限，9月有望迎来国产算力月，华为全联接大会和阿里云云栖大会将催化国产算力、超节点需求。
  • AI长剧兴起：首部AI长剧带动算力需求增长，预计未来多部AI长剧出现，进一步拉动国产AI大模型、算力租赁和超节点需求。
  • 核心推荐：盛科、锐捷、紫光，业绩有望持续环比提升，交换芯片和交换机是核心收益标的。
  • 国产算力链机会：网络端（交换芯片、交换机、光模块、光纤光缆）、计算端（AI芯片、服务器、算力租赁）、AIDC端（机房、液冷供电）均有机会。
• 液冷行业（叶轮）：
  • 需求持续提升：以飞龙、大元为代表的泵供应商需求增长，飞龙中报披露大量泵订单验证判断。
  • 业绩兑现：Q3/Q4液冷板块可能迎来业绩兑现，英维克Q2超预期表现，若Q3业绩亮眼将带动板块。
  • 产业链共振：越南产业链变化带动泵、CDU、CTU、冷板等需求超预期。
  • 核心推荐：英维克、森林环境、英伦股份、飞龙、大元等。

研究结论

进入9月，AI算力链短期回调已触底，光通信展、华为全联接大会、阿里云云栖大会将形成共振催化，建议关注光通信、国产算力超节点、液冷行业机会。光模块龙头估值低，景气度持续向上；国产算力链核心标的业绩有望提升；液冷板块或迎主升浪投资机会。