中信证券 朝云集团中报后业绩交流

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心业绩回顾 1. 2026年上半年：营收6.3亿，同比增22%；归母净利润2.1亿（增23%）；归母扣非净利润1.3亿（增34%）；毛利率52%，同比+2.5pct；账上资金24.2亿元；维持中期+末期两次派息，中期派息率40%。 2. 各品类表现：家居清洁市占行业第二，距首差0.1pct；个人护理增12%，推出润肤抑菌皂、便携驱蚊蛋等新品；宠物业务增15%，自有品牌增21%、门店增9%，毛利率61.5%，化毛生煎包为抖音该品类销额/销量双第一，驱虫药为拼多多动药品销冠、小型益生菌为天猫热销榜第一；食品端推出多款爆品，用品端有猫砂盆清洁泡泡等爆品。 3. 各渠道表现：线上增27.3%，盈利，布局淘宝、京东、拼多多、内容电商4条年销超2亿渠道；线下增19%，即时零售高增，全平台份额第一，覆盖多核心城市；康达2月并表，上半年收入增2%、净利润增8%，整合初步显现。 二、下半年增长策略 1. 家居护理：布局高端天然产品线，升级杀虫驱蚊产品，多场景布局驱蚊除螨、香氛/宠物友好/环保家居清洁产品，深耕线上线下。 2. 宠物业务：线下高质量拓店、提单店营收；线上打造爆品组合，孵化保健品/药品建护城河。 3. 线上渠道：巩固4条渠道地位，优化组合，强化各品类领导地位。 4. 线下渠道：推动全品类分销，借康达整合提终端覆盖；推进兼并购，聚焦国内外宠物、个人护理等赛道，找现金流稳定、模式清晰的优质项目。 5. 全年指引：收入、利润双位数增长。 三、重点问题回应 1. 原有业务：上半年单收入增长，净利润增10%；全年表现好于上半年；剔除康达后管理费用率稳定。 2. 成本：上半年优化700万，油价扰动下通过量索价、工艺优化等对冲；下半年持续降本。 3. 毛利率：上半年52%（增2.5pct），驱动因素为线上/宠物业务占比提升、供应链改革；全年延续上升趋势。 4. 费用：销售费用率持平，线上增1pct对应毛利率增1pct（高费率平台占比提升，同平台费率优化），管理费用率增1pct因康达并表的员工成本，全年费用率可控，释放经营杠杆。 5. 爆品：家居护理有除螨喷雾（月销超300万）、CBD系列（月销超1700万）等；宠物有化毛生煎包（抖音化毛粮销冠）、猫砂盆清洁泡泡等；下半年将推化毛断蛋保健品、升级化毛增鲜倍的产品、国内首款情绪舒缓功效木薯。 6. 宠物门店：当前为打磨期，以华南、华东为核心，跑通单店模型（投前期月入12万、利润2万，广州南沙环宇城店开业当月盈利）；分三步走拓店，今年打磨模型，明年核心区域加密，后年全国渗透；竞争优势为规模化品牌、全生命周期服务、集团资金/供应链/人才优势。 7. AI应用：规划AI投入，聚焦内部提效（覆盖运营、库存等）与业务融合（宠物服务标准化智能体、智能选品推荐），实现生产、效率量化可控。 8. 康达：上半年收入增2%、净利润增8%；全年贡献不低于6000万；未来三年稳步增长，将通 过品类升级、新兴渠道孵化、协同运营挖潜；与现有业务双品牌双渠道运营，集采降成本，后端整合。9. 全年展望：收入、利润双位数增长，利润好于年初指引，利率延续上升，各品类线上线下双位数增长。 四、总结与股东回报 1. 上半年第七个半年度业绩增长，电商为增长引擎，宠物高质量拓展，康达整合落地。2. 家居布局高端线，宠物门店覆盖核心城市，推进AI应用，持续兼并购。3. 维持中期+末期派息，中期派息率40%，坚持高额派息的股东回报政策。 二、音频原文（转写） 演讲结束后，将给大家留有提问时间。现在开始播报声明，声明播报完毕后，有请主持人开始发言，谢谢。本次会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会，未经中信证券和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有上述违法行为，中信证券保留追究相关方法律责任的权利。 