公司信息更新报告：2026Q2收入延续高增但盈利承压，关注外部扰动减弱后利润率修复

华宝新能2026年Q2营收延续高增但盈利承压，核心备电和阳台储能持续放量。公司2026H1营收22.06亿元（同比+35%），归母净利润0.1亿元（-92%），扣非净利润-0.19亿元。2026Q2营收12.63亿元（+37%），归母净利润-0.04亿元，扣非净利润-0.2亿元。受汇兑/原材料成本等影响，下调2026-2028年盈利预测，预计归母净利润为1.01/2.16/3.79亿元，对应EPS为0.58/1.24/2.18元，当前股价对应PE为76.5/35.8/20.4倍。

2026Q2北美/欧洲延续此前增长态势，核心备电以及阳台储能持续放量。收入拆分：北美/亚洲（不含中国）/欧洲营收分别12.8/4.7/3.1亿元，同比分别+39%/+0.9%/+123%；独立站/线下渠道营收同比分别+40%/+27%；储能/太阳能板营收同比分别+40%/+16%。H1核心备电产品营收突破3.5亿元，阳台光储发售以来产品销量近2万台。

2026Q2毛利率受益关税退税有所提升，研发/财务费用率提升扰动利润率。Q2毛利率同比提升系关税退税冲减，剔除关税退税影响后毛利率同比-2.9pct，主要受出口退税率降低+员工材料成本影响。费用端，Q2销售/管理/研发/财务费用率同比分别-2.3/-0.4/+1.8/+4.6pct，研发费用率提升主要系人员增加+材料费用等增加所致，财务费用率提升主要系汇兑损失增加（Q1/Q2汇兑损失0.4/0.4亿元）。综合影响下2026Q1/Q2归母净利率分别1.5%/-0.3%，同比分别-10.4/-4.4pct。

维持“买入”评级，核心备电+阳台储能新品有望带动收入增长，关注外部扰动因素减弱后利润率修复。风险提示：行业竞争加剧；电芯成本持续上涨；新品销售不及预期等。