中资美元债周报：一级市场发行量回升，二级市场整体小幅下跌

一级市场

上周中资离岸债一级市场发行量回升，发行10只债券，规模约28.9亿美元。其中，广东省政府发行3笔合计75亿人民币债券，为上周最大发行规模；腾讯音乐发行10亿美元债券，息票率分别为5.65%和5.05%，为上周定价最高的新发债券。

二级市场

1. 指数表现

   • 中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.08%，新兴市场美元债指数下跌0.20%。
   • 投资级指数周跌幅0.11%，高收益指数周涨幅0.10%。
   • 中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.10%，投资级和高收益回报指数均小幅下跌。

2. 行业表现

   • 必需消费、工业板块领涨，地产、非必需消费板块领跌。
   • 必需消费板块收益率下行14.4bps，工业板块下行1.8bps；地产板块上行7.2bps，非必需消费板块上行402.9bps。

3. 评级表现

   • 投资级名字均下跌，A等级收益率上行3.7bps，BBB等级上行3.3bps；高收益名字亦下跌，BB等级上行4.5bps，DD+至NR等级上行约268.7bps，无评级名字上行1.9bps。

4. 热点事件

   • 8月城投债取消发行规模同比大降64%，监管趋严下融资分化持续加剧。
   • 上海宝龙实业逾期债务新增6.66亿元。

5. 主体评级调整
   （正文未提供具体调整信息）

美债收益率

截至9月4日，2年期美国国债收益率上行2.27bps至4.3661%，10年期国债收益率上行6.41bps至4.7821%。

宏观数据追踪

• 美国经济数据：8月非农就业人口新增16.2万人，远超预期；ISM制造业PMI下降至54.6，低于预期；7月职位空缺升至727万；8月“小非农”新增就业3.7万人，创今年1月以来最低；7月贸易逆差扩大至886亿美元。
• 欧元区CPI同比上涨3.3%，为2023年9月以来最高水平。
• 中国经济数据：8月制造业PMI为49.8%，环比上升0.6个百分点；动力电池产业累计销量同比增长37.1%；8月乘用车市场零售162.6万辆，同比下降19%；光伏发电装机首次超过煤电。
• 政策动态：美国政府考虑对进口半导体加征关税；商务部等七部门发布《关于推动商品消费扩容升级的实施意见》。

风险提示

美国经济政策变动超预期、信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期。