国泰海通建材 金隅集团金隅冀东2026年半年报业绩交流会

金隅集团2026年半年报业绩交流会总结

会议核心内容：

• 主要经济指标完成情况：2026年上半年，金隅集团实现营业收入359.2亿元，同比下降21.2%。主营业务收入356.3亿元，毛利率9.2%。规模净利润为-21.7亿元，资产负债率68.9%。降本增效初见成效，三项费用均同比下降，净现金流同比转正。
• 各主营板块经营情况：
  • 绿色建材板块：收入330.6亿元，占比91.7%，毛利额贡献24.9亿元，占比76%。
    • 水泥和熟料板块：收入84.6亿元，同比下降16.4%。水泥收入71.8亿元，骨料7.3亿元，固废处置4.4亿元。销量3489万吨，同比下降6.7%。综合售价216元/吨，同比下降40元/吨，毛利25元/吨，同比下降25元/吨。
    • 预拌混凝土业务：收入16.6亿元，同比下降20.5%，毛利率7.4%。销量643万方，同比下降11.6%。平均售价258元/方，同比下降10.7%。单方毛利19元。
    • 新型建材业务：收入61.8亿元，同比下降7%。其中家居装修收入26.8亿元，占比43%；工程检测业务收入15.8亿元，占比26%；装备制造业务收入19.1亿元，占比31%。整体毛利率14%，同比持平。
    • 物流业务：收入4.3亿元，毛利率3.1%，同比提升5.6个百分点。
    • 服务和其他业务：收入11.1亿元，同比增长48%，毛利率11%，同比下降约10个百分点。
  • 地产开发和运营：开发业务结转收入14.1亿元，同比下降61%。结转面积11.5万平米，同比下降56%。结转毛利率为-4.8%。上半年实现合同签约额66.7亿元，同比基本持平。合同签约面积22.4万平米，同比减少31%。土地储备面积为523.4万平米，较期初减少23万平米。运营业务收入16.3亿元，同比基本持平，毛利率52%左右。投资性物业总面积277.8万平米，综合平均出租率76%左右。
• 政策解读及展望：
  • 房地产新政：新政对行业供给端是根本性改变，高周转模式将逐步终结，转向有序稳定开发。金隅地产将抓住市场窗口，有序去化库存，审慎进行土地投资，坚持主流城市、地段、产品三个主流。
  • 水泥行业：行业整体下行，但结构性机会存在。金隅冀东水泥将持续巩固北方龙头地位，推动区域整合，加强自律，避免恶性竞争。
• 成本费用及盈利能力：
  • 水泥成本：上半年成本下降17元/吨，主要得益于辅料成本下降（脱硫石膏、粉煤灰等负成本采购）和制造费用下降。
  • 骨料业务：吨净利情况良好，售价和盈利趋于平稳。
• 资本开支：上半年资本开支约10亿元，主要为生产线建设和技改支出。全年计划资本开支120亿元（不含土储支出），主要用于绿色建材改造和并购款项。
• 地产板块：上半年开发业务结转收入和毛利率受特价房销售影响，预计全年结转收入略降至120亿元。公司将坚持稳健发展策略，确保资金安全和业主信心。

研究结论：

金隅集团2026年上半年业绩受行业周期和政策影响，但公司积极应对，降本增效初见成效。未来将继续深耕绿色建材和地产板块，并探索科技服务等新业务，寻求新的增长点。