公司信息更新报告：2026Q2扣非利润承压，海外增速维持高增

2026年Q2科沃斯扣非净利润承压主要由于原材料价格上行导致毛利率下降，以及人民币升值产生较大汇兑损失拖累财务费率。具体来看，2026年上半年公司营收103.4亿元（同比+19.2%），归母净利润12.5亿元（+27.4%），但扣非净利润8.1亿元（-6.4%）。单季度看，2026Q2营收54.4亿元（+12.9%），归母净利润8.4亿元（+67.0%），扣非净利润4.1亿元（-18.9%）。原材料价格上行拖累毛利率至48.5%（-1.2pct），期间费用率38.5%（+1.3pct），财务费率主要受汇兑损失影响。

科沃斯在家用电器赛道的行业发展趋势表现为品牌集中度提升和智能化渗透加速。2026年上半年公司营收103.4亿元（同比+19.2%），归母净利润12.5亿元（+27.4%），扣非净利润8.1亿元（-6.4%）。科沃斯品牌实现收入60.9亿元（+26.8%），外销收入同比增长46.5%，内销市占率33.1%（+4.3pct），T90Pro大单品收入7.0亿元。添可品牌实现收入40.5亿元（+10.7%），外销收入同比增长40.6%，内销市占率28.1%（-6.0pct）。海外市场增长靓眼，2025年公司境内/境外收入分别为52.3/51.1亿元，同比分别+1.7%/+44.7%。未来公司看好活水洗地产品渗透率提升下巩固内销龙头地位，海外扫地机、洗地机业务稳步拓展，割草、擦窗、泳池等新品类有望拉动收入增长。

本报告重点分析了科沃斯的业绩表现、品牌动态、海外市场拓展及未来增长潜力。业绩方面，2026年上半年公司营收103.4亿元（同比+19.2%），归母净利润12.5亿元（+27.4%），但扣非净利润8.1亿元（-6.4%）。品牌方面，科沃斯品牌实现收入60.9亿元（+26.8%），外销收入同比增长46.5%，内销市占率33.1%（+4.3pct），T90Pro大单品收入7.0亿元；添可品牌实现收入40.5亿元（+10.7%），外销收入同比增长40.6%，内销市占率28.1%（-6.0pct）。海外市场方面，2025年公司境内/境外收入分别为52.3/51.1亿元，同比分别+1.7%/+44.7%。未来展望显示，公司看好活水洗地产品渗透率提升下巩固内销龙头地位，海外扫地机、洗地机业务稳步拓展，割草、擦窗、泳池等新品类有望拉动收入增长。

当前家用清洁设备市场现状表现为品牌集中度提升和智能化渗透加速。2026年上半年公司营收103.4亿元（同比+19.2%），归母净利润12.5亿元（+27.4%），扣非净利润8.1亿元（-6.4%）。科沃斯品牌实现收入60.9亿元（+26.8%），外销收入同比增长46.5%，内销市占率33.1%（+4.3pct），T90Pro大单品收入7.0亿元。添可品牌实现收入40.5亿元（+10.7%），外销收入同比增长40.6%，内销市占率28.1%（-6.0pct）。海外市场增长靓眼，2025年公司境内/境外收入分别为52.3/51.1亿元，同比分别+1.7%/+44.7%。市场呈现高端化、智能化趋势，活水洗地机等新品类渗透率提升，头部品牌如科沃斯、添可等通过技术创新和渠道优化巩固市场地位。海外市场增速显著，但面临原材料价格波动和汇率风险。

本报告提示了科沃斯面临的主要投资风险，包括原材料价格大幅波动、人民币升值影响及新品销售不及预期。原材料价格上行拖累毛利率至48.5%（-1.2pct），期间费用率38.5%（+1.3pct），财务费率主要受汇兑损失影响。2026年上半年扣非净利润8.1亿元（-6.4%），单季度扣非净利润4.1亿元（-18.9%），反映成本压力传导。人民币升值产生较大汇兑损失拖累财务费率，2026H1财务费率受汇兑影响显著。此外，新品销售不及预期、市场竞争加剧等也是潜在风险。公司未来需关注原材料价格趋稳及人民币升值影响减缓，以优化毛利率及期间费用率。割草、擦窗、泳池等新品类虽有望拉动收入增长，但销售表现存在不确定性。