哎，各位投资人，大家上午好啊。欢迎大家参加这个赵云集团的这个中报后的业绩交流会。呃，这个那今天呢，我们也是非常荣幸的邀请到了公司的这个中呃钟总跟赵总啊，来给大家做一个中报后的一个业绩的解读。那呃，赵总、钟总，要不您先跟大家打个招呼，然后我看看。 啊，我们先做一个上半年的简单的一个业绩回顾。嗯。好的，呃，线上各位同仁，大家好。今年 半年呢。 Good luck. 收入6.3亿元。同比增长了百分之二十二。并且呢，我们各品类、各渠道都实现了快速增长。呃，公司的综合净利润呢是 两点一亿。 也增长了百分之二十三。其中呢 经营的净利润是一点三亿元，同比。啊，百分之三十四。另外就是毛利率是百分之五十二。 同比增长2.5个百分点。其中，线上和线下渠道的毛利率都有提升。で。线上 增长了一点一个百分点，线下增长三个百分点。 呃，另外呢，我们的整体的成本也同比 降了。嗯，七百万元。那成本的管控成效也是比较显著的。那截止到啊，我们上半年呢 公司的收入利润还有。 What are you doing?不是。I teach it. 正增长。二零二六年的六三零公司的账上是 有人民币。 啊，24.2亿元的资金储备 那今年呢，我们继续保持全年的。中期加末期两次的拍吸。中期的排期率是。保持在百分之四十的水平。 呃，以上是整体的一个。你发群后。同比增长 继续保持行业一 嗯嗯。真系 好嘞，点击了。 I don't. 还在提升。家居清洁的市占率目前是行业第二。与第一名是仅差零点一个百分点。个人护 理是同比增长了百分之十二。 上半年推出了。这个很多新品啊，比如润肤型的。菌植物香皂，然后便携驱蚊蛋等等这些。场景化细分的新品。 去拉动了我们的这个。同时呢，也通过啊领扩容和人区分这些快速的放量。呃，宠物方面是同比增长了百分之十五。其中呢，我们的自有品牌和线下门店。 都实现了快速增长。门店是增长了百分之九，然后这个品牌增长了百。二十一 宠物的业务毛利率呢，也是达到了这个百分之。六十一点五 那食品端呢？ 推出了很多这个啊。比较好的产品啊，包括比如说这个花毛生煎包。目前也是抖音化毛食粮品类的销售额和销售量的双第一。用品端呢，我们围绕着 宠物 前进 这种场景清洁厨卫的一个需求。 退出了。猫砂盆清洁泡泡 等等，这个多款的用品爆品。然后保健品的药品分呢，我们也。孵化了很多爆品。 比如我们的驱虫药，目前是拼多多动物药品的畅销榜的第一。然后。小型的益生菌，我们只在天猫热销榜的这个第一等等。呃，另外呢 呃，线下的呃门店 嗯，也做的比较好，然后。 我们目前门店的网络是已经覆盖了，包括上海、广深。杭州成都 郑州厦门武汉太原。等会。一些国内的重点的城市。 以上是我们整体品类的一个情况。然后跟渠道来看呢，上半年我们。じゃあ。这个线上。 同比增长了百分之二十七点三。那线上呢？我们 是盈利的，然后在盈利的基础上。目前我们有 淘气京东拼多多 还有这个内容电商。 四条。年度销售额超过两亿元规模的线上渠道。然后在线上呢，我们公司的 产品是具有品类优势的，因为我们的产品都是功效型的产品。在电商渠道的这种精细化运营和流量投放 会带来很好的复购。 消费者有。很高的一个忠诚度。线下渠道呢是同比增长了百分之十九。啊，包括呃即时零售渠道也是持续的这种高增长。 那我们在这个 渠道呢？淘宝的市占率是领先的。然后美团、京东的市场里也都达到了双位数。啊 全平台的份额是第一。 另外呢，就是 像零食啊，然后B to B啊，批发呀，包场这些渠道。也是取得了积极的一个进展。网络的覆盖持续的拓展。在并购整合方面呢。 呃，康达是自今年二月份开始并缴的，然后我们在年初也是派驻了管理层。全面的去推。业务的整合 上半年呢，康达的 也是实现了啊，收入和净利润。同比中高单位数的一个增长。 整合的效果也是初步的显现。以上就是上半年的一个回顾，然后展望下半年，我们将推进以下的一个增长策略。