华创医药 同和药业2026年半年报电话会纪要

发布时间：2026-08-26 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 2026年上半年同和药业实现营收3.83亿元，同比降10.35%；净利润2457万元，同比降57.99%；扣非净利润1992.7万元，同比降62.88%；毛利率28.13%，同比降3.32个百分点；研发投入同比增34.95%。 2. 上半年营收下滑原因：老产品价格探底、个别国内大客户集采丢标、国外客户合并需重新认证致老产品外销销量下降；新产品销量增长但价格下滑，对盈利贡献有限。 3. 上半年CRO/CDMO业务营收3078.96万元，同比降4.67%，毛利率同比增8.17个百分点，主要系降本增效工艺优化。 二、二季度经营数据 1. 二季度实现营收1.99亿元，同比降17.36%、环比增7.8%；净利润579.15万元，同比降84.64%、环比降69.16%；毛利率27.73%，同比降6.73个百分点、环比基本持平。 2. 二季度非合同定制业务营收同比降13.71%、环比增9.21%；CRO/CDMO业务营收1482.71万元，同比降45.8%、环比降7.11%，毛利率40.39%，同比增5.69个百分点。 三、未来展望 1. 内销方面，利伐沙班、阿哌沙班等品种需求增长较快，甲苯磺酸艾多沙班中标企业采用同和原料药比例超50%，下半年内销收入有望改善。 2. 新产品方面，25个重点品种中，超60%的上半年销量同比增长超30%；2026-2029年多个品种制剂专利集中到期，新产品营收有望逐年加速增长，二厂区产能将逐步发挥作用。 3. CRO/CDMO业务在手订单5000多万元，预计2027年下半年开始恢复性放量。 4. 产能方面，二厂区二期工程2个车间2026年试生产，预计2027年转固新增折旧1550万元；一厂区2029年产值有望达9亿美元。 5. 研发方面，拥有1.1万多平方米研发楼，专职研发人员300余人，硕博占比超40%，在研发环节应用AI提升效率。 四、风险与关注 1. 产品价格仍处探底阶段，行业竞争激烈。2. 美元贬值致上半年财务费用大增（汇率损失956.52万元），公司通过期权、远期结汇、调整收汇币种对冲风险。3. 验证批生产拉低短期业绩，产能爬坡需时间。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华创医药同和药业2026年半年报电话会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于华创证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失，承担任何责任。 专家发言内容仅代表专家个人观点，不代表本公司观点。本次会议内容不得涉及国家保密信息、内幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私，不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论。未经华创证券事先书面许可，任何机构或个人。不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容。 否则 由此造成的一切后果及法律责任，由该机构或个人承担。本公司保留追究其法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。嗯，各位投资者，大家下午好。 嗯，欢迎大家参加由华创证券联合东方医药。东吴医药 招商医药和呃，招商呃，中信证券等十余家券商共同举办的同和药业2026年半年度 呃，投资者交流的电话会，呃，我是华创医药组的王红宇。呃，那和我们一起在线的还有我们组的首席分析师郑晨。和曹宏宇老师。 呃，那在上市公司的层面 我们很荣幸的邀请到了公司。呃，公公司的董事会秘书 呃，周总。嗯，以及财务负责人胡总。和各位投资者就半年报的经营情况。 