视源股份2026年半年报业绩交流会纪要

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心业绩情况 1. 2026年上半年营收143.89亿元，同比增长36.2%；归母净利润15.2亿元，同比增长282.44%；扣非归母净利润8.982亿元，同比增长246.34%，毛利率同比提升3.19个百分点，费用精细化管控成效显著。 2. 主要业务板块增速优异：智能控制部件中，液晶显示板卡营收45.99亿元（+49.15%）、家电控制器营收16.77亿元（+29.07%）、汽车电子营收9.09亿元（+371.48%）；智能终端及应用中，希沃教育品牌营收18.34亿元（+2.87%）、交互智能平板（MaxHub）国内销量市占28.4%，出海营收14.38亿元（+50.42%）；ODM营收16.22亿元（+0.6%）；工业控制业务受益于新能源、工业机器人等领域客户导入实现较快增长。 二、业务重点布局及展望 1. 教育业务：国内教育交互平板市占45.5%，AI教育从教师端拓展至学生端，下半年加大学生端学情分析等产品推广，覆盖学校超7000所、教室超3万间，西沃AI备课激活用户超150万；海外教育市场拓展至印尼、马来西亚等新兴经济体。 2. 汽车电子：产品包括智能座舱核心控制板、车载功放等，上半年营收9.09亿元，下半年定点项目陆续量产，营收增量优于上半年；车载功放已定点小米等车型，车灯控制器等处于研发试出货阶段。 3. 电力电子：聚焦户用储能逆变器、UPS等产品，海外需求旺盛，功率段逐步向工商业领域拓展，下半年仍将保持增长。 4. MaxHub全球化：推广至教育、机器人等领域，海外收入来自交互智能平板、音视频终端、新兴市场教育业务，加速海外团队及布点建设。 5. 家电控制器：全球市场空间大，公司通过拓展海外品牌、新兴品类（如厨房电器）提升份额，未来三年核心增长方向为份额提升。 三、投资者关注问题解答 1. 库存：二季度因备战旺季（Q3教育、家电出货）及应对物料波动备货，符合行业周期，以月度加权平均法核算，Q3末存货通常下降；存储备货为应对上游供应变化，主要用于PC类产品。 2. 汇率：采用汇率中性策略，美元收付自然对冲，今年美元贬值产生汇兑收益，交易货币以美元为主，规避其他币种波动风险。 3. 中期分红：响应监管要求，后续是否常态化取决于监管态势及经营情况。 4. 现金流：上半年经营性现金流承压，主要为原材料备货及旺季储备，下半年随销售回款改善，全年预计为正向可观贡献。 5. H股上市：因数据出境及安全合规政策，补充相关材料，进展请关注后续公告。四、风险与关注 1. 宏观环境：地方财政压力或影响国内教育相关项目支付进度；2. 行业因素：上游存储等物料价格波动，电子行业竞争激烈；3. 海外业务：海外贸易政策、新兴市场拓展不及预期。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加世园股份二零二六年半年报业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明。本次会议服务于邀请参会的广大投资者会议音频及文字记录的内容，仅供参会者内部使用，不得公开发布。 世园股份未授权任何媒体转发。本次会议内容未经允许授权的转载转发均属侵权。世园股份将保留追究其法律。责任的权利，世源股份不承担因转载转发而产生的任何损失和责任。 市场有风险，投资需谨慎，提醒广大投资者谨慎做出决策。在会议开始前，我们提示各位投资者在主讲嘉宾发言结束后，将留有提问时间。下面有请公司领导发言，谢谢。好，开始吧。 嗯，好的，各位投资者朋友，大家下午好，我是世源股份的董秘菲菲。那么我先介绍一下。这个生源股份上半年的整个这个经营情况，然后接下来看大家有什么问题，我们再具体的交流。那么2026年上半年，公司实现营收是一百四十三点八九亿元。 同比增长百分之三十六点二。呃，受益于我们主要产品结构的优化，呃，我们的研发设计及供应链的管理提效等因素吧，公司的上半年整体的毛利率。