华源公用环保泛亚微透2026中报业绩交流纪要

发布时间：2026-08-30 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026上半年业绩：营收3.49亿，同比增22.72%；规模利润3115万，同比降42.78%，下游年降、原材料涨价合计影响约2300万利润 2. 核心业务进展：CMD营收增46.94%、出货量翻倍，受益于新产线落地；PDFA出货量增5%，营收微增；PDFE受军品业务影响营收降28%；限速业务因林天达并表及车规业务增长，增速快但拖累毛利率；麒麟胶受交付节奏影响营收降14%，预计下半年改善3. 战略与项目推进：坚持高端材料进口替代，上半年研发投入增近1倍（约1100万）；CMD定增项目已64条产线，第二代CMD已送样，9月装车项目落地；FCCL项目厂房封顶，2家客户验证通过，1家可接单 二、关键业务细节 1. CMD业务：以价格换市场，上半年售价降23%、出货量增77%，毛利率维持平稳；第二代CMD智能驾驶方向单价约30元，远高于第一代（10元以下） 2. FCCL业务：获华为认可电性能，已向华为送样2次，正在推进280度工艺适配，下游探针对应卡业务获2家客户验证通过，2027年预计贡献利润3. 收购与新业务：收购天元电工摘牌后交割，天元主营高性能聚酰亚胺，其材料可协同形成PRT膜、FCCL等；母盘业务上半年营收1700万，全年预计5000万，2027年或有超3亿增量；与T公司合作的气凝胶包覆项目，2027年预计营收超2亿 三、战略与未来规划 1. 底层逻辑：推进去欧盟相关业务依赖，2020年该类业务占比70%，当前降至43%；汽车业务占比从去年64%逐步下降，向医疗、航天等领域拓展2. 研发与布局：新增上海办公室，年底研发团队从3人扩招至6人，2-3年达20-30人，重点布局AI、先进封装、航天等领域3. 风险与关注：原材料铜、塑料涨价，主机厂年降，军品业务交付节奏，研发投入持续增加 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华源公用环保泛亚微透2026中报业绩交流。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报免责声明，请参会人员务必注意。本次电话会议交流内容仅限参会人员内部参考，任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发，请勿以任何方式索要、泄露、散布、转发电话会议纪要、任何泄露电话会议纪要等信息的。行为均为侵权行为，华源证券保留追究泄露转发者法律责任的权利。 哎，好，然后各位投资者，大家下午好，欢迎参加呃华华源大能源团队组织的这个泛亚微透中报业绩的一个交流啊。然后我们今天非常荣幸的邀请到了公司呃创始人、董事长张云先生以及呃董秘呃王总啊。所以呃那在呃最开始的话，还是呃我们有请公司领导给我们介绍一下。呃，今年上半年各项业务的一个这个进展情况啊，然后包括我们也看到上半年公司也做了这个。 呃，收购啊，还有几还有一些业务上的这个。呃，一些进展，然后呢，还是呃，请公司领导先给我们做一个介 绍，让我们再进行这个提问啊。发送。啊，向美女介绍。 嗯。うん。各位投资人，大家下午好。那个 呃，我先跟各位汇报一下我们上半年的一些呃经营业绩，以及我们所 呃，整体开展的一些工作。 呃，也跟各位投资人做一个简单的汇报。呃，整个 上半年呢，公司呢是营收呢是三点。四九个亿，那这个也是同比。增长了百分之二十二点七二。 呃，规模的利润呢是三千一百一十五万。呃，这个呢是同比下滑了百分之四十二点七八。诶 这过程当中呢，其实我们可从单个产品的拆分来看的话。呃，整个上半年我们 基本上所有的产品的出货量，那都是保持。 呃，同比都是增长的。那由于受到整个行业的这个 呃，大环境影响呢，我们 uh 营收这块有部分的产品呢，是有所 这个同比 销售金额是有所下滑的。啊，这其中呢，像我们C M D，呃，依旧维持了稳定高速的一个增长。