中资美元债周报：一级市场发行量回升，二级市场小幅下行

一级市场

上周中资离岸债一级市场发行量回升，共发行12只债券，规模约26.7亿美元，以城投行业为主。其中，中信证券国际发行6亿美元债券，为上周最大发行规模；泰安高新建设集团发行1.1295亿美元高级无抵押债券，息票率6.9%，为上周定价最高的新发债券。

二级市场

1. 指数表现：中资美元债指数（BloombergBarclays）按周下跌0.06%，投资级指数最新价报195.3022，周跌幅0.08%；高收益指数最新价报160.6836，周涨幅0.06%。中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.02%，最新价报243.9858。
2. 行业表现：医疗保健、非必需消费板块领涨，地产、必需消费板块领跌。医疗保健板块收益率下行280.7bps，非必需消费板块收益率下行56.9bps；地产板块收益率上行1.1Mbps，必需消费板块收益率上行8.1bps。
3. 评级表现：投资级名字均下跌，A等级周收益率上行1.2bps；BBB等级周收益率上行0.1bps；高收益名字多下跌，其中BB等级收益率下行2.1bps；DD+至NR等级收益率上行约150.5bps；无评级名字收益率上行233.0bps。
4. 热点事件：江苏南通三建集团股份有限公司未能清偿到期债务74.16亿元；龙光集团21笔境内债券重组方案获债权人批准；上海世茂建设有限公司新增未能按期支付的公司债券本息共计约6.8亿元；旭辉集团股份有限公司子公司债务逾期规模合计101882.67万元；泛海控股股份有限公司未能按期偿还债务328亿元。
5. 评级调整：上饶产投集团、赣州城投集团、上饶创投集团、赣州发展、滨海投资、河钢集团、山东国惠、漳州交通集团等主体评级调整。

美国国债

美债收益率多震荡上行：截至7月11日，2年期美国国债收益率上行0.51bps，报3.885%；10年期国债收益率上行6.36bps，报4.4093%。

宏观数据

• 美联储6月会议纪要显示官员们对利率前景的分歧日益显现。
• 特朗普宣布美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效。
• 美国上周初请失业金人数22.7万人，连续第四周下降。
• 欧元区7月Sentix投资者信心指数4.5，为2022年2月以来新高。
• 日本20年期国债招标平均认购倍数3.15，低于过去12个月均值。
• 欧佩克下调2026-2029年全球石油需求预测。
• 中国6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨；6月全国乘用车市场零售同比增18.1%；6月我国汽车产销分别同比增11.4%和13.8%。
• 截至6月末我国黄金储备规模较5月末增加7万盎司。

上半年发行量

中资美元债上半年发行量合计480.9亿美元，同比增长97%，环比2024年下半年增长12%。净增量-407.5亿美元，继续为净流出，但净流出规模较2024年同期减少。二级市场方面，中资美元债指数回报率3.94%，高收益地产板块回报率8.25%表现最佳。

风险提示

美国经济政策变动超预期、信用风险事件蔓延、稳地产政策效果不及预期。