华创医药天宇股份2026年半年报电话会

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年天宇股份营收20.11亿元，同比增13.23%；归母净利润1.04亿元，同比降32.12%；扣非净利润1.02亿元，同比降27.93%，呈现收入增、利润阶段性承压特征。 2. 业务结构优化：沙坦类原料药营收8.17亿元增13.4%，销量增21.15%；非沙坦类原料药营收5.56亿元增35.34%，销量增44.93%，成为核心增量；制剂业务营收2.8亿元增56.3%，首次实现盈利。 3. 高端市场突破：上半年与国际原研药企合作营收超4亿元，占比约20%，潜在原研项目达40余个，2026年新增15个，长期增长有支撑。 4. 研发与产能储备：上半年研发投入1.26亿元，占营收6.29%；新增制剂获批品种9个，提交注册申请11个，1-8批集采中选20个品种、30个品规；新可高纯84.82%股权6月完成交割，拓展高纯化学品领域。 二、风险与关注 1. CDMO业务上半年收入下滑，项目转化周期长，短期内难贡献明显增量。2. 原料药价格受行业竞争影响存在波动，制剂毛利率下滑6个百分点，集采中标产品价格有不确定性。3. 新可高纯上半年因火灾等因素业绩贡献有限，产能扩产需结合市场需求研判，暂无明确时间安排。三、后续关注点 1. 非沙坦类原料药放量节奏及毛利率变化。2. 原研项目商业化落地进度，每年1-2个原研项目落地转化的节奏。3. 制剂业务集采中标品种放量及线上渠道拓展情况，全年制剂出货量指引约8亿元，增速超60%。4. 新可高纯整合及高纯化学品业务协同进展，合成介质项目预计2027年投产，将提升产业链竞争力。5. 沙坦类原料药价格走势，结构性反弹未带动平均价上涨，毛利率维持30%以上，经营成本优化抵消部分价格压力。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华创医药天宇股份2026年半年报电话会，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于华创证券研究所，客户不构成投资建议相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失，承担任何责任专家发言内容仅代表专家各。个人观点不代表本公司观点本次会议内容不得涉及国家保密信息，内幕信息未公开重大信息商业秘密。 个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场。稳定的言论未经华创证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用。本次会议内容。否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担。 本公司保留追究其法律责任的权利，市场有风险，投资需谨慎。哎好的呃，那各位投资者大家下午好呃，欢迎大家参加由华创医药联合这个呃中泰浙商招商西部开元天丰等多家友商呃共同举办的天宇股份2026年半年度投资者交流电话会。呃，我是华创医药组的王宏宇，那和我一起在线的，还有我们组的首席分析师郑晨呃和汤宏宇老师那在上市公司的层面，我们也非常荣幸的邀请到呃公司的董秘呃燕总财务总监王空总以及正代陆总呃和我们一起去交流这个半年。 报的经营成果和业务进展情况。嗯，那昨天公司发布的这个半年报，我们也看到在今年上半年公司实现了非常好的这个营业收入的增长，同比增长13.23%呃核心的主业像这个呃沙坦类的原料药和非沙坦类的原料药实际上都有一个非常好的这个呃增速水平呃，沙滩类的这个销量同比增长21%，那像这个非沙坦以及这个制机业务也在持续放量。呃，虽然在cdm.O业务上，由于这个项目质的特征，上半年的收入有所下滑，但是我们也呃非常高兴能够看到像公司也在持。 持续的去触达这个新的客户呃，实现了新的这些商业化生产的项目。