泛亚微透2026.7.22投资者沟通会暨业绩会议纪要

一、核心要点 1.并购与协同：计划收购新三板国家级专精特新小巨人天元股份（代码870996），主营聚酰亚胺膜，前身国字号老牌材料企业，2024年营收 1.2亿元、净利润1047万元，2025年营收1.5亿元、净利润2077万元（同比增98%）、ROE16.1%，为泛亚微透核心供应商，海外客户占比10%含3M，2025年营收增长源于产品结构升级，第一大客户为泛亚微透，采购高性能PI；协同逻辑为泛亚主营PTFE、气凝胶等，与天元PI膜在产品端拓展新能源、航空航天等高端场景，渠道端赋能低层级供应商导入，技术端互补薄膜工艺、加速研发 2.产品与产能：现有产线60条，月底新增10条，定增对应5400万个产能预计2027年投放覆盖新宇、华语视觉需求，今年前6个月CMD业务营收增46%；天元股份掌握高模量PI（替代进口）、六方氮化硼掺杂高导热PI（对标杜邦）核心技术，泛亚联合打造的TRT膜、FC、CL已向华为送样，气凝胶预计7月大规模交付，2025年母排收入800万元，2026年预计超7000万元 3.项目与客户：自建R项目预计9月量产，华为手表项目已投模，9月出货2万件，2027年3月计划量产300万件；电子皮肤获OpenAI100套带传感器手套订单，柔性传感器在巨生智能展展示，FC-CL设备更换核心滚筒后下周启动第四轮调试；在研项目涵盖小米、长城、宝马等客户相关业务，按验证条款推进 4. 战略规划：2020年上市后外延并购成功（大英新材、零天达），坚持产业链上下游并购，计划3年完成2单外延、聚焦利基材料拒绝跨界，同步推进FC、CL高低端布局与客户验证，整体保持内生+外延成长战略，重点推进高端材料国产替代 二、风险与关注 1. 并购事项需履行相关审批程序，存在不确定性； 2. 新增产能投放时间与实际需求存在不匹配风险；3. 核心客户项目进展可能受行业周期、技术迭代等因素影响，存在进度不及预期风险 三、后续关注点 1. 并购天元股份的审批进度； 2. 新产线投产及定向增发产能投放情况；3. 华为、OpenAI、小米等重点客户项目的验证、量产及出货进度；4. FC、CL相关产品的技术调试、客户拓展及市场应用落地情况