长城电新·金雷股份2026年半年报业绩交流会核心纪要

核心业绩情况

• 2026年上半年公司实现营业收入12.55亿元，同比增长约9%。
• 风电业务聚焦锻造和铸造双驱动，锻造主轴出货稳定，铸造主轴出货同比增长约20%。
• 其他精密轴业务收入2.65亿元，同比提升约46%，高端产品占比稳步提升。
• 业绩受汇兑损失（约1900万元）和去年同期基数较高拖累，同比下滑20%多，但仍好于行业整体水平。

风电业务与行业展望

• 今年风电装机总量与去年基本持平，公司全年锻造主轴规划10万吨、铸造主轴规划10万吨。
• 下半年铸造主轴预计贡献6万多吨出货，环比大幅提升，扣除非正常因素后，盈利能力将逐步回升。
• 国内十五五规划明确非化石能源替代目标，海上风电并网规模达1亿千瓦以上。
• 国外政策持续加码支持海上风电发展，全球风电行业长期发展明确。

新业务拓展进展

• 核废料罐：开发国外客户，首批16个订单获14个，首件已浇筑完成，预计2027年底交付完毕。
  • 全球市场规模25-30亿美元，年增速约6%。
  • 公司国内具备铸造、机加工、涂装全流程优势，后续将拓展国内客户。
• 电网稳压转轴（前恒机转轴）：首台套加工完成交付，用于电网、火电、水电等。
  • 下游受益算力缺电增量，预计2029年产能达3万吨，成品重量60-150吨，单价约1.5万元/吨。
  • 产能释放后毛利率预计比现有锻件高10%-15%。
• 滑动轴承：风电主轴滑动轴承完成战略客户样机签署并进入验证阶段，2026年9月将交付8兆瓦机型进行挂机测试。

产能与资本规划

• 现有产能：铸造主轴产能15万吨，2027年底扩至18万吨，2028年底扩至21万吨。
• 1.5万吨压机支撑高端锻件生产，2027年机加工设备投产，预计2027年下半年其他精密轴业务毛利率恢复至正常水平。
• 资本规划：自由锻件全年发货计划7万吨，下半年约4.5万吨；募投项目补充自由锻件机加工，已获15.9亿元银行授信，定增事项将根据股价及资金情况推进。

海外业务情况

• 上半年海外锻造业务占比近40%，铸造业务占比10%以内。
• 境外业务毛利率提升主要因境外装配业务按时段法确认收入（毛利率较高），以及恩德、西格等客户交付量增长。
• 海外客户布局：已完成维斯塔斯铸造产品供应商认证，恩德样件交付进入试装验证，西门子歌美飒合作扩大。
  • 维斯塔斯2027财年15兆瓦机型向公司采购10%份额、2028财年20%份额，陆上5-7兆瓦产品亦有合作。

风险与后续关注

• 风险：风电行业需求波动、海外汇率变动、新业务拓展不及预期。
• 后续关注：风电下半年交付及盈利能力提升、新业务订单落地、产能释放进度。

问答环节

• 境外业务毛利率提升原因：境外装配业务按时段法确认收入，以及恩德、西格等客户交付量增长。
• 其他精密轴毛利率下降原因：产能利用率不足，部分产品外委加工。
  • 预计2027年下半年其他精密轴业务毛利率恢复至正常水平。
• 风电行业谈价情况：上半年已谈过，结果无变化。
• 欧洲海上风电客户需求：维斯塔斯和西门子歌美飒为主要客户，预计2027年底开始陆续放量。
• 核废料罐：主要客户为俄罗斯核电站，技术壁垒在于大型铸造、机加工、涂装和激光熔覆能力。
  • 首批16个订单获14个，预计2027年底交付完毕。
  • 全球市场规模25-30亿美元，年增速约6%。
• 电网稳压转轴：首台套加工完成交付，用于电网、火电、水电等。
  • 预计2029年产能达3万吨，成品重量60-150吨，单价约1.5万元/吨。
  • 产能释放后毛利率预计比现有锻件高10%-15%。
• 滑动轴承：风电主轴滑动轴承完成战略客户样机签署并进入验证阶段，2026年9月将交付8兆瓦机型进行挂机测试。
• 自由锻件出货指引：全年发货计划7万吨，下半年约4.5万吨。
• 调向机转轴：主要应用于电网、火电、水电等电力设施，承担电网无功功率调节和电压稳定职能。
• 核废料罐下游客户：俄罗斯核电站。
• 核废料罐技术壁垒：大型铸造、机加工、涂装和激光熔覆能力。
• 核废料罐交付节奏：计划今年交付3台，但可能无法完全完成。
• 核废料罐价格：每套1000-6000万美元。
• 核废料罐未来市场：预计会有持续订单和落地。
• 核废料罐国内客户开发：后续将拓展国内客户。
• 定增进度：根据股价及资金情况推进，需保障老股东利益。
• 自由锻件机加工产能：2027年下半年投产，预计2027年下半年其他精密轴业务毛利率恢复至正常水平。
• 国内海上风电需求展望：预计明年比今年整体要好很多。