中科曙光（603019.SH）2026年半年报点评：业绩高速增长，高端算力全链布局提升成长动能

中科曙光2026年半年报显示，公司业绩高速增长，上半年实现营业收入74.66亿元，同比增长27.62%；归母净利润9.71亿元，同比增长33.31%；扣非归母净利润8.44亿元，同比增长48.45%。毛利率提升至27.23%，主要得益于高端产品销售占比提升。公司以超节点、超集群产品矩阵布局高端算力赛道，并依托"硬件+平台+服务+运营"一体化商业模式，巩固行业引领地位。

公司产品体系实现全栈自研，发布scaleX40超节点、FlashNexus 9000集中式全闪存等新品，应用场景延伸至企业级市场。1650MW数据中心液冷系统交付，连续五年位居国内液冷市场第一；曙光8000智能超级计算机研制成功。研发投入10.94亿元，同比增长78.36%，重点布局三大产业化项目，对应算力集群、AI服务器、存储三大产品线升级需求。

生态合作与区域布局深化，联合产业链构建创新体系，与多地政府达成战略合作。预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为172.28/196.14/222.67亿元，归母净利润分别为29.52/35.61/42.78亿元，对应当前股价PE分别为42/35/29倍，维持"推荐"评级。风险提示包括政策落地不及预期、AI技术路线变化、同业竞争加剧。