也同比提升了三点一九百分点。呃，整体毛利额的话呢，也较去年同期有显著增长。 同时，公司在持续推进我们费用精细化管控。和运营效率提升啊，盈利能力得到进一步的增强。我们可以看到，上半年公司归属于上市公司母公司的净利润是十五点二亿元。同比增长百分之二百八十二点四四。 实现。归属于母公司扣非之后的利润是八点九点八二亿元，同比增长百分之 二百四十六点三四 那么公司主营业务的质量是持续向好的。呃，分几个大的业务来看。那在智能控制部件领域的话呢，公司呃，一方面是进一步巩固和提升我们在液晶显中的板卡和家电控制器。 领域的行业地位，同时在加快拓展我们在其实电子电电子。等新方向的业务发展。那么上半年液晶险这个板卡受益于呃市场拓展以及 呃，存储芯片等原材料的价格变动。那么上半年实际营收是四十五点九九亿元，同比增长百分之四十九点一五。 家庭控制器的话呢，随着我们的客户的持续拓展，包括我们的项目。进入到一些批量交付阶段，那么上半年时间营收是 十六点七七亿元，同比增长百分之二十九点零七。其实电子业务呢？公司在持续推出的，像我们的车载智能座舱、核心控制板、车灯控制。 呃，车载工坊。功放等产品。嗯，报告期我们随着新增客户和项目定点的这个量成交付。其实电子上半年实现营收是九点零九亿元，同比增长百分之三百七十一点四八。 那么在电电子业务方面，公司啊持续聚焦在户用储能逆变器，啊，UPS不见电源等产品。那么针对于不同的地区和客户啊来推动我们的产品实现营收，也实现一个大幅的增长。那么在智能终端及应用领域的话呢，首先看教育。那么根据迪显的报告，啊，上半年希沃的焦盾平板在国内教育市场出货份额提升到45.5%啊，依然保持行业领先的地位。 同时我们在持续推。这种教育业务向AI赋能的这种软硬协同的方案进行呃升级。那么像希沃的教育终端、希沃录播、希沃教育AI等产品，呃，这个持续在发挥的相应的一些作用。呃，整个上半年教育品牌业务实现营收是十八点三四亿元，同比增长百分之二点八七。 呃，此外，公司也在抓住也在抓紧未来教育的这种智能化的发展，呃，将教育AI的基础设施作为未来教育业务。的重点布局方向 持续提升并推广我们在端侧算力。音视频采集跟 等智能终端。啊，方面的一些业务布局。 啊，打造面向未来教育的智能教育环境，提升课堂教育的课堂数据采集和本地化分析能力。呃，在保障数据安全情况下，为课堂真的反馈。包括我们的西国学情分析等一系列的教育案产品，提供坚实的这种硬件基础。形成算力终端到应用的协同一体化解决方案。 呃，我们看到整个上半年吧，到六月底。课堂智能反馈系统已在全国建成了有十九个重点示范区。覆盖了有七千所学校，应用超过了呃三万间教室。那么西沃的AI备课激活用户也超过了一百五十万，这位教育业务的品牌业务长期发展。 啊，注入了新的一个增长动能。呃，报期内。我们的教育呃。企业服务品牌业务实现营收是十七点。 一是。亿元同比增长是百分之三十八点四三。呃，在国内市场，公司持续推动会议协同场景的发展，深化AI技术与会议办公场景融合。根据底浅报告。 mix up的这种会议矫正平板在国内的呃市场以 百分之二十八点四的销量保持份额领先。啊，同时依托我们的行业解决方案，专业化的服务和营销能力。加快在教育、医疗、金融、运营商等重点行业渗透，进一步提高我们的渠道布局。取得了相应的成效。 同时，在海外市场，依托于微软的teams认证产品推广。海外的营销网络的深化以及本地化的运营能提升，呃，mix out品牌业务在海外的场景不断落地，报报告期内。mix up出海实现营收十四点三八亿元，同比增长百分之五十点四二。持续带动了整个教育品牌业务的增长和收入。 结构的一个优化。此外，在整个教育。写服务场景，我们还重点开拓了在工业制造领域。呃，公司以这种 呃，spat为 品牌来推动我们在工艺控制和边缘算力方面的业务发展，面向高端制造提供这种相应的工控整机和板卡。 uh 面向像这个呃 工业视觉机器人等等，提供相应的产品和服务。报息类受益于新能源、工业机器人、半导体等领域的客户导入和项目落地。