呃，那我这边就先对公司呃这个介绍到这边那下面本次会议的话，呃会分为两个部分呃首先会邀请呃公司的领导燕总对呃整个2026年上半年的经营情况，再进行一个呃更加具体和细致的拆分。那随后的话，我们也会开放呃税生和投资者提问，也欢迎大家对呃天宇解放的这个电话，呃进行一个交流，那下面的话我们就把时间交给燕总嗯，燕总。 好的。呃，谢谢红姨啊，各位投资者大家下午好，欢迎各位参加天宇股份的半年报业绩点会议。呃也感谢其他各位现场老师的这个积极参与。呃，下面我就上半年的经营情况啊，做一个总体的这个概述以及啊，我再总结一下我们上半年公司的呃经营的一些重要的呃工作和经营亮点吧，嗯呃上26年上半年我们整体的这个营业收入有20.11亿元，虽然增长呢比较快，整体上有13.23%的增长，那归属于上市公司股东的净利润呢？ 是1.04个亿呃同比呢下降32点。32.12%，那扣飞后的净利润呢？是1.02亿啊，同比呢下降啊，27.93，所以从以上的数据来看，整体来看的话，我们呃上半年公司啊，呈现出收入，保持增长，主营业务呢，结构呃在持续的优化，但利润呢阶段性的有承压这样的一个经营特征啊。首先我们从收入端来看，就是说刚才宏宇也有介绍到那啊，我们的主这个主营的业务，原来要比中间体业务呢，销量保持增长，那不管是这个传统的主营业务沙盘以及非沙坦都能够保持啊这个持续的一个增长的一个。 速度，但是其中呢，我们非沙坦的原料药增速呢，是明显高于沙坦业务，所以这个呢也是公司经过多年的这个投入和培育啊。那这一块业务呢？我们是明明显的实现一个放量和呃看到我们的这个业务的结构呢，得到这个优化和多元化的这样的一个呈现，那在4g业务收入这一块呢，我们经过多年的投入和培育，那呃上半年4g的话，我们不管是从量上和啊，营收规模上都实现了一个快速的增长，并且呢，在上半年我们4g这一块。 单独的业务呢首次实现盈利啊那这样呢，也能够体现体现了我们这个原料制剂一体化战略，取得了一个阶段性的成效。啊，从利润端来看，就是说我们下降幅度也不小，那主要还是受cdm业务的这个收入啊，同比下降呃，有一个比较大的影响，那同时呢，我们虽然说发产这一块原来要产品啊，销量上呃是有一呃保持一个比较快增长，但整体就是说受这个竞争的影响，以及价格啊下降这些因素影响我们这个呃收入端的这个增长跟销量端的这个增长呢，没有得到一个同步的一个增长，所以呢公司呢？ 整体的盈利水平呢？同比是有所下降的。啊，当然，我们这个天宇这一块在这个呃成本控制，这一块就是说我 们呃上半年公司整体的通过这个工艺优化。那生产降本以及这个精益运营这些措施啊，积极也应对了我们这个价格下降带来的压力，那是呃从现金流上来看，我们经营性的活动现金流呢是得到明显的改善，比去年同期呢，是有一个大幅的。 这个呃变化的那以上呢是我们这个呃就是对于整体的这个盈利情况的一个呃呃这个概述而我呢，也总结了一下我们上半年公司在各个领域做的一些重要的工作。我们分成几点要分成五个呃五点来讲，第一呢就是说嗯，在原料药这个基本盘呢，我们是保持持了一个稳定的增长的，然后非沙尘业务呢已经成为了我们重要的一个增量啊。上半年我们能够看到我们原来药品中间体业务呢？这一块的收入呢？ 有13.73亿啊，同比增长有21.36%，那其中我们沙盘这一块的原来要中央体有一销量呢，达到了1903吨，同比呢，又增长21.15%。啊，收入呢是8.17有13.4%的增长，所以这块传统的业务呢能够保持一个稳定的增长。那同时我们可以更加值得关注的是呢，我们这个近年来天宇1直在持续推进的这个产品结构调整，已经开始体现了一定的效果。呃非沙盘这一块呢，我们原料比中央体销量上半年有482吨，同比呢增长了44.93好，然后营收入端就是说营收规模这一块，我们上半年已经超过了5亿，达到5.56亿呃同比呢增长35.34%。 所以这个收入的增速呢是明显高于我们沙坦类的业务的，所以这一块呢？这样的话已经也可以表明公司这个原南药业务呢？正在呃过去以沙滩产品为核心的，这样的一个呃状况逐步形成了呃。多领域的这样的包括我们降血压降血脂啊哮喘降降糖以及抗凝血多领域的这个用途的这样的一个多个特色。 