中国财险2026年中报前瞻点评：财险龙头行稳致远，预计26H1承保盈利与投资收益均向好

核心观点

• 事件：预计中国财险2026年中报将显示承保端同比改善，投资表现明显提升，公司长期增长动能持续向好。
• 产险：公司通过持续降本增效，优化业务结构，强化理赔管控，预计26H1承保盈利将保持改善趋势。车险业务推动强新车、提续保、优转保，非车险业务加速布局个人非车和文旅保险。2026年一季度财险业务综合成本率为94.2%，同比改善0.3pct，承保利润71.5亿元，同比增长7.5%。
• 投资：预计Q2权益投资表现显著提升，长期投资收益稳定性受看好。2026Q2股市明显回暖，公司股票+基金投资占比达16.4%，同比提升3.7pct，预计投资收益将明显改善。公司长股投配置比例显著高于同业（9.6%），凭借优秀的管理能力和资产配置优势，看好长期稳定回报。

关键数据

• 市场数据：收盘价14.61港元，市净率0.98倍，流通市值87.3622亿港元。
• 基础数据：每股净资产12.86元，资产负债率66.45%，总股本22.2427亿股，流通股本6.8992亿股。
• 投资占比：股票+基金投资占比16.4%，长股投配置比例9.6%。
• 一季度数据：财险业务综合成本率94.2%，承保利润71.5亿元，同比增长7.5%。
• 股市表现：2026Q2沪深300、万得全A、上证综指分别上涨11.9%、12.8%、5.2%。

研究结论

• 盈利预测：维持此前盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为428/490/534亿元。
• 投资评级：维持“买入”评级，当前市值对应2026E PB0.9x，股息率5.4%。
• 风险提示：行业保费增速低于预期、自然灾害等不确定因素。

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