2026年中报点评：各业务盈利普遍大幅提升，保险承保与投资表现均向好

众安在线2026年中期业绩显示，归母净利润同比增长132%至15.5亿元，主要得益于总投资收益的大幅提升。净资产较年初增长5.9%至269.4亿元，综合成本率同比下降0.1个百分点至95.5%。保险板块总保费166亿元，同比-0.6%，承保利润7.7亿元，同比+17.8%。科技&银行板块中，ZA Bank净收入同比+27%，净利润同比+44%，公司累计上线1000个AI数字员工。投资板块保险资金投资资产达415亿元，总投资收益16亿元，同比+150%，年化总投资收益率7.8%，同比+4.5个百分点。

保险板块主动压缩消费金融业务规模以强化风险管控，该板块总保费同比-0.6%至166亿元，但承保利润同比+17.8%至7.7亿元。数字生活、健康、汽车生态保费分别同比+25%、+7%、+4%，消费金融生态同比-79%。健康与数字生活板块的综合成本率同比改善，消费金融与车险生态成本率有所提升。这表明公司正优化业务结构，聚焦高价值领域。

科技&银行板块表现亮眼，ZA Bank净收入同比+27%，净利润同比+44%。公司累计上线1000个AI数字员工，覆盖全部业务线，推动智能化转型。这一进展不仅提升了运营效率，也为未来业务增长奠定了基础，显示公司在科技应用方面持续投入并取得成效。

众安在线2026年中报获得积极评价，公司盈利能力显著提升，三大业务板块均表现向好。综合成本率优化，承保与投资双轮驱动增长。研究机构上调2026-2028年归母净利润预测至18.8/19.4/20.8亿元，当前市值对应2026E PB 0.6倍，维持“买入”评级。市场认可公司战略调整成效及未来增长潜力。

研报提示的主要风险包括承保利润波动、科技等板块盈利不及预期、权益市场走低。这些风险可能影响公司业绩表现，需密切关注市场环境变化及业务板块发展情况。公司需持续优化风险管理，确保业务稳健发展。