兴证电新2026研究巡礼：太空光伏与天基算力核心布局

这份研报主要探讨了太空光伏与天基算力的核心布局，涵盖了太空光伏的定义与发展、技术路线、市场空间测算、投资线索、风险与关注、技术路线分析、企业布局以及投资建议。报告指出太空光伏作为光伏细分领域，其发展依赖于火箭回收复用技术和卫星升级，远期结合太空算力等场景有望打开巨大空间。当前主流技术路线为多节砷化镓电池，中短期P型异质结领跑，下一代钙钛矿或硅基叠层是低轨商业卫星核心能源备选。市场空间测算显示，若实现每年100GW太空数据中心部署，规模有望达数千至万亿级。报告还分析了已实现太空光伏相关业务的公司，如君达、东方日升、金科能源、天河等，以及积极布局太空光伏的主流光伏企业和适配太空光伏的特殊设备供应商。此外，报告也提示了技术短板、新兴场景尚未落地等风险，并关注了火箭回收复用技术进展、SpaceX 2028轨道AI计算卫星部署进度等关键催化因素。

太空光伏赛道的发展趋势向好，主要得益于火箭回收复用技术的推动和卫星性能的升级。火箭回收复用技术正推动全球航天进入高频化、规模化阶段，卫星性能升级带动单星功率需求提升，星链卫星太阳翼面积逐渐增大印证了这一趋势。从技术路线来看，多节砷化镓电池目前效率高、软性化好、轻量化，但存在储量有限、毒性明显、成本高昂等短板；P型异质结电池凭借抗辐射优势和薄片化适配性，适合太空环境，是中短期领跑者；钙钛矿/硅基叠层电池作为下一代技术，成本低，兼顾稳定性和发电量，契合商业化、规模化组网逻辑。从市场空间来看，按理论条件发射4000颗单星100平米太阳翼，对应太空光伏规模约800亿；若实现每年100GW太空数据中心部署，规模有望达数千至万亿级。柔性化趋势方面，柔性太阳翼在比功率、轻量化、收纳比方面具备突出优势，是未来航天电源系统发展主要技术路线方向。

报告中重点分析了太空光伏的技术路线、市场空间、投资线索、风险与关注、技术路线分析、企业布局以及投资建议。在技术路线方面，报告详细介绍了多节砷化镓电池、P型异质结电池和钙钛矿/硅基叠层电池的特点和优劣势，指出当前主流为多节砷化镓电池，中短期P型异质结领跑，下一代钙钛矿或硅基叠层是低轨商业卫星核心能源备选。市场空间测算方面，报告按理论条件发射4000颗单星100平米太阳翼，对应太空光伏规模约800亿；若实现每年100GW太空数据中心部署，规模有望达数千至万亿级。投资线索方面，报告列举了已实现太空光伏相关业务的公司，如君达、东方日升、金科能源、天河等，以及积极布局太空光伏的主流光伏企业和适配太空光伏的特殊设备供应商。风险与关注方面，报告提示了砷化镓电池的技术短板、新兴场景尚未落地等风险，并关注了火箭回收复用技术进展、SpaceX 2028轨道AI计算卫星部署进度等关键催化因素。

目前太空光伏市场正处于快速发展阶段，但仍面临一些挑战。从技术发展来看，多节砷化镓电池是目前主流技术，但存在储量有限、毒性明显、成本高昂等短板；P型异质结电池凭借抗辐射优势和薄片化适配性，适合太空环境，已实现欧美小批量交付；钙钛矿/硅基叠层电池作为下一代技术，成本低，兼顾稳定性和发电量，正积极推进商业化、规模化组网。从市场空间来看，太空光伏市场潜力巨大，按理论条件发射4000颗单星100平米太阳翼，对应太空光伏规模约800亿；若实现每年100GW太空数据中心部署，规模有望达数千至万亿级。从企业布局来看，已实现太空光伏相关业务的公司包括君达、东方日升、金科能源、天河等，以及积极布局太空光伏的主流光伏企业和适配太空光伏的特殊设备供应商。然而，市场仍面临技术短板、新兴场景尚未落地等风险，需要进一步验证和推动。

研报中提示了太空光伏赛道发展面临的风险，主要包括技术短板、新兴场景尚未落地等。在技术短板方面，多节砷化镓电池存在储量有限、毒性明显、成本高昂等短板，技术落地需进一步验证；P型异质结电池虽然适合太空环境，但仍有改进空间；钙钛矿/硅基叠层电池作为下一代技术，虽然成本低，但商业化、规模化应用仍需时间。在新兴场景方面，国内低轨卫星规模化建设仍在推进，太空算力、太空挖矿等新兴场景尚未落地，市场空间有待进一步打开。此外，报告也关注了火箭回收复用技术进展、SpaceX 2028轨道AI计算卫星部署进度等关键催化因素，这些因素可能影响太空光伏赛道的未来发展趋势。