淮北矿业2026年中报业绩交流核心情况及投资展望

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心经营数据 1. 2026年上半年淮北矿业实现营收214亿元，同比增3.76%；归母净利润12.39亿元，同比增20.11%2. 上半年商品煤产销量919万吨、910万吨，同比增28、30万吨；焦炭产销量183、182万吨，同比增12、14万吨3. 上半年甲醇产40万吨、销39万吨，乙醇产31万吨、销30万吨，均同比增10、8万吨 二、业务板块及变动原因 1. 煤炭板块营收60.43亿元，同比增6.36亿元，增长源于产销量及综合单价提升2. 煤化工板块营收54.27亿元，同比增11.37亿元，受益于中东地缘冲突，甲醇、乙醇、焦炭价格上涨带动盈利改善3. 贸易业务营收68.09亿元，同比减12.61亿元，公司加强风险管控提升贸易质量 三、业绩相关问题回应 1. 焦煤长协价：三季度主焦煤均价约1980元/吨，6-8月执行此价，9月预计上调，较二季度均价涨约200元/吨2. 成本上涨原因：二季度吨煤成本同比增70元、环比增10元，核心是煤炭盈利改善后，公司加大安全生产费、维检费等接续投入；2025年上半年成本管控较严格，今年恢复必要投入3. 短期借款用途：主要用于项目建设及到期借款置换 四、资本开支规划 1. 2026年资本开支约50亿元，含煤矿安全及智能化改造20亿元，陶虎图项目8亿元、聚能发电项目11亿元 2. 陶虎图项目2026年底试生产，2027年资本开支仅尾款；聚能发电2026年6-7月两台机组投产，2027年资本开支大幅降低 3. 集团收购的新疆阿拉特1号井，上市公司拟后续收购，项目总投资约120亿元（不含矿权价款3亿元），工期51个月，2030年底投产，公司占51股权，每年约需投入10-20亿元 4. 其他：萧县矿山扩储投入小，智能发电配套风电待核准，苯磺酸等化工小项目投入约3-7亿元五、分红规划 1. 2025-2027年分红比例不低于净利润35%下限，近年分红稳定在40%左右，2025年利润下滑时仍提升至44.71% 2. 未来分红以稳为主，争取小幅递增，大额资本开支对分红压力小，因主要依赖低息银行贷款六、未来业绩增长及行业情况 1. 业绩增长来源：陶虎图项目2027年产能爬坡（400-500万吨），聚能发电2027年或改善；非煤矿山受宏观影响需求弱，难有明显贡献 2. 焦煤价格及安监影响：522沁园煤矿事故后全国安监升级，山西约1亿多吨产能停产，部分复产量降20-30%，新版重大隐患标准及山西安监新规加速违规产能出清，影响预计持续至2027年上半年 3. 焦煤供需：上半年炼焦煤供应2.93亿吨，与去年同期基本持平，需求3亿吨，存在2-3%缺 口，供需由宽松转紧平衡；下半年炼焦煤产量或降2000-3000万吨，进口难以替代优质主焦煤，优质主焦煤结构性短缺，下半年焦煤价格中枢上移，弹性优于普通焦煤 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加长江煤炭团队美启新城业绩交流系列淮北矿业2026年中报业绩交流，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单，客户未经长江证券事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式对外公布复制刊载转载转发，引用本次会议相关内容，否则由此造成的一切后果及法律责任。由该机构或个人承担长江证券保留追究其法律责任的权利。 嗯，各位领导大家早上好，我是长江煤炭的分析师庄月呃，感谢大家来参加我们淮北矿业2026年半年报和呃二季度的这个业绩的交流会。那我们今天的话呢？非常荣幸的邀请到我们公司的头关领导段，总跟我们一起来交流一下公司半半年报的一个情况，我们也看到了公司昨天是发布了半年报的业绩，其中的话呢？