东吴环保 朔元撷理生物油价格篇1SAF UCO 生物柴油价格周度跟踪

这份研报主要分析了生物航煤和生物柴油的价格趋势、废油价格走势以及相关企业的盈利情况。报告涵盖了生物航煤价格自2024年9月以来的变化，包括2024年无强制添加政策时的价格波动、2025年欧盟强制添加后的价格上涨以及2026年旺季的价格预测。同时，报告还分析了废油价格分级、废油脂价格趋势以及餐厨废油价格变化。此外，报告还探讨了生物柴油的价格与盈利情况，包括国际和国内市场的一代和二代生物柴油价格，以及一代生物柴油的盈利测算和二代生物柴油毛利率的提升。最后，报告展望了萨级别生物航煤和废油价格的未来趋势，以及餐厨提油企业的盈利增长潜力。

生物油赛道未来发展趋势向好。报告指出，萨级别生物航煤因稀缺性持续涨价，前端废油价格稳步上行，生物航煤企业单吨盈利预计在3000-4000元。未来废油价格有望向萨级别价格靠拢，这将带动相关企业的盈利增长。特别是餐厨提油企业，如山高华能和朗坤科技，因原料稳定、成本刚性优势，可充分享受盈利增量。此外，朗坤科技二季度业绩提速，上半年营收净利分别增长21%、31%，单季营收净利同比增长22%、41%，主要受益于废油提油量价提升及北京项目投运，生物能源毛利显著提升，工程建造收入同比+300%。这些迹象表明生物油赛道具有较好的发展前景。

研报重点分析了生物油价格趋势、废油价格趋势以及生物柴油价格与盈利情况。在生物油价格趋势方面，报告详细分析了生物航煤价格自2024年9月以来的变化，包括2024年无强制添加政策时的价格波动、2025年欧盟强制添加后的价格上涨以及2026年旺季的价格预测。在废油价格趋势方面，报告分析了废油价格分级、废油脂价格趋势以及餐厨废油价格变化。在生物柴油价格与盈利情况方面，报告探讨了国际和国内市场的一代和二代生物柴油价格，以及一代生物柴油的盈利测算和二代生物柴油毛利率的提升。此外，报告还展望了萨级别生物航煤和废油价格的未来趋势，以及餐厨提油企业的盈利增长潜力。

当前生物油市场现状显示价格稳步上涨和盈利能力增强。报告指出，生物航煤价格自2024年9月跟踪以来呈上升趋势，2025年欧盟开始强制添加后，6月起因备货需求价格快速上涨，11月达到高点（欧洲>3000美元/吨，国内>2500美元/吨），12月因需求淡季回落至2200美元/吨左右。2026年三季度旺季，3月受战争冲突影响价格快速上涨，欧洲一度超过去年高点。截至8月13日，欧洲生物航煤均价2800美元/吨（环比持平，同比+26%），中国均价2541元/吨（环比持平，同比+36%），同比涨幅近30%。废油价格方面，萨级别废油价格截至8月13日为8050元/吨，年初至今稳定在8000元以上高位，原料端价格刚性支撑供需格局。生物柴油价格方面，国际市场一代生物柴油FOB价格1175美元/吨（环比持平，同比+1%），二代生物柴油1920美元/吨（环比持平，同比+14%）。国内市场一代生物柴油8100元/吨（环比持平，同比-2.4%），二代生物柴油13000元/吨（环比持平，同比+9.6%）。这些数据表明生物油市场整体呈现价格上涨和盈利能力增强的趋势。

研报提示的风险主要集中在市场波动和政策变化方面。首先，生物油价格受供需关系、国际政治经济形势等多重因素影响，存在波动风险。例如，报告指出，2026年三季度旺季，3月受战争冲突影响价格快速上涨，欧洲一度超过去年高点，这表明国际政治经济形势的变化可能对生物油价格产生重大影响。其次，政策变化也可能对生物油市场产生影响。例如，报告提到，2025年欧盟开始强制添加生物航煤，导致价格快速上涨，这表明政策变化可能对生物油市场产生重大影响。此外，报告还指出，一代生物柴油经营压力增大，但萨级别价格上涨将带动盈利增长，这表明原料价格波动也可能对生物柴油企业的盈利能力产生影响。因此，投资者在关注生物油市场的同时，也需要关注市场波动和政策变化带来的风险。