国金煤炭 晋控煤业2026年半年报业绩交流会纪要

一、核心业绩情况

• 2026年上半年公司营收约60亿元，规模净利润7.23亿元，营收同比略有下滑，符合市场预期。
• 公司核心资产为塔山矿（核定产能2650万吨）、色连矿（核定产能800万吨），合计产能3450万吨，产能规模近年基本稳定。
• 上半年产销量略有下滑，主要因二季度工作面受地质条件影响，煤质下降导致，此外5月底行业事故也带来一定影响。

二、生产经营问答核心内容

• 产量相关：二季度产量约1000多万吨，主要增量来自塔山矿，4-5月产量较高（单月约300万吨），6月因工作面及事故影响产量下滑；受安监影响，下半年产销量将低于上半年水平。
• 色连矿情况：上半年同比扭亏为微利，去年耕地占用税影响较大，今年无大额补税；受内蒙古安监影响较小，但煤质偏低、长协量减少，盈利空间有限。
• 成本与定价：上半年制造成本约160元/吨，完全成本约340元/吨，未来若安监投入增加或略有抬升；定价机制未调整，仍按年初方式执行，当前煤价高于坑口长协上限，按上限结算。
• 销售结构：塔山矿长协占比约1/3（坑口长协价），下水市场煤占比约2/3（按CCI价格结算），长协煤热值约4000大卡，下水煤热值约5500大卡；色连矿无下水，以坑口长协及市场煤为主，定价按指数执行，原煤热值约3000多，洗选后约4000大卡。

三、公司战略与资金安排

• 管理层情况：今年3月新领导上任，目前主要精力在集团及下属单位整合，暂未过多涉及上市公司，未来资本运作事项在计划中但未明确；上市公司定位仍以煤炭主业为主，暂不涉及电力、新能源等非煤业务。
• 资金与分红：账上货币资金近150亿元，因国有体制资金安全性要求、潘家窑项目搁置未推进，暂不理财；分红比例已提至50%，受煤炭行业形势及员工工资压力，预计短期内难再提升。
• 潘家窑项目：采矿权未拿下，项目搁置，推进时间不确定。

四、行业安监情况

• 山西省安监高压态势未变，当前无放松迹象，事故后更重视安全；国企因事故压力谨慎，规避超产违规，部分民企仍有侥幸心理，存在规避监管情况。
• 山西矿井多因安监原因停产，安全监测技术可实时传输至监管部门，但存在人为规避监测的情况。

五、其他关注事项

• 研发费用增加原因：今年材料及人工费用略有增长，无大额变动。
• 新核定产能规则：单季度产量不超过年度产能的30%，与原规则逻辑一致。
• 公司矿井无矿证信息问题。