泛亚微透机构调研纪要

泛亚微透成立于1995年，早期从材料领域切入，后因创始人敏锐洞察汽车行业需求，于2002年进入汽车行业，抓住ePTFE膜在车灯透气领域的进口替代机会。公司发展历程中，通过引入赛富基金、武商基金、南方轴承等战略投资者，并于2020年10月在科创板上市。2021年收购上海大音希声60%股权拓展军工领域业务，2022年设立江苏源氢新能源科技有限公司布局氢燃料电池质子交换膜，2023年增资入股常州凌天达新能源科技有限公司布局航空航天用高性能线缆业务。

公司秉承“产品多元、市场利基”战略，核心业务围绕ePTFE、SiO2气凝胶等微纳孔材料展开，形成技术壁垒。主要业务板块包括：

1. ePTFE微透产品：涵盖汽车透气、包装透气、消费电子透声、特种膜、医疗用膜等，透气业务稳步上升，毛利稳定。
2. CMD及气体管理产品：基于ePTFE膜及干燥剂技术，解决车灯雾气及压力平衡问题，实现国产化创新，已被众多车灯厂及新能源电池厂采用，高速增长，正在推进CMD自动化产线改造。
3. 气凝胶产品：应用于航空航天、建筑节能等领域，通过首发上市及收购大音希声拓展舰船领域应用，业务保持稳定增长。
4. 高性能线束产品：2023年增资常州凌天达新能源科技有限公司，布局航空航天线缆，2024年成立汽车线束事业部，已实现营收。

公司作为美国戈尔的紧密追随者，通过持续研发投入和技术创新，在多个领域形成差异化竞争优势，并掌握ePTFE膜制造、工艺流程、商务合作等核心壁垒，实现“产品多元、市场利基”的发展目标。