东吴北交所建邦科技2026中报业绩交流会

核心要点

• 业绩表现：2026年上半年营收4.09亿元，同比增长19%；规模净利润4031万元，同比下降48%。主要受汇率损失、泰国分公司亏损、原材料涨价及主要客户破产影响。
• 客户与产品：开发300多个新客户，T Power贡献约5000万元收入；投放2000多款新产品，REPS产品收入3000多万元，成为转向系统核心增长点。
• 业务结构：汽车电子收入3600多万元，同比增长43%；非汽车类收入9150万元，同比增长40%，家庭庭院类产品占7000万元。
• 原材料应对：老产品难传导成本，新产品提价；与清化健援合作研发贵金属替代方案，处于实验室阶段；通过产品系列化和设计替代降低影响。
• 非汽车类产品：全球家庭庭院类需求增长快，公司该板块产品性价比高，上半年投入生产、设备、模具费用近千万元，自动喷淋控制器已实现销售。
• 光电信号转换器：处于小样实验阶段，无车企应用，为长期布局，短期内不贡献营收。
• 经营现金流：为负，主因新客户账期长，发货集中在近期未回款；对供应商付款及时，国内供应链依赖度高，现金流呈周期性。
• 股权激励目标：2025年基础上净利润增长20%，公司认为四季度为传统备货旺季，有望达成；另有1000多万元坏账补偿将计入损益，助力业绩达成。
• 汇率管理：对比后发现做外汇对冲、远期结售汇与无操作的汇率损失差异不大，当前仅通过选择较好汇率点结汇，无复杂衍生品操作。
• 泰国工厂：二期生产线设备到位进入调试，年底有望达产；目前产能利用率低因海外客户审样慢，已推进半成品供应本土化客户以提升订单。
• 前装市场：目前以REPS为主，其他产品仅小批量供货，未实现大货定点，人形机器人等新场景产品仍在研发中。

业务与战略

• 原材料应对：老产品难传导成本，新产品提价；与清化健援合作研发贵金属替代方案，处于实验室阶段；通过产品系列化和设计替代降低影响。
• 非汽车类产品：全球家庭庭院类需求增长快，公司该板块产品性价比高，上半年投入生产、设备、模具费用近千万元，自动喷淋控制器已实现销售。
• 光电信号转换器：处于小样实验阶段，无车企应用，为长期布局，短期内不贡献营收，目前优先推进汽车领域应用，其他行业应用需调整设计，无明确时间规划。

投资相关

• 经营现金流：为负，主因新客户账期长，发货集中在近期未回款；对供应商付款及时，国内供应链依赖度高，现金流呈周期性。
• 股权激励目标：2025年基础上净利润增长20%，公司认为四季度为传统备货旺季，有望达成；另有1000多万元坏账补偿将计入损益，助力业绩达成。
• 汇率管理：对比后发现做外汇对冲、远期结售汇与无操作的汇率损失差异不大，当前仅通过选择较好汇率点结汇，无复杂衍生品操作。

后续安排

• 泰国工厂：二期年底投产，固定开销一期月60多万元，二期预计不超80万元/月，目前产能利用率低因海外客户审样慢，已推进半成品供应本土化客户以提升订单。
• 前装市场：目前以REPS为主，其他产品仅小批量供货，未实现大货定点，人形机器人等新场景产品仍在研发中。