东吴环保朔元撷理 生物油价格篇4 - SAFUCO生物柴油价格周度跟踪 - 双城记苏沪往返途中每天早730晚200021002200

这份研报主要分析了生物油价格，包括生物航煤和生物柴油的产品端价格动态、原料端价格动态、盈利端分析以及政策端动态。报告详细追踪了海外和中国市场的生物航煤、一代和二代生物柴油价格变化，以及餐厨废油、潲水油、地沟油和SS级别废油纸等原料价格走势。同时，分析了生物航煤和一代生物柴油的盈利情况，并探讨了印尼和新加坡的生物燃料相关政策。最后，报告提出了生物燃料需求长期支撑、原料稀缺增值的核心观点，以及看好餐厨提油环节的投资建议。

生物燃料行业未来发展趋势向好。亚太市场逐步提升生物燃料添加比例，并开启SAP强制添加，长期来看对生物燃料需求有支撑作用。随着SAP政策的推广，废油脂需求将随增量提升，预计2026-2028年逐步体现供应瓶颈，废油纸等原料有望稀缺涨价。此外，印尼计划2027年推行B60政策，可能减少棕榈油出口资源，强化其能源属性，进一步利好生物燃料发展。

报告中重点分析了生物油价格的产品端、原料端、盈利端和政策端动态。产品端，追踪了生物航煤和生物柴油的国内外价格变化；原料端，分析了餐厨废油、潲水油、地沟油和废油纸等原料价格走势；盈利端，评估了生物航煤和一代生物柴油的盈利能力；政策端，探讨了印尼和新加坡的生物燃料相关政策。报告还提出了生物燃料需求长期支撑、原料稀缺增值的核心观点，以及看好餐厨提油环节的投资建议。

当前生物燃料市场呈现价格波动和结构性变化。生物航煤和生物柴油价格周环比有所下滑，但同比仍上涨明显。原料端，餐厨废油价格持平且同比上涨，潲水油和地沟油价格同比下降，而SS级别废油纸价格上涨。盈利端，生物航煤单边盈利略有下降，一代生物柴油盈利能力有所下滑。政策端，印尼和新加坡的SAP政策推动生物燃料需求增长，为行业带来长期支撑。整体来看，生物燃料市场处于价格调整期，但结构性机会值得关注。

研报提示生物燃料行业的主要风险包括原料供应风险和政策变动风险。原料端，废油脂供应存在刚性，若需求随SAP增量提升而增长过快，可能引发供应瓶颈，导致原料价格上涨。政策端，印尼B60政策和新加坡SAP政策的实施效果存在不确定性，可能影响棕榈油等原料的供需关系，进而影响生物燃料价格和盈利能力。此外，国际市场波动和地缘政治因素也可能对生物燃料行业带来风险。