上半年是实现了业绩12.4亿元，同比是上涨20%，其中单二季度的话7.5亿元，同比是上涨120，涨幅非常明显，环比的话也有52%的。 这个提升这里面的业绩增加，主要还是由于这个呃量价的改善所带来的，那具体各个项目各个环节有哪些？呃如何拆分呢？那我们今天的话呢？首先，我们先进入到今天会议的第1个部分，就有请段总帮我们。 介绍一下公司半年报的各项业务的一个状态，然后我们再进入到投资者提问环节，那下面我们把时间先交给段总感谢段总。嗯嗯嗯，各位投资者大家上午好嗯，欢迎参加淮北矿业2026年半年报业绩交流会，嗯，下面我就公司上半年主要经营财务指标情况，给大家做一个汇报啊。上半年公司商品类产量嗯，919万吨，同比增加28万吨。嗯，商品煤累计销售量呢？ 是910万吨，同比增加嗯30万吨，嗯嗯，其中呢，商品煤外销量万吨，同比增加42万吨商品煤内销量这一块呢，是220万吨，同比增加12万吨。嗯，上半年呢，公司焦炭产量183万吨，同比增加12万吨焦炭销量182万吨，同比增加14万吨焦炭产销量增加的主要原因呢？主要是受中东地缘冲突的影响呢。嗯焦炭下游副产品甲醇呀嗯硫胺焦油纯奶嗯，这些产品的价格呢？ 普遍上涨嗯，带动焦化企业嗯盈利改善嗯，推动了焦炭的产销量的增加。嗯，上半年呢甲醇产量呢是40万吨，同比增加10万吨其中嗯，磷幻焦化呃生产的是15万吨碳锌主要用于外销的碳芯科技。这一块呢是生产25万吨，嗯，全部是用于生产乙醇的呃，上半年乙醇产量呢，是31万吨，同比增加了8万吨，嗯，乙醇销量是30万吨同比增加8万吨嗯，甲醇乙醇产销量增加的主要原因呢？就是受嗯中东地缘冲突的影响呢，嗯，国际油价上升推动了甲醇乙醇价格上涨嗯，甲醇乙醇的盈利能力呢，有明显的改善。 嗯嗯，这个乙醇和甲醇的装置呢？我们上半年呢都开足马力的进行生产。嗯，去年呢，嗯，由于季度的时候，我们乙醇嗯，价格持续下行，嗯，亏损比较严重。嗯，乙醇装置呢？ 是2月底啊，就进行了一个为期45天的年度。检修嗯，所以说去年上半年的产量呢比较偏低。嗯，我们对这个乙醇项目呢就是进就今年呢，就是嗯嗯检修嗯，进行一个调整。嗯，因为今年上半年咱们的乙醇价格嗯，还是嗯，比较好的嗯盈利能力嗯，也还比去年有所改善，所以说我们嗯，上半年就没有进行检修，把检修嗯，计划呢，就是调整到了下半年。 嗯，我们是8月份进行检修的，所以说嗯乙醇装置大概要在9月份才能够恢复生产。嗯，在下半年的时候呢这个成的嗯，这个量这一块呢？嗯嗯，要比上半年要呃，少一些我们全年预计的量呢是57万吨，上半年已经产了31万吨了，嗯，比下半年的话，你最多只能到60万吨，所以说还是比上半年可能还会会少一些。嗯嗯，上半年公司实现营业收入嗯，214亿元，同比增加7点。 七5亿元嗯，增幅呢是3.76%嗯嗯，下面我介绍一下那个各业务板块的构成情况。嗯嗯，因为煤炭板块呢，实现收入是60.43亿元，同比增加了有6.36亿元，那增加的原因呢？主要我们商品煤嗯，产销量嗯，增加和综合单价上涨，嗯嗯所带来的嗯嗯，煤化工板块呢实现收入是54.27亿元，同比增加了11.37亿元这个主要原因呢，也受中东地源冲突的影响呢。嗯，公司嗯，焦炭甲醇乙醇等这个煤化工产品的那个产销量同时增加，导致了煤化工收入，嗯，也同比增加的幅度比较大。 嗯。嗯，公司加强业务嗯，贸易业务这1块的风险管控，提升贸易业务质量，贸易业务上半年实现收入是68.09亿元，同比减少了12.61亿元非煤矿山工程劳务电力及其他业务，实现收入是31.08亿元。同比增加了嗯2.63亿元。呃，上半年呢公司呃规模净利润是12.39亿元，同比增加2.07亿元，增幅是20.11%增加的主要原因呢？ 1是我们煤炭产销量与价格同比增加，导致咱们煤炭板块利润呢，同比有明显的改善。二是呢，受中东地源冲突的影响呢，煤化工嗯，板块盈利能力呢，也有明显的改善啊，这是我简单的一个汇报。嗯，那下面咱们就进入交流环节。嗯，各位投资者有什么问题呢？ 就是嗯，我们提出来，我们大家共同探讨一下吧。好好的好好的，非常感谢。段总非常详细的介绍，那下面有请会议助理播报一下语音提问的方式。