长江大化工：昊华科技2026年中报业绩交流

一、核心经营情况

• 2026年上半年，昊华科技实现营业收入97亿元，同比增长24.87%；归母净利润9亿元，同比增长39.78%；归母扣非净利润8.86亿元，同比增长43.09%，各业务板块全面向好。
• 三大业务板块表现：
  • 高端氟材料：营收同比增长32.89%、毛利同比增长51.6%。
  • 电子化学品板块：营收同比增长15.7%、毛利同比增长25.7%。
  • 高端制造化工材料板块：毛利同比增长8.81%。
  • 碳减排板块：收入提升但毛利率有所下降。
• 特种材料亮点：
  • 海化院涂料实现整船游轮涂装配套，获波音、空客PMA认证，已配套河北航空整机。
  • 曙光院航空轮胎获美FIA认证，已在国航、南航装机，C919开始试装机。

二、细分业务进展

• 电子特气：
  • 六氟化钨产能600吨，上半年销量符合年初预算，国内海外客户均有覆盖。
  • 六氟丁二烯在蓝天化工有1000吨粗品产能，2025年初投产，当前产能利用率约20%-30%，主要供国内厂商提纯，海外头部气体商占据纯化环节，验证周期1-3年，公司在建200吨纯化产能预计年底建成，上半年验证窗口增多。
• 氟化工：
  • 六氟化钨当前价格区间约110-140，六氟丁二烯粗品价格低于100。
  • PTFE方面，晨光院产能5.1万吨，新建1.8万吨产能爬坡中，聚焦高端应用，PCB用PTFE价格较通用品高1.5-2倍，当前销量尚未放量。
• 六氟磷酸锂：
  • 当前产能9000吨，上半年满产满销，受益下游锂电、储能高增长（储能增长超80%）。
  • 计划在湖北荆州新建产能，今年开工明年投产，同时通过技术改进降本。
• 碳减排：
  • 业务涵盖工程技术与催化剂，中标金风科技三期20亿项目，受益双碳战略，工程技术含PSA气体捕集、二氧化碳应用，催化剂分铜系、镍系，增长较好。
• 制冷剂：
  • 上半年受海外出口下滑影响，销量略有下降，但通过区域平衡（转向南美、东南亚）保障配额；当前制冷剂价格坚挺，汽车、空调下游需求平淡影响整体业绩。
• 四代制冷剂：已有相关专利储备，计划开展项目建设，用于汽车、商业制冷领域。

三、风险与关注点

• 电子特气、航空轮胎等产品下游验证周期长，产能释放及业绩贡献存在不确定性。
• 制冷剂下游需求疲软，海外出口波动影响业绩。
• 高端产品产能爬坡及市场拓展进度有待观察。

四、未来展望

• 下半年将推进电子特气纯化产能、四代制冷剂项目建设，加大航空材料、PTFE等高端产品市场拓展。
• 碳减排板块将依托双碳政策，拓展工程与催化剂业务，打造新业绩增长点。