色谱光谱+51%驱动高增，募投新基地赋能长远

研报维持“买入”评级，看好公司多项科学仪器新产品达行业领先水平，国产替代工作积极进行。2026H1营收1.59亿元，同比增长16.53%；归母净利润1134.22万元，同比增长107.3%。色谱光谱系列营收4441.85万元，同比增长50.57%，主要源于“悟空”品牌高效液相色谱仪、“GAS”品牌气相色谱-离子迁移谱联用仪销售增加。国内营收1.22亿元，同比增长16.28%；海外业务快速成长，境外收入3666.39万元，同比增长17.38%

色谱光谱行业正经历国产替代加速阶段，市场需求持续增长。公司“悟空”和“GAS”品牌产品表现突出，高效液相色谱仪和气相色谱-离子迁移谱联用仪等新产品达到行业领先水平。国内市场稳步扩大，海外业务快速成长，有机元素分析、样品前处理系列产品成熟度提高，液相色谱产品设计兼顾国际需求，展现出良好的发展潜力

研报重点分析了公司科学仪器新产品的行业领先水平及国产替代进展。色谱光谱系列营收增长显著，其中“悟空”品牌高效液相色谱仪、“GAS”品牌气相色谱-离子迁移谱联用仪销售增加是主要驱动力。同时关注了国内市场营收增长及海外业务快速扩张，特别是有机元素分析、样品前处理系列产品及液相色谱产品的国际市场表现

当前市场现状显示公司产品竞争力增强，国产替代进程加速。色谱光谱系列营收同比增长50.57%，新产品市场认可度高。国内营收保持稳定增长，海外业务增速较快，境外收入同比增长17.38%。公司通过募资建设智能制造基地，并完成对安益谱的收购，旨在提升产能和丰富产品矩阵

研报提示了新品研发风险、需求风险和海外开拓风险。新品研发需持续投入以保持技术领先，市场需求变化可能影响销售表现，海外市场拓展面临竞争和不确定性。公司需关注这些风险，确保持续健康发展