长江纺服 嘉曼服饰2026年中报业绩交流电话会

2026年上半年，该服饰企业实现营收5.6亿元，同比增长12.3%；归母净利润6200多万元，同比降2.9%；扣非净利润5200万，同比增19%以上。表观利润受政府补助净减1700万、暇步士童鞋授权费减少拖累。童装基本盘稳定，水孩儿、哈吉斯、暇步士儿童合计营收同比增2000万；新增暇步士成人装半年报口径营收1.63亿，成人鞋营收2300万，盈利表现突出。

童装行业整体保持稳定增长，该企业童装基本盘稳固，水孩儿、哈吉斯、暇步士儿童合计营收同比增2000万。未来成人装目标营收2.5亿-3亿，2-3年争取翻倍，成人鞋2026年目标大几千万，2027年争取过亿。行业趋势显示，品牌化、差异化竞争加剧，消费者对品质和设计要求提升，童装市场仍有较大增长空间。

报告重点分析了童装和成人装业务。童装方面，水孩儿、哈吉斯、暇步士儿童表现稳定，营收同比增2000万。成人装方面，暇步士成人装和成人鞋成为增长亮点，半年报口径营收1.63亿，成人鞋营收2300万，盈利突出。未来规划聚焦成人装和成人鞋，目标明确，增长潜力较大。

市场对该公司整体表现评价积极，营收和扣非净利润均实现增长，童装业务稳定，成人装和成人鞋成为新的增长引擎。但归母净利润略有下降，主要受政府补助和暇步士童鞋授权费减少影响。未来成人装和成人鞋目标明确，若能实现预期，公司增长可期。

研报提示的主要风险包括：政府补助减少和暇步士童鞋授权费下降对短期利润有拖累；新增成人装和成人鞋业务存在市场拓展不确定性；7000多万诉讼冻结款虽有望释放，但受天气异常影响存在不确定性。此外，童装市场竞争激烈，品牌升级和渠道优化需持续投入。