东吴北交所 中裕科技2026中报业绩交流会

中裕科技2026年上半年业绩显著增长，营收达4.45亿元（同比增长24.12%），归母净利润8898.8万元（同比增长69.16%）。主要增长动力来自募投新品钢衬改性聚氨酯耐磨管和柔性增强热塑性复合管/RTP管放量。前者上半年确认营收3800多万元，后者收入超去年全年，中石化江苏油田中标为油田市场突破里程碑。公司毛利率保持稳定在49.26%，经营活动现金流净额大幅增长1313.53%至9669万元。境外收入占比约77.3%，欧洲、南美市场持续增长。

募投新品钢衬改性聚氨酯耐磨管和柔性增强热塑性复合管/RTP管成为业绩增长核心。钢衬管上半年确认营收3800多万元，18米超长管具竞争优势，4888万澳洲项目订单于6月完成发货。柔性增强热塑性复合管/RTP管上半年收入超去年全年，中石化江苏油田中标为油田市场突破里程碑。这些新品成功放量推动公司业绩高速增长，未来油田市场及新兴应用场景有望进一步贡献增量。

中裕科技所处赛道为高分子复合材料管材，产品应用于油田、化工等领域。随着新能源、环保等行业对高性能管材需求提升，行业前景广阔。公司产品结构优化及国际市场拓展成效显著，境外收入占比约77.3%，欧洲、南美市场持续增长。募投新品成功放量推动业绩高速增长，未来油田市场及新兴应用场景有望进一步贡献增量。

中裕科技在钢衬改性聚氨酯耐磨管和柔性增强热塑性复合管/RTP管领域具备竞争优势。钢衬管以18米超长管为核心优势，成功获取4888万澳洲项目订单。柔性增强热塑性复合管/RTP管成功开拓油田市场，中石化江苏油田中标为重要里程碑。公司产品结构优化，境外收入占比约77.3%，欧洲、南美市场持续增长，国际市场拓展成效显著。

中裕科技业绩增长主要依赖募投新品放量，若新品市场拓展不及预期可能影响未来业绩。公司境外收入占比高约77.3%，需关注国际市场政策变化及汇率波动风险。此外，原材料价格波动、行业竞争加剧等因素也可能对公司经营产生影响。需持续关注公司新品市场拓展及国际市场风险。