北交所新股申购报告：手术缝线+多肽设备双引擎小巨人，打破可吸收倒刺线国外垄断

1. 公司概况

百迈科是一家专注于外科手术医疗器械和多肽制药设备的研发、生产和销售的高新技术企业，是国家级专精特新“小巨人”企业。公司主要产品包括手术缝线、介入栓塞材料、止血材料等手术器械产品以及多肽合成仪、多肽裂解仪等多肽制药设备产品。2025年，公司营收2.15亿元，归母净利润7081万元，毛利率74.41%，净利率33%。

2. 产品分析

• 手术缝线：为公司核心收入来源，2025年营收1.71亿元，占比80%，毛利率83%。主要产品为可吸收性外科缝线，包括封创翎、创翎、薇翎PLUS系列，其中封创翎产品单价较高，2025年为82.31元/根。公司手术缝线产品已覆盖全国近3000家医院，其中三级医院近800家。
• 介入栓塞类产品：2025年营收1,035.07万元，同比增长353.90%，毛利率93.14%。主要产品为明胶海绵栓塞微球和聚乙烯醇栓塞微球，分别用于不同类型的肿瘤介入治疗。
• 止血材料及其他器械产品：2025年营收159.82万元，同比下滑22.97%，毛利率79.18%。主要产品为动脉止血材料，并积极布局研发皮肤创面粘合剂等产品。
• 制药设备产品：2025年营收3,029.06万元，同比增长28.57%，毛利率20.36%。主要产品为多肽合成仪和多肽裂解仪，为多肽药物规模化生产提供设备支持。

3. 行业分析

• 手术缝线行业：受益于国内住院手术量稳步提升，手术缝线市场需求持续增长。可吸收免打结缝线因其便捷性成为发展趋势，市场渗透率不断提升。
• 多肽制药设备行业：受益于GLP-1多肽药物市场增长，多肽制药设备市场需求同步上升。智能化、自动化设备需求上升，市场集中度有所提高。

4. 竞争优势

• 手术缝线：公司自主研发的可吸收性免打结外科缝线“封创翎”打破国外垄断，市占率第四，仅次于强生、舜科、美敦力三家进口厂商。
• 多肽制药设备：公司子公司海南建邦拥有自主知识产权的全自动大规模多肽合成仪，市场占有率为9.6%。

5. 发展战略

公司拟募资3.06亿元，投入海南百迈科先进医疗器械项目，提升手术缝线等主要产品的产能，并规划与布局新产品产能，助力研发成果落地量产；同时，通过改善研发环境、购置先进的研发设备、建立完善的研发平台等途径进一步提高公司的研发能力和自主创新能力。