青岛银行2026年半年报点评：核心营收表现亮眼

核心营收表现亮眼

青岛银行2026年中报显示，26H1营业收入、核心营收、PPOP、归母净利润同比增速分别为9.15%、17.28%、10.49%、18.08%，增速分别较26Q1变动+1.85pct、-1.69pct、+0.87pct、-3.08pct，营收和PPOP增速回升，业绩依旧亮眼。累计业绩驱动上，资产规模、息差、中收、拨备计提形成正贡献，其他非息、业务及管理费形成负贡献。

亮点

1. 息差环比企稳，净利息收入保持高增
   26H1公司披露净息差1.63%，与26Q1持平。资产端，生息资产收益率较25A下降29bp至3.20%；负债端，计息负债成本率较25A下降27bp至1.54%，负债扩张相对更快，基本对冲资产收益下行压力。总生息资产保持13.88%的高增长，贷款增速高达16.10%，叠加息差企稳，净利息收入同比增长14.97%，增速较26Q1进一步回升0.97pct。

2. 中收高增，核心营收保持韧性
   26H1公司净手续费收入同比增长32.66%，公司积极以“拓中收”驱动第二增长曲线，持续深化轻资本转型，大力发展理财、交易银行、债券承销等轻资本业务，其中理财业务、委托及代理业务、结算手续费收入分别同比增长12.99%、24.26%、48.25%。净利息收入和中收高增带动公司26H1核心营收实现17.28%同比高增速。

3. 资产质量稳中改善
   26H1末公司不良贷款率0.95%，较26Q1下降1bp，较年初下降2bp；关注贷款率0.56%，与年初基本持平；逾期贷款率1.17%，较年初下降3bp，各项指标稳中有降。26H1不良生成率0.29%，同比下降52bp，较26Q1下降23bp。拨备覆盖率312.23%，较26Q1提升6.62pct，较年初提升19.93pct，贷款拨备安全垫进一步夯实。

关注

1. 零售贷款资产质量仍承压
   26H1末公司整体不良率继续下降，但零售贷款不良率较年初上升81bp至3.39%，零售不良贷款余额增加5.36亿元；对公贷款不良率较年初下降14bp至0.46%，资产质量分化较为明显，关注后续零售风险暴露和清收处置趋势。

2. 其他非息收入负增长
   26H1公司其他非息收入同比下降24.44%，降幅较26Q1收窄5.83pct，主要是公允价值变动损益同比大幅少增，公司核心营收表现亮眼，业绩兑现诉求下降，26H1配置户兑现收益占营收比重2.32%，低于去年同期的7.19%，也为后续资产摆布和业绩表现留出了更充裕的回旋余地。

投资建议

预计2026-2028年营业收入分别为162.42/180.99/199.71亿元，同比增长11.5%/11.4%/10.3%；归母净利润为61.33/71.55/82.45亿元，同比增长18.2%/16.7%/15.2%。对应EPS分别为1.01/1.19/1.38元，对应2026年8月27日股价的PE分别为5.9/5.0/4.3倍。青岛银行地处山东经济大省，规模仍有潜力，资产质量持续改善，盈利释放有助于公司增强内生资本增长能力，支撑必要的规模扩张，公司规模、营收、利润均快速增长，成长性凸显，维持“推荐”评级。

风险提示

经济增长不及预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧；零售贷款资产质量承压。