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键再按数字一网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢嗯，段总我这边首先先问几个大家普遍比较关注的问题，因为的话，我们在今年二季度的时候，我们知道6月份是上调过一波长鞋价，然后7月份的话呢又上调过大概两三百块钱，到了大概2000左右的这个长鞋价格。 然后我们也知道现在的港口的现货浇煤的主胶已经达到了大概2600到2700了，那想问一下，因为马上要进入到9月份，我们就是整个7月8月9月的焦煤的长鞋价大概是多少呢？然后比起二季度预计环比提升多嗯嗯，我们这个嗯6月份的价格呢，当时我们主胶煤价格呢？是一嗯嗯，产品价是1750嗯，我们定了三季度价格的时候呢。嗯，在这个基础之上，我们涨了是主胶镁呢，涨了是230到240嗯，北美涨了260，嗯，1/3交涨200嗯，那就是7月份，我们价格呢，就比较美的价格呢，就是1980块钱左右嗯嗯到嗯这个8月份呢是保持和7月份持平。 嗯嗯，受咱们这个美国煤煤炭这个供给收缩的影响呢，近期咱们那个嗯较每个市场这个价格呢？嗯上行幅度也比较大，嗯嗯，就是我们8月底呢，要要因为现在的嗯价格呢实行因为是这个年度锁量季度所价嘛，嗯，然后月度进行一个修正嘛，因为这个嗯月度间呢，嗯，长写价格和市场价格相差幅度比较大了。嗯，大概率呢，我 们在嗯这个9月份的价格的时候呢，估计要进行一个调整，具体调整幅度有多大，我们暂时还没有完全确定。 嗯，估计你看三季度就是嗯，三季度年呃，6月7月份8月份都执行了1980。嗯，嗯9月份的价格估计比这个再高一点，所以说嗯，这个三季度的均价基本上在1980左右，哈那个二季度的价格呢？在1000应该是1700还要多多一点哈1700多一点，所以价格应该涨个嗯200多块钱吧，嗯对嗯好嘞，好嘞也是感谢那另外的话，我们也想说来，请问请教一下，就是大家也关注到我们今年的上半年，包括二季度，实际上吨煤的成本还是有一些提高的，比如说单二季度的话同比有个70块钱的上涨环，比有十块钱的上涨。 想问一下这个成本上涨的核心原因是什么？因为我们也看到产销量实际上还是呃，同比其实除了销量可能有点下降之外，因为可能乙醇这边用了1些，但产量还是提升的。谢谢嗯啊，主要是因为呢，咱们那个25年呢？嗯，因为上半年煤炭供需这一块呢，嗯形势比较宽松的嗯，价格呢也在持续下行。 嗯，公司主要没长期价呢？在嗯6月份嗯降到了6月份7月份降到了1330块钱，嗯，后来7月份之后咱们国家不是实呃，实行了这个煤矿超产核查嘛，返利语言政策的影响嘛，价格才有了一个小幅的这个回升。嗯嗯，煤炭行业利润才有所呃改善，因为嗯在上半年的时候嗯，多数媒体都已经亏损了。嗯嗯，2025年整整个的咱煤炭行业利润呢，就是普遍的就下降幅度都比较大。 所以说当时呢面对煤炭行业的演进形势，特别是二季度啊，二季度呢，我们去年的成本才是420多块钱，那我们就是加强就是嗯，全流程全要素成本管控。嗯，坚持一切成本皆可降的这个理念啊，这保证正常嗯煤矿正常生产前提下呢，就是仅维持这些刚性的支出啊，嗯，像接续这方面呢，我们就是考虑到就是你这个在家你去年连三个多亿的利润，你都保证不了，所以说当时呢就是呃，我们就仅维持了刚性支出去年的成本呢，跟那个销售成本才420多块钱，这样呢就是降的幅度比较大。 嗯嗯，我们后续呢，你肯定还要保证这矿井的正常生产阶梯。嗯，在今年这个呃煤炭利润呃，稍微好转的情况下呢，我们还是在这方面呢，还要加大一些安全生产费啊，警航费维检费生产航道费这些方面的投入啊，来布置一些新巷道和新工作面来延伸。嗯，咱们这个呃煤炭的开采水平，嗯，同时呢，我们就是针对嗯，我们的部分这个呃呃老旧的这些装备呢？还有掘进人员年龄结构嗯及规模这个制约决定进取的问题呢？ 我们今年陆续对老旧装备了，进行了一个更换嗯，并通过订单班嗯，补充掘进人员来解决这个人员功效不足的。问题来保证阶梯工作面按期形成会采条件，你也可以看到我们今年。去年