长江大化工 化里有话三十五中报哪些子行业业绩靓丽

这份研报分析了2026年上半年化工行业的整体经营情况及各子行业的业绩表现。报告指出，2026年上半年化工行业实现收入5万亿元，同比增长14%；净利润1067亿元，同比增长40%。二季度景气反转，收入近8000亿元，同比增长17%；净利润618亿元，同比增长57.2%。在子行业方面，粘胶短纤、涤纶、钾肥、塑料制品等利润增长均超一倍，而碳纤维、锦纶、橡胶制品、涂料油墨、炭黑等则出现业绩下降。报告还重点分析了钾肥、涤纶长丝、氟化工、聚氨酯、磷化工、轮胎、纯碱、氯碱、电子化学品等行业的具体表现及原因。

根据研报分析，化工行业目前处于景气周期，预计将持续两年左右，目前有较大改善空间。供给端方面，资本开支扩张放缓，未来将走向高质量发展。需求端方面，若海峡解封，油价回归合理水平，需求有望恢复。报告看好需求增量、供给受限或格局较好的子行业，如涤纶、氨纶、钾肥、制冷剂等，以及需求前景好的化工新材料，如AI材料、半导体材料。

研报重点分析了多个化工子行业的业绩表现及未来趋势。业绩增长较快的子行业包括粘胶短纤、涤纶、钾肥、塑料制品等，利润增长均超一倍。重点分析的行业还包括：钾肥，利润增长1.1倍，主要因全球供应紧张及个别公司销量增长；涤纶长丝，利润增长2倍，因扩产放缓、消费增长及行业格局良好；氟化工，利润增长25.5%，受产品涨价及刚需消费属性驱动；聚氨酯，利润增长65%，受全球生产抑制及价格价差扩大影响；磷化工，利润增长5%，主要因其他业务增量抵消磷矿石价格波动；轮胎，利润下降3.6%，受油价及天然橡胶价格上涨影响；纯碱，利润下降13%，因供需双差及地产、光伏需求下行；氯碱，利润增长17%，但盈利波动较大，受出口退税及消费疲软影响；电子化学品，利润增长20%，受益于人工智能、汽车及半导体行业增长。

当前化工行业市场呈现分化态势。一方面，部分子行业如粘胶短纤、涤纶、钾肥、塑料制品等业绩增长显著，利润大幅提升，主要受益于供需关系改善、产品价格上涨等因素。另一方面，碳纤维、锦纶、橡胶制品、涂料油墨、炭黑等行业则面临业绩下降的压力，主要受油价上涨及产品转价能力差影响。整体来看，化工行业在2026年上半年展现出较强的复苏势头，二季度景气度明显提升，但不同子行业之间存在明显差异。

研报提示了以下几个主要风险：一是海峡通航恢复情况及油价波动，这些因素可能对化工行业的供需关系和产品价格产生重大影响。二是地产、光伏等需求链疲软，这些下游行业的需求疲软可能拖累化工行业的整体表现。三是氯碱行业政策及产能出清风险，政策变化和产能调整可能对氯碱行业的盈利能力造成不确定性。此外，全球宏观经济环境的变化也可能对化工行业产生影响。