呃，该业务公共业务呢也实现一个较快的增长。此外，ODM方面。 嗯，公司在持续强化产品竞争力和项目的交付。呃，随着我们的这个产品的品类的扩展和海外的市场的供应链布局。嗯。上半年这个O D M业务实现营收是十六点二二亿元，同比增长百分之零点六。 另外呢，稍微提一下，就是公司在机器人方面的布局，公司持续聚焦刚刚刚需场景。来推动产品的这个技术迭代和场景的拓展。呃，其中像我们的商用、商用清扫机器人。已经开持续开拓，像欧洲、日韩等海外市场。 订单量和规模，客户规模在我们提升。还有另外就是我们的。机器人。智能柔性机械臂。 不要在商用教育场景在持续的。推进场景落地。呃，并推出了Max Up的三第三。机轴仿真仿人的这个仿人形双臂 进一步提升在分拣。 运维等复杂场景。任务中的这个操作灵活度和人协同。呃，相关的一个能力。呃，包括其内的机器人业务的商业化落地，在逐步加快，来推动整个机器人业务的未来一个良好增长。 那么以上是这个公司整体业务介绍。然后再看看各位投资人有没有具体问题吧。大家好。如需提问。 电话端的参会者。请选话机上的星号键。再按数字一。网络端的参会者。 您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好。 如需提问。电话端的参会者。请先按话机上的星号键。再按数字一。 网络端的参会者。您可以在直播间互动区域内文字提问。或点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。 下面有请电话尾号幺四幺六的投资者进行提问。请优先提供您的姓名和机构名，请发言。谢谢。唉，公司领导。 我是那个箭头计算机的李祖涵，然后我这边可能有几个小问题想跟各位领导请教一下。也是非常恭喜公司上半年取得一个这么好的一个业绩表现。就可可能我们理解还是存在一定的呃存储的涨价的传导，以及一些供应价值变动的。呃，促进吧，就是想请教，如果是剔除这些影响之后，咱们上半年的这个盈利怎么去？ 你去拆分一下，或者说能不能还是呃有有哪些亮点的地方，请工程领导再介绍一下。对，这是第一个问题，谢谢。啊，这个我先说一下啊。嗯，李总是这样，就是我们。 今年这个去年下半年到今年上半年以来的整个原材料啊。确实属于在很多原材料啊，像存储啊这一方面是在一个赛赛前周期啊。对我们的整个供应链呢，包括客户的交互啊，也带来一定的。啊，相应的一些影响啊。 嗯，那整个上半年的这个盈利的情况啊。我们也也分析了一下。按照，因为我们直接 不会啊，跟客户直接提供这种材料的这个服务啊。比如说我们不会卖这些材料给客户啊，我们客户交货的时候是像板卡的成品啊。 整机啊啊，包括呃服务的解决方案啊，这样一个部分。啊，所以客户呢，看中我们的也是整个一一整套的这个解决方案吧。啊，包括整个质量啊，技术啊。交付啊。 嗯，供应的这个稳定性啊。还有一些软件呢，各方面整体的这个能力。所以我们基本上很难。嗯，具体去拆分这个里边多少是存储的影响，多少是技术的影响，多少是供应链的影响。 这个这个会有点有点有点难。嗯，那刚才呃，费维跟大家介绍里面呢，其实嗯，上半年的 经营情况的这个好转啊。也得益于。很多这个新的业务的发展啊。 像除了业绩显示转换板卡，整个这个啊这个业务的我们整个增长不错以外。啊，像那个生活电器的这控制器啊。汽车、汽车电子的这个控制板卡呀。啊，还有我们的海外的O B M的这个业务啊。 啊，以及那个电力电子等一些业务啊，包括算力的工控啊，商用电脑啊这些业务。真的都还不错。一方面就是这个公司的。呃，营收啊整体在增长。 比如增长呢，第二个就是这个收入的结构啊，也得到了进一步的优化啊。另外还有一点呢，就是上半年整个的我们的费用率啊。也有所下降啊，在营收规模上涨的情况下啊，费用率它的同比将降低了。2.5个百分点吧。 嗯。啊，当然综合毛利率也有提升啊，现在差不多有三点三点二左右啊。这方面呢，一方面呢，是得益于刚才讲的。这个整个产品结构的一个变化和和改善。 啊，另外一方面呢，也排不排除里面是有行商讲的存储啊。各方面的一些因素的积极的贡献。啊，因为都在一起，很难说