原来药产品协同发展的这样的一个格局，所以呢，长远来看非沙盘业务的啊，成为我们原来药板块新的重要增长来源。嗯，第二呢，从这个市场端来看，我们在高端市场及原野客户的这个持续突破啊，也也为我们未来原来要增长的基础呢，进一步拓宽嗯。公司呢？在这个长期呢生根，我们这个规范市场啊呃，通过这个完这个不断完善的质量体系以及国际的注册能力，以及我们复杂工艺的开发能力和规模化的生产能力这个呢？ 这些综合的能力呢？是我们公司长期形成的一个重要的竞争壁垒。所以嗯呃，从21年开始呢，公司也一直是呃战略上以推进这个援研客户的合作啊。从目前来看，我们也看到了天宇在这一块领域的话已经取得了一定的成效，到目前为止，我们已经跟多家的呃国际的这个呃，原研药企已经进行了一个长期的这样的合作啊，但我们在这一块业务上仍然在不断的这个持续和储备啊，上半年我们也这个合作的这个推动这个合作项目呢也是比较丰富的。 那跟客户的合作的品类和深度呢是在持续的拓展，所以呢？当下来看就是说呃，可能我们现在这一块的这个业务收入。呃，这这块工作可能不仅不是体现在当下的这个收入，当然，更重要的是这一块业务呢是我们持续扩大的这个呃这个客户群体以及我们的项目储备呢？其实是为我们后面的长期的业务发展啊，或者说商业化转化来创造条件的也能够呃，保证就是说对未来的业务的这个持续的增长力啊，有一定的这个呃能够得到持续的这个呃源泉吧持续增长的源泉嗯，第三这一块呢是我们的这个呃制剂业务呢，实现了一个重要的突破，对吧，我们上半年能够看到我我们的这个自据业务呢？ 是实现这个快速放量跟首次的这个盈利的，那上半年我们自己这一块的营业收入呢？是2.8亿。啊增长呢，是56.3%，所以这个比例的话就是说啊，当然，我们可能最重要的一点，我认为是非常值得关注的，一点是制剂的这个业务呢，我们在上半年报告期内已经首次实现了真正的盈利啊前段前以前我们可能更更关注，就 是说在随着我们的这个业务的这个投入，我们一直在减少亏损，但是上半年呢啊，4g业务呢，已经实现了真正盈利，我们已经啊扣除研发费用，以后我们也是盈利的，对啊，同时呢，我们经过多年的这个研发投我们那个呃公司累计获批的这个品种呢，也在不断的丰富啊。 截至目前，我们已经有48个品种76个品规，然后上半年呢，我们有第一到第八批的这个国家续材项目呢，也有一个比较好的一个结果，我们大一共有20个品种啊，30个品规是中选的，对所以在业务渠道上呢，我们也不断的去完善院内月外的这样的一个销售渠道，我们上半年的话已经呃，这个呃零售端呢，已经与国内超过1000家品牌连锁所药店啊，呃覆盖率啊，已经达到了这个覆盖1000多家的这个品牌连锁药店嗯，在百强品牌连锁中，我们的覆盖率已经达到了92%。 所以因此来看呢，就是说自信业务呢，我们目前已经逐步形成持续研发，获批加到集采集市场准入以及月内月外渠道的覆盖。在现在的这个产品，我们在放量。嗯，接下来我们可能就是规规模效应及成本改善，这一块在上半年也能够达到一个比较明显的这样的一个效益。所以这一个发展路径呢来看呢，我们公司原来要积极一体化的这个战略呢？ 其实是取得了呃一定的阶段性的成果。呃，第四个呢，我觉得就是从研发这个方面来讲呢，我们这个新项目呢，研发的和新项目这些都是持续推进的，为后续产品增长呢？是储备了一定的动能。呃，我们上半年研发投入是1.26亿呃占营业收入的百分之6.29所以呢，呃，这一块呢，就是说我们呃这几年在研发投入这一块基本上，保持一个稳定的这样的一个投入，那在呃呃领域方面，我们可能在呃还是继续在推进原特色原料药的这个品种啊。 以及我们呃新的这个技术平台，包括布局多态啊abc，这些新的业务方向上以及煤工程商务合成啊，这这几些方向上我们都得到了这个呃技术平台呢，都得到了持续的投入和啊完善。嗯，公公司在这一块的研发的这一块方向上呢？会更加注重与这个产业化和客户需求的结合，通过我们新的产品新技术平台以及和新项目的储备呢，不断增强我们复杂工艺开发及新业务项目的这个承接能力。啊然后在cdmo的这个项目开发方面，我们虽然说从报告期来看出现比较大的下降，但是我们整体的这个项目开发啊，还在持续的推进，我们公司在这方面的投入其实并没有减