公司信息更新报告：2026H1营收利润稳健增长，创新研发深化布局

本报告指出，方盛制药2026年上半年营收利润稳健增长，毛利率和净利率提升，费用率控制良好。维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为3.68/4.43/5.33亿元，EPS为0.84/1.01/1.21元，当前股价对应PE为13.1/10.9/9.0倍。

方盛制药所属医药行业持续受益于政策支持和市场需求增长。公司心脑血管疾病用药营收增长50.01%，骨骼肌肉系统用药增长10.80%，显示细分领域潜力。中药创新药管线丰富，多款产品进入临床阶段，体现行业对传统医药现代化和创新研发的重视。

研报重点分析了方盛制药的分部业绩和研发进展。心脑血管用药表现亮眼，毛利率提升明显；研发方面，中药创新药如健胃祛痛丸、蛭龙通络片进入Ⅲ期临床，香芩解热颗粒等处于Ⅱ期，展现公司创新实力。同时提及暨大基因在AI药物研发领域的布局，反映行业前沿技术趋势。

当前医药市场呈现结构性分化，创新药和中药领域受关注度高。方盛制药通过多元化产品管线和研发投入应对市场变化，心脑血管用药增长强劲，创新药管线丰富，体现行业向高附加值产品转型趋势。政策环境对行业影响显著，企业需关注合规与市场准入动态。

研报提示的主要风险包括政策变化风险，如药品集采、医保控费等可能影响产品定价和销售；产品销售不及预期风险，部分分部用药营收下降需关注市场接受度；管线研发不及预期风险，创新药临床试验存在失败可能，需持续跟踪研发进展