中资美元债周报：一级市场发行量回升，二级市场小幅上涨

中资美元债 2026-05-11星期一 一级市场发行量回升： 上周中资离岸债一级市场发行量持续回升，发行9债券，规模共约57.5亿美元。其中，香港特区政府发行两笔合计120亿人民币基础建设票据，为上周最大发行规模。 二级市场小幅上涨： 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.22%，新兴市场美元债指数上涨0.41%。投资级指数最新价报204.4103，周涨幅0.23%；高收益指数最新价报164.7647，周涨幅0.17%。 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.21%，投资级回报指数 最新价 报246.9343，周 涨幅0.19%；高 收益回 报指数 最新价报242.6076，周涨幅0.38%。 美债收益率宽幅震荡： 截至5月8日，2年期美国国债收益率较上周上行0.71bps，报3.8846%；10年期国债收益率下行1.57bps，报4.3541%。 宏观要闻： 美国4月非农就业人数增加11.5万人，远超市场预期；美国4月ADP就业人数增长10.9万人，为连续第十个月录得就业增长；美国3月贸易逆差小幅扩大至603亿美元，但低于市场预期；美国4月ISM服务业PMI从前值54降至53.6；美国3月JOLTs职位空缺686.6万个，市场预期683.5万个；美国3月新屋销售环比增长7.4%；美国3月工厂订单环比增长1.5%，为去年11月以来最大单月涨幅；美国5月消费者信心指数初值降至48.2，连续两个月创下自1952年有记录以来的最低水平；截至今年3月底，全球债务规模创下近353万亿美元历史纪录；澳洲联储宣布将基准利率上调25个基点至4.35%，为年内第三次加息；中国4月外汇储备重回3.4万亿美元，黄金储备连续18个月增加；“五一”假期，全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%；4月全国乘用车市场零售140.6万辆，同比下降20%，环比下降15%。 研究部 姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email：duanjx@gyzq.com.hk 1.一级市场 上周中资离岸债一级市场发行量持续回升，发行9债券，规模共约57.5亿美元（按定价起始日汇率统一折算为美元）。 香港特区政府发行两笔合计120亿人民币基础建设票据，为上周最大发行规模； 香港特区政府发行5亿美元基础建设票据以及中信建投国际担保发行500万美元债券，息票率均为4%，同为上周定价最高的新发债券； 市场需求较为旺盛，香港特区政府发行7.5亿欧元绿色票据，息票率3%，最终认购超14倍；香港特区政府发行5亿美元基础建设票据，息票率4%，最终认购近4.5倍；香港特区政府发行30亿港元基础建设票据，息票率3.95%，最终认购超3.5倍；香港特区政府发行合计120亿人民币基础建设票据，息票率2.6%和2.7%，最终认购158亿人民币。 2.二级市场 2.1中资美元债指数表现 上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.22%，新兴市场美元债指数上涨0.41%。中资美元债投资级指数最新价报204.4103，周涨幅0.23%；中资美元债高收益指数最新价报164.7647，周涨幅0.17%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2025年12月31日为基点 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2025年12月31日为基点 上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.21%，最新价报253.7899。中资美元债投资级回报指数最新价报246.9343，周涨幅0.19%；中资美元债高收益回报指数最新价报242.6076，周涨幅0.38%。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2025年12月31日为基点 2.2中资美元债各行业表现 行业方面，医疗保健、材料板块领涨，地产、科技板块领跌。 医疗保健板块主要受绿叶制药集团有限公司等名字上涨的影响，收益率下行25.9bps；材料板块主要受希尔威金属矿业有限公司、金极资本有限公司等名字上涨的影响，收益率下行12.2bps。 地产板块主要受世茂集团控股有限公司、RongchangdaDevelopmentBviLtd等 名 字 下 跌 的 影 响 ， 收 益 率 上 行11.1Mbps； 科 技 板 块主 要 受WeimobInvestmentLtd、济源市济康科技有限公司等名字下跌的影响，收益率上行91.0bps。 2.3中资美元债不同评级表现 根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行1.5bps；BBB等级周收益率下行5.1bps；高收益名字均下跌，其中BB等级收益率上行45.9bps；DD+至NR等级收益率上行约3.1bps；无评级名字收益率上行3.2Mbps。 2.4上周债券市场热点事件 武汉天盈投资集团有限公司：子公司未能按期兑付“20天乾02”本息 武汉天盈投资集团有限公司公告称，公司子公司湖北天乾资产管理有限公司发行的“20天乾02”应于2026年5月6日偿付本息，截至当日未能按期支付，合计逾期规模42016.24万元，公司将提醒投资者关注风险，做好信息披露，安排偿付工作。 四川蓝光发展股份有限公司：触发相关债券投资者保护条款 四川蓝光发展股份有限公司公告称，公司披露2025年度审计报告显示，截至2025年末，公司剔除预收账款（合同负债）的资产负债率为152.92%，触发此前募集说明书约定的投资者保护条款，目前相关债务融资工具已构成实质性违约，公司正在推进偿付方案并按要求披露信息。 