中金公司朝云集团6601HK 1H26业绩交流会

发布时间：2026-08-26 一、AI总结内容 一、核心业绩表现 1. 2026年上半年实现营收16.3亿元，同比增长22.1%；综合净利润2.1亿元，同比增长22.7%；毛利率52%，同比提升2.5个百分点，已连续7个业绩期实现正增长。 2. 成本管控成效显著，上半年成本同比下降约700万元；账上资金储备超24.2亿元，2026年维持中期、末期两次派息，中期派息率40%。 二、品类与渠道经营情况 1. 品类表现：家居护理营收同比增23%，杀虫驱蚊市占率连续12年行业第一且份额仍提升，家居清洁市占率逼近行业第一（差0.1个百分点）；个人护理营收增12%，通过场景化新品拉动销量；宠物业务营收增15%，毛利率61.5%，自有品牌与线下门店均增长，抖音化毛湿粮双料第一、拼多多驱虫药畅销第一、天猫小型犬益生菌热销第一，线下宠物门店覆盖国内重点城市。 2. 渠道表现：线上营收增27.3%，线上有4条年度销售额超2亿元的渠道，功效型产品带来高复购与忠诚度；线下营收增19%，及时零售全平台市占率第一，多渠道拓展进展积极。 3. 并购整合：康达2026年2月并表，上半年实现收入、净利润双中高单位数增长，整合成效初步显现。 三、业绩驱动因素拆解 1. 核心驱动：新品放量（如杀虫剂、除螨喷雾等）、康达并表贡献、线上收入占比提升拉动毛利率与净利增长。 2. 毛利率提升原因：线上渠道占比提升、宠物业务占比提升、供应链改革见效，全年预期毛利率延续稳步提升态势。 四、下半年策略与指引 1. 业务规划：家居护理布局高端天然产品线、升级杀虫驱蚊及家居清洁产品；宠物业务坚持高质量拓店、打造爆品组合、孵化保健品药品；渠道端优化线上组合、深耕线下，推进国内外宠物、个人护理等赛道并购。 2. 业绩指引：2026年全年收入、利润均实现双位数增长，毛利率延续上升趋势，各品类、线上线下均保持双位数增长。 五、问答环节核心要点 1. 派息政策：维持“高派息、高股息”特色，2026年两次派息，未来派息依托原有业务、并购、新兴业务、现金流优化四大支柱。 2. 费用情况：上半年销售费用率基本持平，线上费用率同比升1个百分点（高费率平台收入占比提升，同平台费率优化）；管理费用率升1个百分点（康达并表导致），全年费用率可控。 3. 线下宠物单店：购物中心直营店初始投资30-40万，月均营收约15万，投资回收期2-3年，营收构成为商品销售50%、活体销售20%、休闲25%、服务5%，增长驱动力包括供应链壁垒、渠道扩张、精细化运营、品牌升级。 4. AI应用：布局数字化投入用于AI应用，开展内部AI培训，聚焦业务场景落地（如销售端、宠物门店人员培训），全员应用持续验证中。 5. 库存情况：上半年渠道库存同比降10%，健康度改善，为下半年旺季备货留出空间。 6. 康达贡献：2026年2月并表，上半年收入同比增2%、净利润同比增8%，贡献约6000万收入利润，超出预期。 7. 并购计划：康达并入巩固家居护理地位，未来仍会在宠物、个人护理等赛道寻找优质标的。 1. 上半年在消费承压环境下实现逆势增长，体现经营韧性，电商、宠物、并购成为增长动能。2. 未来将推进产品创新、供应链提效、渠道深耕，提升宠物门店业态优势，探索AI融合，持续并购优质标的，为股东创造长期价值。 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加中金公司招云集团E H二六业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。声明播报完毕后，主持人可直接发言。本次会议为中金公司闭门会议，仅限受邀嘉宾参会。 本次会议交流内容仅供参考，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或增价或提供任何投资决策建议的服务。嘉宾交流观点仅代表其本人的。判断中金公司对其信息及观点的完整性、准确性，不做任何形式的确认或保证。对依据或者使用本会议内容所造成的一切后果，中金公司及或其关联机构人员均不承担任何责任。 未经中金公司和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有违反上述限制的行为，中金公司保留追究相关方法律责任的权利。更多中金 电话会议回放和A I转机要。欢迎登录中金点金网站或小程序查看。 This conference. is a closed-door meeting of CICC ONLY INVITED GUESTS are allowed to attend theconference. the information and opinions Presented in this conference are for reference only. and do not constitute an offer to by ourselves ora solicitation of an offer to by ourselves any securities. or financial products or any investment advice. or service The invited guest speech only represents their own opinions. and or or judgment CICC does not make any form of confirmation or guarantee for the completeness. or accuracyof any information Opinions and/or judgment presented by the guests. c i c c and or or its associated entities. and persons shall not be