国盛能源电力 淮河能源2026年半年报业绩交流会

一、核心业绩指标

• 2026年上半年公司实现营业总收入189亿元，同比增长9.12%；利润总额9.21亿元，同比下降30.96%；净利润7.24亿元，同比下降33.52%；规模净利润5.3亿元，同比下降36.57%；每股收益0.07元，资产负债率52.86%。
• 上半年累计完成发电量196.55亿度，同比增长23.67%；全资电厂发电量98.69亿度，同比增长81.78%；交易电量67.21亿度，同比增长12.23%；铁路货运量2356万吨，同比增长9.6%；物流贸易业务量1979万吨，同比增长19.34%。

二、电价与长协煤情况

• 2026年安徽省年度长协电价为0.371元/度，较2025年下降0.04元；长协电量签约比例约60%，较去年下滑。
• 皖电东送机组共10台，送江苏、浙江、上海比例总体为2:5:3，今年江浙沪送端长协电价整体均价同比下降0.04-0.05元。
• 安徽新结算细则自5月起执行，煤电机组设上限回收机制，5、6月结算电价基本达上限，7-8月进一步提升，预计对全年电价无实质影响。
• 公司长协煤占煤炭用量约90%，长协煤价格执行安徽省统一长协价，内部煤矿与集团保供煤同价；上半年各电厂到场煤价均低于市场煤价。
• 精煤主要来自顾北矿，上半年商品煤产量约180万吨，其中精煤（三分之一焦煤）约160万吨。

三、项目与产能建设

• 在建项目：漯河四期2台百万机组预计2026年11-12月投产；芜湖天然气调峰电厂总投资22亿元，预计2027年四季度投产；淮南采煤沉陷区水面光伏项目预计2026年底投产，规模约50万千瓦。
• 新能源项目：安徽风光大基地项目作为第二大股东参股，作为牵头企业承接政府任务，煤电项目力争2026年底开工，新能源项目前期推进中，预计2028年上半年投产；顾北矿二水平延伸项目截至2026年6月底累计完成投资5.993亿元，占比30.2%。
• 丁集煤矿原煤产量222万吨，同比下降25.22%，商品煤205.47万吨，同比下降14.92%；顾桥煤矿原煤产量190.32万吨，同比下降6.57%，商品煤176万吨，同比下降10%。

四、电力供需与其他经营问题

• 安徽省2025下半年至2026年底煤电项目集中投产约1800万千瓦，占全省火电装机1/3，预计2026-2027年电力供需宽松，2028年后改善。
• 公司坚持75%的分红承诺，上半年现金流23亿元，会兑现分红义务；拟发行60亿元公司债，用于固定资产投资、股权投资等，以丰富融资结构、降低成本。
• 不平衡资金指供需两侧电网结算差额，去年由发电侧承担，今年转向用电侧承担；年度长协电量占比约60%，月度电量每月调整2次，剩余部分按现货结算；安徽天然气调峰电厂年调峰时长约1200小时，按计划方式运作，未参与现货交易；滁州气电上半年利润总额约3000万元，未纳入上市公司范围。