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上周债市表现如何？
上周债市震荡回调，长债收益率明显上行。央行开展隔夜逆回购操作呵护流动性，叠加股市走弱，周一债市表现偏强；但临近跨月资金面边际收敛，股市反弹及交易盘止盈情绪升温，周二至周四债市震荡调整；周五资金面转松，债市略微回暖。短端方面，央行“收长放短”操作呵护跨月流动性，资金面先紧后松，短端收益率上行幅度不及长端，收益率曲线略微走陡。
本周债市走势预测？
本周债市大概率将窄幅震荡。8月制造业PMI回升但仍在收缩区间，反映国内需求偏弱、房地产市场调整拖累，对债市仍有支撑。但房地产新政密集出台可能引发宽信用预期升温、降准降息预期后移，对债市形成阶段性扰动。9月政府债券集中发行将带来供给冲击，债市或面临阶段性调整压力。但在弱基本面与平稳资金面支撑下，短期调整可能吸引配置资金接续买入，整体呈现窄幅震荡态势。
上周利率债发行情况？
上周发行利率债128只，环比增加，发行量8303亿，环比增加，净融资额4112亿，环比减少。政金债、地方债发行量环比增加，国债发行量环比减少。国债、政金债及地方债净融资额均环比减少。认购需求整体尚可，平均认购倍数分别为3.75倍、3.10倍、18.38倍。
当前债市市场现状？
当前债市市场处于震荡回调状态，长端收益率明显上行。央行通过隔夜逆回购及“收长放短”操作呵护流动性，但跨月资金面边际收敛及交易盘止盈情绪导致市场波动。10年期国债收益率上行1.10bp，期限利差微幅走扩。一级市场认购需求整体尚可，但二级市场表现受资金面和情绪影响较大。
债市投资需注意哪些风险？
债市投资需关注流动性变化和宏观政策调整风险。上周MLF续作缩量但央行通过中期流动性连续净投放，体现货币、财政政策协同，不代表流动性收紧。但未来若宽信用预期升温或降准降息预期后移，可能引发市场波动。此外，9月政府债券集中发行将带来供给冲击，需警惕阶段性调整压力。同时，实体经济高频数据显示生产端多数下跌，需求端虽有改善但整体仍显疲弱，需结合基本面和资金面综合判断。