业务进展以及市场关心的一系列的问题进行交流。呃，那我们也看到在这个全球的原料行业周期。呃，这个呃，产品价格有所调整。嗯，对，郭总。 嗯。对外部环境的挑战之下。呃，公司的业绩依然保持了非常稳健的这个态势。呃，并且始终是在坚守这个特色原料药与医药中间体的核心主业。 稳步推进产能，稳步推进产能建设。呃，海外的这个海内外的产品注册和新产品的研发。经营的底盘保持 的一个非常良好的。健康的态势。 那今年上半年。每股净利润两千四百五十七万元 呃，研发投入同比增长百分之三十五。呃，持续夯实了长期发展的竞争力。呃，那本次的会议主要分为两部分。 呃，首先是由公司领导周总介绍公司2026年上半年整体经营情况。呃，以及这个呃业务的拆分。那之后的话，我们开放券商和投资者的提问。呃，那下面的话我们就把这个 呃，话筒交给公司领导周总。 呃，会议正式开始。哦，周总。好。那个红玉 嗯。 各位研究员，各位投资者，下午好。那么今天呢？是，我是同辉药业的董秘，和我一起跟大家交流，是我们公司财务总监胡总。呃，那么我先。 把这个我们公司的 2026年的半年报啊，做一个。简单的一个解读。然后后面他如果大家有问题可以再问我们也会。现场来做一个解答。 那这个。半年报呢，我分几块。第一块就是报报告期的经营情况的一个概述。报告期内 公司实现销售收入。 三亿八千三百一十六点三五万元，同比下降百分之十点。三五 其中国外销售三亿一千六百五十点四八万元， 同比下降。3183.03万元，降幅是百分之九点一四。国内销售。 6665.86万元，同比下降了15.71%。那么新产品。实现销售收入2亿零652.65万元，同比增长5.81%。啊，就是说新产品我们收销售收入是增长。 成熟品种实现销售收入一亿七千六百六十三点七。万元同比下降了百分之二十三点九四。C M O C DM O业务实现销售收入三千零 七十八点九六万元 同比减少了百分之四点六七。报告期内，公司实现净利润 2457万元同比下降了57.99%。 那么扣非的净利润是一千九百九十二点七万元，同比下降了百分之六十二点八八。毛利率是 百分之二十八点一三 同比下降了三点三二个百分点。净利率是百分之六点四一，同比下降。七点二七个百分点 呃，这几项费用简单讲一下销售费用。 同比增长了百分之二十一点八三，管理费用同比增长了百分之二十二点四五。财务费用同比增长了百分之154.74。那么这个。财务费用呢，主要是受人民币持续升值啊，产生大幅汇兑。 这个损失。导致的。研发费用呢，同比增长了百分之三十四点九五。那么研发费用的增长主要原因是报告期呢，研发人员的薪酬增加。 新研发场地和装备的升级。和研发项目的存在。这是一个概概述。然后。 下一 第一。在这一块呢，再做一个半年度同比数据一个解读。呃，这个第一点呢，就是说 大家比较关心的就是说营收。下降的原因。 上半年呢 营业收入同比 下滑了百分之十点三五。一方面呢，是因为价格的下行。这个价格一一个了，就是老产品。价格持续探底。 新产品的价格持续下降。其中呢，新产品。像今天市场下降速度快于规范市场，这个说的是。呃。 新产品。那么另一方面呢？原因。这个是。 因为是个别的老产品啊，国内大客户的集采。丢标，也就是说国内我有个大客户，他没有中标集采，所以。直接这个就。导致了我们内销的下滑。 另外呢，国外的一个个别大客户啊。他的公司合并。原料供应商需要重新认证。这个导致部分老产品的外销。 这个销量也也是一个下滑。啊 其实主要就是。我们整个的营收下滑，主要就是 两个方面的原因，一方面是价格。另一方面，就是个别的老产品。 国内和。国外。都有这个。呃，一个国内就集采丢标，没有内销减减量。 然后，国外的一路。客户的公司合并 要重新认证。所以导致我们上半年的营收。有一个10.35的。 百分之十。十点三五同比下滑 毛利率呢？这个下降啊。首先呢，因为我们上半年 还是有不少这个。 验证了市场上的品种。还是比较多。那么在这个阶段呢，产能利用率极低。成本呢特别高。 呃，我们这样单独算。单个品种实际上是大幅亏损的。那么多数这些项目啊，就是验证生产的这些项目会形成减值计提。