航宇科技(688239)2026年半年报点评：业绩高增验证两机业务高景气，海外业务成为核心驱动力

航宇科技2026年上半年业绩显著高增，营收同比增长30.87%至11.96亿元，归母净利润同比增长29.68%至1.17亿元。报告核心亮点在于两机业务的高景气度，特别是海外业务成为核心驱动力，境外业务收入占比达53.92%，同比增长57.89%至6.45亿元。公司在燃机业务方面表现突出，高速增长且海外商发稳步放量，在手订单同比增长48.73%至88.76亿元。此外，公司具备中国高端制造出海的历史性机遇，燃气轮机作为第二增长曲线发展潜力巨大，同时国产大飞机产业链和商业航天领域也展现出良好增长前景。

航宇科技所处的燃气轮机和高端装备制造赛道正经历快速发展。随着全球能源转型和工业升级，对高效清洁能源的需求持续增长，推动燃气轮机市场扩张。中国高端制造出海战略为相关企业带来历史性机遇，国内企业在技术、成本和供应链优势下加速国际化布局。航宇科技作为行业领先者，其海外业务占比持续提升，燃机业务高速增长，展现出强劲的市场竞争力。同时，国产大飞机产业链和商业航天领域的兴起也为公司提供了新的增长点，整体赛道前景广阔。

研报对航宇科技的重点分析聚焦于业绩高增背后的驱动因素和未来增长潜力。首先，海外业务成为公司核心驱动力，境外收入占比大幅提升，燃机业务高速增长且商发稳步放量，显示出公司在国际市场的竞争优势。其次，公司具备中国高端制造出海的历史性机遇，燃气轮机作为第二增长曲线发展潜力巨大。此外，研报还关注国产大飞机产业链和商业航天领域的增长潜力，认为公司在这些领域同样具备发展空间。最后，报告分析了公司在手订单饱满、高成长确定性较强的特点，以及估值具备吸引力的优势。

当前航宇科技的市场现状表现为业绩高增和高景气度。公司2026年上半年营收和净利润均实现双位数增长，境外业务收入占比显著提升，显示出强劲的市场扩张能力。燃机业务高速增长，海外商发稳步放量，在手订单饱满，进一步验证了公司的高成长性。从行业角度看，燃气轮机和高端装备制造赛道受益于全球能源转型和工业升级，市场需求持续增长。中国高端制造出海战略为相关企业带来历史性机遇，航宇科技作为行业领先者，正积极把握这一趋势，展现出良好的市场竞争力。

研报提示了航宇科技面临的主要风险因素。首先，研发能力未能匹配客户需求可能导致产品竞争力下降。其次，海外市场需求不及预期可能影响公司国际化扩张的进程。此外，经营资质或第三方认证无法持续取得也可能对公司业务开展造成阻碍。这些风险因素需要公司持续关注和应对，以确保业务的稳健发展。尽管存在这些风险，但研报仍认为公司具备高成长性和估值吸引力，未来发展潜力较大。