开源煤炭公用淮北矿业2026中报业绩交流纪要

一、AI总结内容

一、核心要点

1. 上半年经营数据：商品煤产量919万吨（+28万吨），销量910万吨（+30万吨）；焦炭产量183万吨（+12万吨），销量182万吨（+14万吨）；甲醇产量40万吨（+10万吨），乙醇产量31万吨（+8万吨）；实现营收214亿元（+7.75亿元，+3.76%），归母净利润18.39亿元（+2.07亿元，+20.11%）。
2. 利润构成：煤炭板块、煤化工板块为核心利润来源，二季度煤炭板块利润约5-6亿元，煤化工板块约1.2亿元，森林矿山板块约5000万元。
3. 价格及调价机制：主焦煤6月定价1750元/吨，7月上调230-240元，8月维持水平，9月大概率上涨；实行季度定价+月度修正机制，参考山西焦煤价格调整。
4. 安监影响：安徽地区地质条件复杂，淮北矿业连续33个月无死亡事故，生产未受明显影响；山西等主产区安监趋严致部分矿山停产，后期或因财政压力略有宽松，但表外产能难再隐蔽。
5. 新疆项目：收购新疆矿业集团达拉库特1号井，产能1000万吨，投资约120亿元，煤矿预计2030年建成，同步规划配套煤化工项目，吨煤成本约180元，毛利约100元。
6. 信湖矿：上半年亏损因工作面断层、煤质差（原煤灰分超50%，洗选率低），2027年一二月新工作面投产后煤质将好转。

二、行业及产能相关

1. 安监影响：安徽地区地质条件复杂，淮北矿业连续33个月无死亡事故，生产未受明显影响；山西等主产区安监趋严致部分矿山停产，后期或因财政压力略有宽松，但表外产能难再隐蔽。
2. 新疆项目：收购新疆矿业集团达拉库特1号井，产能1000万吨，投资约120亿元，煤矿预计2030年建成，同步规划配套煤化工项目，吨煤成本约180元，毛利约100元。
3. 信湖矿：上半年亏损因工作面断层、煤质差（原煤灰分超50%，洗选率低），2027年一二月新工作面投产后煤质将好转。

三、细分业务情况

1. 煤化工：受中东地缘冲突影响，上半年甲醇、乙醇盈利能力改善，装置满负荷生产；二季度焦化板块盈利7000万，7-8月焦炭提价，但甲醇乙醇价格下半年或回落，盈利弱于二季度。
2. 电力：控股参股煤矸石机组上半年盈利不足1000万（去年同期5000万）；聚能发电两台超超临界机组分别于6、7月投产，上半年盈利1620万，下半年因折旧、煤价上涨盈利或承压，明年将签长协价。
3. 非煤业务：煤炭洗选、民爆等板块竞争激烈，基建开工不足，上半年盈利较去年减少约1亿元，下半年改善有限。

四、风险与关注

1. 下游压力：钢铁企业对焦炭、焦煤价格承受度有限，大幅涨价或引发负反馈，行业利润需在上下游合理分配。
2. 新疆项目：煤炭外运成本高，需依赖本地消纳的煤化工项目配套，项目推进需时间。
3. 产能接替：淮北矿业产能利用率70-80%，下半年产量小幅增加，需持续投入保障采掘接替。