那整个上半年，C M D呢，是实现了六千两百。 呃，多了一个营收，然后整体呢。同比增长了百分之四十六点九四。那从整个出货量来看的话，我们这个先定的是 呃，出货量增长了百分之 就是就是亲 啊，确实退。对。 呃，这块呢也是得益于我们整体的那个呃订正之后，我们这个新建的那些产线。呃，已经快速的投入使用。然后我们C M D呢，整个在行业里面也是。呃，一个创新的产品，然后目前客户呢也是对这个产品很认可，所以整个的出货量。 包括营收规模都在快速增长。那P D F A这一块呢，其实我们整体的出货量 呃，也是。在稳定增长的，然后维持了一个像我们汽车热器整个数量也是增长了百分之五，呃，包装跟这个消费电子的透声也同比增长百分之五，呃，但这个呢也是受到整个下游这个呃，客户端降价的因素影响，呃，金额呢是微增，呃，P DF E的整个上半年呢是同比从营收上来看的话是同比下降了百分之二十八，呃，受主要是受到我们那个军品那这块业务的影响，因为整个上半年整个军品这块业务量 相比于去年，呃，略微有所下滑，呃，导致了整体的P D F E，呃，稍微就P D F E微的产品这个营收，呃，略微有点下降。 那像限速这一块呢，我们是整个上半年是维持了一个高速增长。那这其中呢，包括了因为去年上半年的话，林天达尚未并表，呃，今年林天达已经并了这个上半年整个呃，一到六月份全这个六个月的数据。同时呢，我们自己的车规级限速这块业务，呃，也是较去年有有所增长。呃，所以整体的这个营收规模呢，是 在快速增长，但是这块呢呃受到整体的那个下游的原材料呃，包括铜啊、塑料的一些影响。 呃，我们自己的车规级限速这块业务呢，还是呃拖累了我们整体的毛利率。那还有几块业务呢，像七零胶这个呢，是呃整个上半年主要还是以呃坚海海军舰船这个军品为主，呃受这个交付节奏的影响，那整体的营收呢，是略微有所下滑，同比下滑了百分之十四。啊，从下半年开始呢，我们这个替客户那边也开始。呃，再加上我们军品这块的那个呃项目节奏，我们预期全年应该是麒麟胶这个业务呢是会维持一个呃比较好的一个增速。 呃，这个呢是基本上是我们目前四个核心业务模块呃基本情况。那像其他的那个传统三大件，呃，其实上半年也是维持了一个比较好的增长。呃，像密封件我们是增长了百分之十八呃。然后希格森呢是略微有所下滑。 呃，另外像挡水膜也是增了百分之十一。那整个传统商家链。合起来呢，我们是跟去年同期相比呢，营收呢是呃，下滑了百分之三点八四。呃，这个是整个经营情况。 那 从 整个上半年来看，我们主要的一些业务呢。呃。开展工作呢就 短期内呢，其实业绩受到这个汽车行业，因为我们目从 截止到二六年的话，我们大概还有百分之六十多的业务在汽车领域里面。呃，整个上半年，呃，汽车行业呢，是还是处于一个电动化、自动化跟全球化供应链重构的一个阶段。 呃，总量呢是维持增长，尤其是出口量在大幅增长。但是由于这个。咳。过去的这种增量红利啊，转为一些存量的博弈。 呃，包括像中游的这些零部件厂家就普遍承受了。下游主机厂年降，然后上游原材料涨价。呃，这种双向几家整个的盈利。压力呢还是比较大的。 呃，从我们整个业务来看，我们这块业务 呃，整个受主机厂这个年降。呃，我们影响了我们。八个点的那个利润。所以这个大概。 算下来的话，可能有两千三百多万的一个。呃，利润的影响。然后面对这些严峻的一些大环境的公司，其实还是坚持我们这个高端材料、进口基带跟一些新兴高性基赛道扩容这种双轮驱动的一个战略。呃，然后持续加大我们的研发投入。 呃，我们整个上半年，呃，相比于去年来看，研发投入 呃，同比增长了。接近翻了一倍，然后增加了差不多一千一千万左右。一个研发费用的一个投入。然后持续的放大我们的那个C M D啊，七零胶，以及我们FC C R这些。 呃，新材料还有我们机器人。呃，发生的一些呃 配套业务的一个。呃，业务占比然后也在。快速的推进我们这两个定增项目的一个续落地。 那目前我们这个 呃，C M D那个项目的话，我们计划是 呃，投资七十五条闪现。目前我们在现场啊，已经有 呃，64条闪现了。然后剩余的呢，我们也在加快的推进。痛。 那除了这个第一代C M D的那个。