会拉低、拉低同期的毛利率。 那么第二个因素就是价格的下滑。那么虽然新产品从销量上来看呢，呈较快的增长。但是价格下滑也较快。啊，所以对销售和 盈利的贡献不大，也就是说新产品销量增长的很多，好像对销售和盈利贡献不是很大。 而老产品的价格持续探底。呃，部分老产品销量又下滑了。那么老产品的毛利率又下滑。第三个因素。 是二厂区新增产能转固。产能利用率呢处于爬坡阶段，折旧费用呢同比是增长的。还有一个就是。前面也说了。 会对损益，就是美元贬值的因素。啊 这是第一点。就同比的分析的第一点。第二个呢，就说合同定制类的项目啊。 这个收入同比下降了百分之四点六七。但是毛利率又上升了。八点一七个百分点。收入下降，但毛利率上升。 这个主要就是我们降本增效措施。实现一些工艺优化，那么把成本降低。あ。这个嘛，合同定制类的项目是这样的。 然后按照这个分类了。第三点。医药原料药的销售收入同比下降了百分之十点零五。毛利率同比下降。 2.92个百分点 这个。原因就像上面。就在上面第一条已经做了说明。啊，第四个。 医药中间体销售收入同比下降。百分之九点九三 毛利率同比下降。五点一万个百分点 主要是报告期销量和售价均下降所致。就是要中间体。 价量价都下降。第五点。国内销售同比下降百分之十五点七一。毛利率同比下降十二点一二个百分点。 那主要就是内销老品种销量减少，还有一个降价。导致的。第六 外销收入同比下降。九百分之九点一四，毛利率同比下降一点七三个百分点。 主要原因还是我们。其实第一条已经说了。啊 第一条还是第一条说了。然后第二个，第二个呢，我们就讲一下。 二季度 同比和环比数据做一个解读。2026年第二季度实现销售收入1亿9877.08万元，同比下降 17.36%。环比是增长了7.8%，实现净利润579.15万元，同比下降是84.64%。环比也下降了，达到69.16%。 毛利率是27.73%，同比下降了6.73个百分点，环比下降了0.05%。82个百分点，净利率是2.91%同比下降了12.76个百分点，环比下降了7.27个百分点。啊，然后我们再做了一个分细分，非合同定制业务呢，销售收入1亿8394.38万元，同比下降了13.71%环比增长了9.21%那么毛利率是26.71%同比下降7.72个百分点。点。 环比下降了1.1个百分点。然后C M O C D M O的业务，也就是定制业务，实现销售收入一千四百。八十二点七一万元 同比下降了百分之四十五点八。环比下降了百分之七点一一。 那毛利率是？百分之四十点三九 啊，这个毛利率是同比增长了五点六九个百分点。啊，环比增长啊，四点一五个百分点。新产品呢实现销售收入。 一亿零六百八十二点三四万元，同比下降了百分之六点七四。环比增长了百分之七点一四。国内销售。3809.65万元，同比下降了12.2%。 环比增长了百分之三十三点三八。呃，这个再做一个简一个分析，对这个同比和环比。那么一第一点就是非合同定制类。二季度营业收入同比下降。 百分之十三点七一 主一方面是由于价格下行啊，老产品价格持续探底，新产品价格呢持续下降。那么其中新兴市场下降速度是快于规范市场的。另一方面的原因呢，是个别老产品国内大客户集采丢标导致内销下降啊。这个其实前面也说了，然后国外个别大客户的公司合并原料供应商需要重新认证，导致部分老产品外销量呢暂时下滑。 啊，环比增长了百分之九点二一。那么主要是由于二季度销量较一季度增长，就是非合同定制类的非合同定制类的二季度毛利率是百分之二十六点七一，同比下降了七点七二个百分点，环比下降一点一一个百分点。毛利率的下降呢，这个还是由于呢，首先还是由于上半年验证的市生产的品种较多，那在这个阶段产能利用率极低成本很高，单独计算。大幅亏损。 啊。会多数项目形成减值计提，那么垃圾拉低同级毛利率。那么第二个因素。使价格下滑。 虽然新产品从销量上来看呈较快增长，但价格下滑也较快。所以对营销售盈利贡献不大。呃，老产品呢，价格持续探底。老产部分老产品销量下滑，老产品毛利率上。 那么第三个因素。实际上是原油的价格的上涨，引起原料价格的普涨。因为今年的二月二十八号。美国对 伊朗又发动一个。 战争嘛