held liable. for any consequences Rising from the reliance on or use of any content of this conference. without the written permission of cicc and theguest speaker. No organization or individual isallowed to disclose. publish forward reprint disseminate, copy, edit or modify in any form theconference contents and relevant information cic c reserves the right to take legal actions against any violator of the above restrictions. 好的，那各位投资人，大家下午好，欢迎参加中金公司组织的招银集团二零二六年上半年业绩发布会。 我是中金公司的徐卓楠，那今天和我一起主持会议的还有我们团队的黄曼琪。招银呢是我们一直以来深度跟踪的标的啊，我们看到公司已经发布了半年报。那整个上半年其实啊，大家知道消费的大环境应该说是偏弱的，那公司在这个情况下取得了非常亮眼的一个业绩的表现。我们看到首先收入端。 啊，同比增长百分之二十二点一。那么利润端同比增长百分之二十二点七。啊，包括我们看到这个毛利率，啊，这个同比提升了二点五个百分点。啊，那这个呃呃公司也再度派发了这个股息，啊，持续保障这个分红的投资者回报。 呃，在经营层面，我们也看到公司其实在线上和线下渠道都实现了高增。啊，包括大家一直关注的第二曲线宠物业务的培育，其实也在稳步的推进。那在财报发布之后，我们也 收到了比较多投资人的关注。那今天我们第一时间啊，特别邀请到公司的管理层，也是我们的老朋友。 啊，公司的C F中总。和这个呃，I R T那种。呃，来到线上和我们就整个 啊，上半年的经营表现。和下半年的展望 来做一个深入的交流。 那今天的电话会呢，还是按照惯例，我们会分成两个环节。那首先我们会请公司的 啊，缇娜总来就。呃，2026年上半年的业绩 啊，来这个亮点来给我们做一个回顾。那之后呢，我们会留有问答环节。 呃，在这个时间也欢迎各位投资人可以踊跃的提问。啊，那首先呢，我就先把时间交给公司的。呃，管理层来就上半年的情况。来给各位投资人做一个回顾啊，有请。 好的，呃，线上的各位投资人，大家好。那今年上半年呢，公司的收入是人民币十六点三亿元，同比增长百分之二十二点一。并且呢，各品类、各个渠道均实现了快速增长。然后综合的净利润是2.1亿元，同比增长23%。 其中呢 经营净利润1.73亿元，同比增长34%。还有就是毛利率百分之五十二，同比增长了两点五个百分点。线上和线下渠道的毛利率均有提升。线上是增长了一点一个百分点，然后线下增长了三个百分点。 呃 整体的成本呢同比下降了大概是七百万元。成本管控成效还是比较显著的。然后截至到呃今年上半年呢，公司的收入 啊，利润还有毛利率已经是连续七个业绩期实现了。正增长。 呃，到二六年的这个六六三零呢，公司的账上是有超过人民币二十四点二亿元的这个资金储备。然后我们今年呢，继续维持。中期和末期两次开息。中期的派息率还是保持在百分之四十的水平。 然后分品类来看呢。啊，首先呢，家居护理同比是增长了百分之二十三，公司的杀虫驱蚊的市占率继续保持行业第一。那目前我们已经是连续十二年行业第一。并且呢份额。 仍然在提升。然后家居清洁的市占率目前是行业第二，但是我们和第一名仅差了零点一个百分点。呃，个人护理品类呢是同比增长了百分之十二。那上半年呢，我们也是推出了这个，比如 啊，润肤型的除菌植物香皂啊，然后便携驱蚊蛋啊，这些。 场景化的。啊，细分新品 去拉动我们的这个销量。还有就是通过这个场景扩容。和人群拓分这些去实现快速的一个放量。 然后大家比较关心的这个宠物业务呢，啊同比增长了百分之十五。其中呢，我们是呃自有品牌，还有线下的这个宠物门店，都是实现了快速的增长。然后宠物业务的毛利率呢，也是达到了百分之六十一点五。那具体来看呢，就是宠物的食品端，呃，化毛生鲜包，我们是目前做到了这个呃抖音化毛湿粮品类销售额和销售量的双第一。 然后用品端呢，我们也是围绕着宠物居家环境这种多场景清洁除味的一个需求啊，推出了一些爆品，比如说这个宠物猫砂盆、清洁泡泡这些。然后保健品和这个药品端呢，我们也是成功的孵化出了这个啊很多的啊爆品，比如我们的这个驱虫药，目前是这个拼多多动物药品的畅销榜的第一，还有这个小型犬益生菌也是天猫热销榜单的第一。等等。还有就是这个线下。 呃，宠物的实体门店的网络呢，目前已经是覆盖了这个上海。广深杭州成都 郑州、厦门、武汉、太原等等的这些全国重点城市。呃，以上是我们整个的这个财务还有品类的一个情况，然后分渠道来看呢。啊，上半年我们的线上收入是同比增长了百分之二十七点三。 那么我们线上呢，是在盈利的基础上，然后我们目前。啊，有包括淘系、京东、拼多多还有内容电商啊，这些有这些这几条这个年度。呃，销售超过两亿元。我的线上渠道。 然后在线上呢，我们公司的产品是具有这个品类优势的，因为我们的产品都是功效型的产品。在这个电商渠道的精细化运营，还有 啊，流量投放 都会带来这个很好的复购，消费者呢也有非常高的一个忠诚度。然后线下渠道呢，我们是同比增长了百分之十九。那首先呢，就是像及时零零售，这些都是持续。 呃，高增长的。我们的这个呃淘宝市占率是领先。然后，美团、京东市占率。啊，这些都是达到了一个双位数，很全平台来看的，目前份额是第一。 另外呢，就是这个呃，像零食。啊，B to B，还有批发，还有包场这些渠道，我们也是取得了一个积极的进展。网络的覆盖呢，是在持续的一个。拓展 然后，并购整合方面呢？ um 康达是从今年二月份开始正式并入我们的这个财报的，然后我们在今年年初呢就派驻了这个管理层。全面的去推进业务的整合。所以呢，上半年康达也实现