【东北化工】“泛亚微透”：气凝胶订单充分，低成本快速占领市场，业绩拐点确立r

【东北化工】“泛亚微透”：气凝胶订单充分，低成本快速占领市场，业绩拐点确立气凝胶大势所趋，订单充分，有望快速占领市场份额。 公司募投项目（按0.8mm计算，超300万平），目前已供应头部电池厂B，并加快C的进入，放量趋势出现；同时，大音希声为保交付年，订单饱满。 仅B公司23年需求就是千万平级别，公司正在扩建新产能，借成本优势弯道超车快速占领市场份额。 ePTFE主业构建安全垫，CMD业务超预期放量。 公司22年业绩增长主要靠ePTFE模块，CMD、气体管理、泄压阀成为放量的亮点，主要由于产品高性价比，国产替代顺利，渗透率从0到1后快速提升，未来3年有望进入确定性的高增长阶段，产品毛利率高达70%。 我们预测22年Q4，是上市以来的业绩拐点，23Q1将延续高增长。