兆易创新（03986）财报点评：存储量价齐升驱动业绩高增，MCU恢复增长，AI及汽车场景持续拓展

兆易创新2026年上半年业绩大幅增长，主要受存储芯片量价齐升和MCU恢复增长推动。存储芯片业务中，利基DRAM、SLC NAND和NOR Flash均实现量价齐升，毛利率显著提升；MCU业务在工业和汽车领域持续拓展，收入同比增长49.1%。AI和汽车场景的持续拓展将为公司带来新的增长点。

当前存储芯片行业处于上行周期，利基DRAM、SLC NAND和NOR Flash需求旺盛，价格和销量均显著提升。公司把握存储上行周期，推动存储芯片在汽车、计算、端侧AI及海外市场的份额提升，并推进DDR4和LPDDR4X的量产，行业景气度持续向好。

研报重点分析了兆易创新的存储芯片和MCU业务。存储芯片方面，利基DRAM、SLC NAND和NOR Flash均实现量价齐升；MCU业务在工业和汽车领域持续拓展，工业领域成为第一大收入来源，汽车业务持续放量。公司将继续以工业、汽车和白电为主要方向，加快高性能MCU新品推广和汽车MCU研发。

兆易创新2026年上半年营业收入115.66亿元，同比增长178.7%；毛利73.02亿元，同比增长372.8%；净利润68.57亿元，同比增长1091.5%。存储芯片收入同比增长245.4%，MCU收入同比增长49.1%，车规级Flash和车规级MCU出货量均大幅增长，市场表现强劲。

研报提示了存储行业景气及产品价格回落风险、上游晶圆及封测产能供应不及预期、MCU及汽车业务拓展不及预期、AI及定制化存储产品量产不及预期、新产品研发进度不及预期等风险。公司需关注行业周期波动、供应链稳定性及新产品研发进度，以应对潜在的市场风险。