兴证电新2026研究巡礼：海上风电国内外需求共振景气上行

这份研报主要分析了海上风电的国内外市场发展趋势，重点关注了欧洲和国内市场的需求驱动、供给瓶颈、核心市场、产业链环节以及投资建议。欧洲市场通过拍卖机制优化和能源自主诉求推动增长，中国企业有机会切入；国内市场则凭借领先地位和政策支持持续扩张。研报还涵盖了基础环节、海缆、风机、零部件等产业链环节的投资建议。

海上风电行业未来发展趋势向好，欧洲市场预计2026-2030年年均新增装机超7GW，主要受拍卖机制优化、能源自主诉求和AI数据中心用电增量驱动。国内市场则通过政策指引和深远海开发持续扩大规模，“十五”期间年均新增装机目标不低于10GW。中国企业凭借成本和交付优势积极进入欧洲市场，产业链各环节均存在发展机遇。

研报重点分析了欧洲和国内海上风电市场。欧洲市场关注拍卖机制优化、能源安全焦虑、AI数据中心用电增量以及本土供应链瓶颈，中国企业有机会切入。国内市场则关注累计装机规模、项目储备、政策指引以及深远海开发，市场全球领先且持续扩张。产业链环节方面，重点分析了基础环节、海缆、风机和零部件的龙头企业及市场格局。

当前海上风电市场处于景气上行阶段，欧洲市场需求驱动明确，通过拍卖机制和能源自主诉求推动增长，但本土供应链存在瓶颈。国内市场则已形成全球领先地位，项目储备充足，政策支持力度加大，深远海开发潜力巨大。产业链各环节均呈现需求旺盛和技术升级的趋势，中国企业积极拓展国际市场。

研报提示了几个风险点：一是欧洲机制改革进度可能不及预期，影响市场发展速度；二是欧洲本土供应链产能有限，可能制约市场扩张；三是中国企业进入欧洲市场面临政策与竞争障碍，需要应对当地市场环境。这些风险点可能影响海上风电行业的整体发展前景和投资回报。