第一是家居护理方面，我们将进一步的布局高端天然家居护理产品线，提升产品的毛利率，推进杀虫驱蚊产品的持续升级，布局多场景的驱蚊除螨产品，然后家居清洁产品在香氛、宠物友好、环保等等这些高价值的赛道履带式的布局，品牌渗透。和联名定制双向去发力，线上高渗透和线下渠道的持续深耕啊，带来收入的提升。 然后宠物方面呢，线下我们将坚持高质量的拓店，增加宠物门店覆盖的区域，提升单店的营收能力。线上通过打造宠物食品用品的爆品组合，继续推动宠物业务的发展。还有就是通过孵化保健品和药品，建立宠物业务的护城河。呃，线上渠道方面，我们将保持 淘气京东拼多多 内容电商。 这些渠道的品牌影响力和市场地位。持续优化线上渠道组合。并在产品核心竞争力上进一步巩固我们各个品类的领导地位和护城河。实现收入规模的增长。 和盈利能力 那线下渠道呢？我们将 持续的去推动全品类的分销基础。并通过对河北康达业务的合并。及赋能。 进一步提升对国内终端市场的覆盖广度和深度。最后呢，就是 积极的。推进兼并购的机会。那我们现在重点关注的是国内外宠物。 个人护理、化妆品、消费品行业。锁定现金流稳定。盈利模式清晰。业务有发展空间的优质项目。 那我们今年全年的业绩指引是。收入双位数增长。利润双位数增长。以上是我的一个汇报，然后看看大家有什么问题。 哎，好的，好的。啊，非常感谢这个赵总对于 啊，上半年业绩的一个回顾。啊，那会助理麻烦播报一下提问方式吧。嗯。 大家好，通过网络端接入的投资者可点击举手连麦等候提问。或在文字交流区提交您的问题。通过电话端接入的投资者 按新建提问。点星号键。 但数据一线。谢谢。哎。好的，那在等待问问题的过程当中，那个呃。 赵总、钟总，我这边先。啊，向您请教几个关于财务上面的几个问题。那第一个呢，可能就是还想先请教一下，就是如果我们去 啊，剔除掉康达的一个病倒的贡献。啊，今年上半年原有业务的一个业绩表现。 啊，然后以及2026年全年的一个指引。啊，是怎么样的？うん。嗯，好的。 那我们 嗯，基础价。哪个地步？秒空。然后呢，原有的业务上半年收入是单数增长。 然后净利润做到了百分之十。那展望三年呢，的话。随着我们线下渠道整改完成，还有新品持续的放样。我们 预计业业务全年的表现。 到上半年会提升。这样。哎，好的，好的，明白您刚才说是上半年原有业务业绩表现是 那可能刚才信号有点不太好，大概是多少啊？啊。 哎，喂。哎。Hey. 好。哎，赵总，可能您这边信号还是有一些些不太好。 啊。呃 嗯。现在。清楚我讲话吗？ 我再再说一次。啊。现在可以听见啊。嗯。 哎，郑阳老师，我讲完了啊。就不好意思，刚才刚才确实好像又又又卡卡掉了。对，就是呃，就是上就是上半年原有业务的业绩表现，这个这块还是没有听到。对啊，呃，我们预期原有业务今年全年的一个表现会比今年上半年更好哦。 明白明白，好嘞好嘞。啊，对，趋势向好啊。啊，好的好的。对，然后呃，第二个就是。 啊，也想跟您请教一下，就是今年上半年啊，原材料跟包材这个成本的一个情况，以及啊，今年全年成本的一个展望。好的，呃，这个问题我来回应一下。呃，今年以来，那个就是地缘政治因素对油价还有成本是形成了阶段性的扰动的啊。我们知道外部环境也存在不确定性啊，但是呃，公司通过。 量索价 工艺优化。题材样本 啊，三个关键举措。进行了有效的对冲。刚才那个领导在汇报中。 啊，也提到了，就是今年上半年我们公司整体的成本是同比。啊，就是有。超过七百万的这个。啊。 优化 嗯，管控的成效还是比较好的。那下半年的话。我们还是将在导致 的前提下 持续的推进 嗯。就是。 项目真相进一步。巩固成本的优势。哎，好的，好的。谢谢郑总，然后。 呃，以及 就是也想跟您在这边请教一下，就是2026年。呃，上半年的一个毛利率的一个具体情况，以及我们对这个 啊，全年毛利率的一个预期啊。我们今年上半年毛利率是百分之 十点八同比提升了两点五个百分点。然后也是延续了我们。 从上市到现在，我们的毛利率每年 都会稳步上升的一个良好的时候。那毛利率上升的。呃，因素主要是三个方面。一