多业务协同共振，经营质效提升

核心观点：公司2026年上半年业绩实现较快增长，核心业务亮点突出。自营、财富、资管贡献主要增量，盈利质量与业务结构持续优化。

关键数据：

• 营业收入：95.6亿元，同比+19.48%
• 归母净利润：45.18亿元，同比+30.48%
• EPS：0.53元，同比增+32.5%
• 加权平均ROE：5.50%，同比+1.23pct

自营业务：

• 投资业务收入：46.37亿元，同比+15.3%
• 金融资产规模：2536.88亿元，较年初提升5.58%
• 交易性金融资产：1257.99亿元，较年初提升14.2%
• 债券交易量：银行间市场现券交易量同比+5.09%，交易所现券（含债券ETF）交易量同比+181.77%

财富管理业务：

• 经纪业务收入：18.12亿元，同比+32.1%
• 客户资金账户：348.56万户，托管资产1.16万亿元
• 新开户入金：同比大增103.46%
• 300万以上高净值客户：2.50万户，资产3345.66亿元
• 基金投顾保有：158亿元，复投率76.8%
• 两融余额：461.78亿元，较年初+22.04%，市占率1.53%

资管业务：

• 收入：8.48亿元，同比+41.2%
• 私募业务：新成立私募产品209只，新增规模365亿元，整体规模同比跃升约96%
• 东证资管管理规模：3241.60亿元，创2022年以来新高
• 汇添富基金非货公募规模：突破8000亿元，较年初+17%，新发公募基金30只，发行总规模超200亿元

投行业务：

• 收入：5.98亿元，同比-16.9%
• 股权融资：4单，主承销金额13.44亿元
• 债券承销：利率债承销总量同比增长8.21%
• 另类投资：股权投资存量项目114个，规模49.21亿元；累计参与科创板跟投项目10个，投入5.49亿元

研究结论：

• 公司综合实力强劲，持续推进业务转型
• 上调自营、财富、资管业务盈利预测，对应2026-2028年营收预测分别上调10.0%/9.2%/10.9%至190.05/203.86/217.24亿元
• 归母净利润分别上调20.7%/23.7%/25.73%至74.56/78.55/83.76亿元
• 维持“优于大市”评级