计算机行业周报：“六张网”政策落地，互联网大厂深化AI布局

市场回顾

过去一周（8.17-8.21），上证综指下跌0.56%，创业板指下跌2.23%，沪深300指数下跌1.01%，计算机（申万）指数下跌4.95%，跑输主要指数，位列全行业第30名。

周观点

1. 阿里AI收入亮眼：阿里巴巴2027财年第一季度财报显示，收入同比增长9%至2689.53亿元，经营利润同比下降57%至151.61亿元。AI云及算力服务收入达484.37亿元，经调整EBITA同比增长133%，利润率升至12%。AI相关产品收入连续12个季度实现三位数增长，本季度达123.76亿元，年化收入（ARR）突破495亿元，占比升至35%。CEO吴泳铭表示AI是阿里云增长核心引擎，AI算力Capex投资回报确定性高，预计3年内回本，未来可能缩短至2.5年甚至2年。阿里拟配售800亿港元用于全栈AI能力投资。
2. 腾讯持续布局AI：腾讯2026年第二季度财报显示，营收同比增长11%至2047.85亿元，Non-IFRS经营利润同比增长9%至756.36亿元。AI办公效率服务WorkBuddy和AI编程工具CodeBuddy实现突破性用户增长，Hy37月推出以来持续位列全球前三。资本开支同比增长176%至527.84亿元，用于训练更大模型及提供推理支持。Hy4计划近期上线，模型规模和性能将进一步提升。
3. 发改委推动算力网建设：国家发展改革委召开“六张网”重大项目协调调度机制会，研究建立算力网、新型电网、新一代通信网协调机制，推动重大项目加快建设，对统筹全国一体化算力网络建设具有重要推动作用。

投资建议

建议关注：（1）国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；（2）超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；（3）算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等；（4）核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。