呃，自动化转型的加快推进之外呢，我们 也在快速的推进我们第二代。呃，C M D的那个。多领域的一个项目落地啊，实现我们整个 呃，这块业务的一个双能快速的发展。 呃，然后 这个是其中一个目测项目，那另外一个项目呢？是 F C这样的一个项目，我们现在也在全力推进这个。厂房的建设，那截止到目前，我们整个厂房的已经封顶，然后正在进行外立面的一些。呃，装修啊。 然后设备呢，第一条产线呢，也在加快调试的过程。同时呢，我们也在快速的推进下游客户的批量验证。啊，其中有两个客户已经基本验证通过。呃，有一个客户已经可以处于接单状态。 然后后续呢，我们还会持续推进这个产品良率跟性能稳定性。呃，这一些那个。呃，突破，然后重点布局抢高 频通讯AI算力。呃，以及像那个先进封装这些高端应用领域的面临应用，然后实现对海外巨头。 呃，像杜邦啊、松下啊这些。呃，高端F C C R的那个进口替代。呃。那以上呢，基本上就是我们整个上半年的一些。 呃，基本情况。好，谢谢。好的，谢谢那个王总的详细介绍。然后呃，那接下来请呃会议秘书播报一下提问方式啊，我们进入到问问答环节。 大家好。如需提问。电话端的参会者。请先画机上的星号键。 再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。 谢谢。大家好。如需提问。电话端的参会者。 请现画机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。 或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。哎，行，然后呃，王总、张总，那我就先提一个问题哈，我们看到其实 呃，CMD现在是我们这个增长最快的一个一个方向嘛，然后上半年的这个销量跟收入都有呃比较高速的一个增长。呃，想想问一些细节哈。 呃，就是关于呃C M D，我们一代C M D现在的一个价格情况怎么样？然后另外一个就是。呃，您也提到像汽车行业，现在景气度也在收窄嘛，那。对于我们扩产完之后。 我们的这个订单覆盖度啊，就我们五千多万只的这个产能出来之后，我们现在能看到的订单的可见度。呃，怎么样啊？就是从量跟价钱。啊，价格这两方面跟公司领导请教一下CMD业务。 呃，C M D这一块呢，我们其实从去年开始，我们也就秉承了这个价格换市场这个战略。呃 我们跟头部的两家那个车身企业，国内的我们都签订了这个战略合作协议。那从整个上半年的那个经营来看的话，这个已经 呃，取得了一个比较好的一个成果，像我们 呃，C N D的话，我们上半年的话数量我们是增加了百分之七十七。然后价格呢，我们给客户端的这个大概是下降了有百分之二十。 三左右。啊，但这个呢其实 虽然我价格降了，但是我整体的毛利率水平还是维持的比较平稳。呃，整个的那个营收也在。快速增长 呃 这个就是一个价格换市场的一个。 收获的成果，那我们通过对于自动化产线的一个提升。呃，大幅降低了我们的这个劳动成呃里面的那个人工成本。呃，另外呢，也是进一步提升了我们这个产品的良率。啊，然后确保了我们整个这个产品的一个毛利率。 那未来呢，我们可能会持续推进这种价格化市场的空间。然后基于客户端的那个，对于订单需求。啊，我们来跟他协商确定合适的价格。呃，来快速推进我们这个定增木头项目的一个产能的一个落地。 好的，好的。然后呃，然后第二个问题想跟呃领导请教一下，就是我们第二代C M D项目这块儿。呃，目第二代C M D现在目目前。对产线方面是否有呃有这个进展啊，还是说现在还是在研发的产品送样的过程当中？ 第二代C M D呢，现在在手的项目大概有十一个。其中呢 这个 H公司的那 个跟H公司合作的那个智能驾驶的那个 自建二气。啊，我们已经 产品已经到S O R的阶段，S O R呢？九月份就要装车了。 啊，这九月份要装车的。所以这个这个项目基本落地了。第二个呢，就是说这个。手表 手表呢已经一百二十台，已经在它的高层装出来的手表已经在一百二十台呃，在它的高层当中呢已经在试用。 然后近期呢我们会交四千美这个呃第二代的C M D用于它的呃批量验证啊，然后大概年前吧，这个十二月底以前我。