非银金融行业深度报告：证券行业2026年中报前瞻及展望-权益市场呈结构性行情，科创投资带动上半年业绩高增，预计上市券商26H1净利润同比+56%

2026年上半年权益市场表现强势，成交量再创峰值。主要表现为：1）市场活跃度提升，日均股基交易额同比增长99%，沪市每月新开户数增长56%；2）融资余额同比增长59%，融券余额同比增长79%，平均维持担保比维持在较高水平；3）IPO规模回升，共发行101家IPO，募资规模达954亿元，同比增长155%；4）再融资规模在高基数下同比有所收缩，债券发行规模稳中有增；5）权益市场呈现结构性行情，创业板指涨幅远超其他指数，港股持续走低；6）权益类公募基金发行回暖，股票+混合类公募基金发行规模同比增长60%。预计上市券商2026年上半年净利润同比+56%，第二季度净利润同比+93%，环比增长52%。业绩高增主要来自于财富管理、投行业务及科创投资，头部券商业绩明显好于市场预期。预计行业2026年净利润同比+36%，主要增长动力来源于科创投资和出海业务。境外业务凭借更高的盈利效率，有望成为券商提升整体ROE、增厚盈利的核心引擎。当前我国券商估值处于合理偏低的水平，未来估值有望修复。重点推荐中信证券、国泰海通、招商证券、广发证券、财通证券、东方财富、指南针、湘财股份等。风险提示包括权益市场大幅波动、宏观经济复苏不及预期、资本市场监管趋严、行业竞争加剧、长鑫科技市值不确定性等。