上海世茂建设有限公司：公司新增单笔逾期金额超过1000万元的有息债务共计约14.99亿元 上海世茂建设有限公司公告称，2026年4月27日至5月5日，公司新增单笔逾期金额超过1000万元的有息债务共计约14.99亿元。目前公司面临流动性紧张，将持续推进债务风险化解工作，筹措兑付资金。 2.5上周主体评级调整 3.美国国债报价 4.宏观数据追踪 截至5月8日，美国国债到期收益率情况如下：1年期（T1）：3.7252%，较上周上行2.17bps；2年期（T2）：3.8846%，较上周上行0.71bps；5年期（T5）：4.0024%，较上周下行1.20bps；10年期（T10）：4.3541%，较上周下行1.57bps。 资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理 5.宏观要闻 美国4月非农就业人数增加11.5万人，远超市场预期： 美国4月非农就业人数增加11.5万人，远超市场预期的6.2万人，连续2个月超预期增长。2月和3月非农就业新增人数合计被下修1.6万人。美国4月失业率维持在4.3%，符合市场预期；平均时薪环比增长0.2%，同比增长3.6%，均低于预期。 美国上周初请失业金人数较前一周增加1万人至20万： 美国上周初请失业金人数较前一周增加1万人至20万，但低于经济学家预期的20.5万人。前一周续请失业金人数降至176.6万人，创2024年1月以来新低。 美国4月ADP就业人数增长10.9万人，为连续第十个月录得就业增长： 美国4月ADP就业人数增长10.9万人，较3月经下修后的6.1万人大幅增加，为连续第十个月录得就业增长，并创15个月以来新高。 美国3月贸易逆差小幅扩大至603亿美元，但低于市场预期： 美国3月贸易逆差小幅扩大至603亿美元，为连续第二个月环比增加，但低于市场预期的610亿美元。当月进口额环比增长2.3%，出口额增长2%。美国3月对华商品贸易逆差连续第三个月扩大，对加拿大和越南贸易逆差也有所扩大。 美国4月ISM服务业PMI从前值54降至53.6： 美国4月ISM服务业PMI从前值54降至53.6。新订单指数下降7.1至53.5，为2023年3月以来最大降幅。物价指数持平于70.7，处于2022年10月以来的高位。美国4月标普全球服务业PMI终值51，前值49.8。 美国3月JOLTs职位空缺686.6万个，市场预期683.5万个： 美国3月JOLTs职位空缺686.6万个，市场预期683.5万个，前值由688.2万修正为692.2万。招聘率从2月创下的2020年疫情暴发以来最低水平3.1%反弹至3.5%。 美国3月新屋销售环比增长7.4%： 美国3月新屋销售环比增长7.4%，折合年率为68.2万套，为今年以来最快增速。3月新屋售价中值同比下降6.2%至38.74万美元，为2021年7月以来最低水平。 美国3月工厂订单环比增长1.5%，为去年11月以来最大单月涨幅： AI热潮推动制造业复苏，美国3月工厂订单全面超预期。美国3月工厂订单环比增长1.5%，为去年11月以来最大单月涨幅；剔除运输设备后的工厂订单环比增长1.6%，高于预期的1.3%及前值的1.2%。 SEC拟允许上市公司以新的10-S表格形式提交半年度报告： 美国证券交易委员会（SEC）提议修改规则，拟允许上市公司以新的10-S表格形式提交半年度报告，替代10-Q表格的季度报告，从而为企业提供更大的监管灵活性。此次提案的核心机制为“自愿选择”，而非强制企业进行切换。 美国5月消费者信心指数初值降至48.2，连续两个月创下自1952年有记录以来的最低水平： 美国密歇根大学最新调查显示，5月消费者信心指数初值降至48.2，连续两个月 创下自1952年有记录以来的最低水平，预期值为49.5。未来一年通胀预期由上月的4.7%小幅回落至4.5%。 伊朗称正准备制定霍尔木兹海峡“合法制度”计划，并将成为永久法律： 伊朗称正准备制定霍尔木兹海峡“合法制度”计划，并将成为永久法律。国际海事组织称，目前约有2万名船员和约1500艘船只被困在波斯湾水域。英国海事分析公司温沃德报告称，霍尔木兹海峡附近水域大量商业船只转入“暗航”状态，4月19日至5月3日期间“暗船”活动激增近600%。 截至今年3月底，全球债务规模创下近353万亿美元历史纪录： 国际金融协会（IIF）发布《全球债务监测报告》显示，截至今年3月底，全球债务规模创下近353万亿美元历史纪录，同时投资者已显现减持美国国债、转向多元资产配置的迹象。年初以来，国际市场对日本、欧洲国债需求走强，而美债需求整体趋于平稳。 澳洲联储宣布将基准利率上调25个基点至4.35%，为年内第三次加息： 澳洲联储宣布将基准利率上调25个基点至4.35%，为年内第三次加息。澳洲联储表示，中东冲突使得通胀面临进一步上行压力。最新数据显示，澳大利亚3月家庭支出同比大幅增长6.3%。 中国4月外汇储备重回3.4万亿美元，黄金储备连续18个月增加： 中国4月外汇储备重回3.4万亿美元大关，黄金储备连续18个月增加。数据显示，截至4月末，中国外汇储备规模为34105亿美元，保持在十年来高位，较3月末上升684亿美元；黄金储备规模为7464万盎司，较3月末增加26万盎司，单月增量创14个月新高。 2026年一季度我国服务进出口总额18229亿元，同比增长2.3%： 2026年一季度我国服务进出口总额18229亿元，同比增长2.3%。其中，出口7045.2亿元，增长11.2%；进口11183.8亿元，下降2.6%。服务贸易逆差4138.6亿元，比上年同期缩小1001.5亿元。 “五一”假期，全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%： 据文化和旅游部数据中心测算，“五一”假期，全国国内出游3.25亿人次，同比增长3.6%；国内出游总花费1854.92亿元，同比增长2.9%。共接待入境游客243万人次，同比增长7.4%。 4月全国乘用车市场零售140.6万辆，同比下降20%，环比下降15%： 据乘联分会初步统计，4月全国乘用车市场零售140.6万辆，同比下降20%，环比下降15%，今年以来累计零售562