百克生物2026年半年报业绩交流会核心纪要

一、AI总结内容 一、核心经营数据

1. 2026年上半年实现营业收入3.0451亿元，同比增长6.89%；归属上市公司股东净利润-5200万元，同比减亏2147万元；扣非净利润-5351万元，同比减亏2871万元。
2. 上半年研发投入1.0271亿元，占营业收入33.73%；重点调研项目16项，其中11项处于临床或获批临床阶段。

二、重点产品经营情况

1. 带状疱疹疫苗：上半年通过价格调整（当前出厂价458元）、宣传推广、渠道覆盖优化、销售架构调整（大区从14个缩至6个）改善业绩，市场定位契合国情，宣传覆盖传统媒体及小红书、抖音等新媒体，CDC及接种点覆盖力度加大，当前价格稳定；美国带状疱疹疫苗接种率超50%，国内仅千分之几，增长空间大，疫苗经济学可节省治疗费用，获国家支持纳入医防融合项目。
2. 鼻喷流感疫苗：7月底液体剂型获批签发，年内已完成长春、四川、上海等地首针接种；今年流感仅三价毒株，叠加国家部署6800万剂免费灭活流感疫苗（覆盖农村、65岁以上人群），公司借政策窗口开展央视、地方媒体及学术推广，推进发货校准、校园宣传、集中接种筹备，凭借接种便捷性（熟练人员8秒完成）及免疫优势获市场期待。
3. 水痘疫苗：新生儿数量下降背景下，仍保持较高市场占有率，出口业务大幅增长，一类苗销量同比提升；未来方向包括两针法查漏补种、12岁以上成人水痘推广（符合WHO免疫政策，12岁需加强）、出口加大力度。

三、研发管线进展

1. 传统管线：液体流感、白百破、白百破四联、冻干二倍体狂犬处于三期临床阶段，液体流感、冻干二倍体狂犬三期现场工作基本完成，狂犬、破伤风单抗三期临床前沟通推进；重组带状疱疹疫苗处于临床阶段；HSV2、左济流感、RSV抗体、阿尔茨海默病疫苗临床研究稳步推进；白百破三联已完成三期免疫，待检测，后续布局四联及更多联苗。
2. 创新管线：参股公司传信生物通用型肿瘤mRNA疫苗在北京协和开展IIT临床，截至2026年6月完成13例患者入组给药；公司mRNA平台适配成人疫苗及治疗性疫苗，自主知识产权的LNP安全性高可多次大剂量给药；计划2027年中申报非小细胞肺癌治疗性mRNA疫苗临床，2027年下半年申报个体化胃癌术后辅助治疗mRNA疫苗临床，2027年末申报阿尔茨海默病治疗性多肽疫苗临床，年末申报老年人呼吸道合胞病毒双价mRNA疫苗临床。
3. 研发投入规划：三期临床阶段（尤其是癌症治疗性疫苗）投入较大，单个项目三期需3-4亿元，2026-2027年投入靠自有营收及研发贷款，三期阶段或通过发股补充资金，财务筹备充足。

四、疫苗支付政策现状

1. 个人医保账户支付：流感疫苗在部分省份可通过个人医保账户支付，各地政策不同；带状疱疹疫苗通过个人医保账户支付难度较大，未来长期具备可行性，但近期因各地医保财政状况差异不确定性较高。
2. 政策推动：流感疫苗接种需疾控、教育、医保等多部门联合发文，2026年国家多部门联合印发流感疫苗接种工作文件，利于宣传推广推进。

五、mRNA技术布局特点

1. 适应症选择：聚焦传统疫苗及治疗性疫苗无法解决的问题，优先选择免疫应答需求均衡的品种及市场空间大、免疫抑制适合治疗性疫苗的癌种（如胃癌术后辅助治疗），采用AI设计突变点位及疫苗序列，搭建自主测序、预测及AI平台，生产周期约6周，控制成本（从30万降至较低水平）。
2. 生产模式：核心环节自主建团队，DNA合成部分委托，自主建生产车间，推进IIT及后续临床研发。