公司信息更新报告：下游高景气出货量快增，成本转嫁滞后利润短期承压

收入与利润分析

2024年上半年（H1）：

• 营业收入：66亿元，同比增长32.76%
• 归母净利润：4.1亿元，同比下降24.89%
• 扣非归母净利润：3.1亿元，同比下降41.2%
• 非经常性损益：9630万元，其中包括政府补助5256万元

2024年第二季度（Q2）：

• 营业收入：37.7亿元，同比增长34.3%
• 归母净利润：2.2亿元，同比下降23.3%

经营情况

2024年上半年：

• 经营现金流净额：-10亿元，主要因公司在手订单较多，储备充足原材料应对旺季。
• 毛利率：13.9%，同比下降4.78个百分点
• 净利率：6.2%，同比下降4.8个百分点

2024年第二季度：

• 毛利率：14.9%，同比降低3.5个百分点，环比提高2.3个百分点
• 净利率：5.9%，同比降低4.48个百分点，环比下降0.57个百分点

业务板块分析

智能交互显示：

• 收入：18.2亿元，同比增长7.1%
• 出货量：同比增长21.22%
• 毛利率：23.11%，同比下降2.75个百分点

创新类显示：

• 收入：6.5亿元，同比增长94.1%
• 出货量：同比增长198.92%
• 毛利率：15.54%，同比下降0.28个百分点

智能电视：

• 收入：38.1亿元，同比增长52.7%
• 出货量：同比增长52.17%
• 毛利率：9.75%，同比下降5.93个百分点

区域收入

境外收入：55.3亿元，同比增长33.7%

• 毛利率：14.2%，同比下降5.2个百分点

境内收入：10.7亿元，同比增长28.3%

• 毛利率：12.48%，同比下降2.73个百分点

费用分析

2024年上半年：

• 销售费用率：3%，同比增长0.55个百分点
• 管理费用率：2.4%，同比下降0.55个百分点
• 研发费用率：4.4%，同比下降1.13个百分点
• 财务费用率：-0.5%，同比增长1.08个百分点

风险提示

• 原材料价格大幅上行
• 汇率波动风险
• 创新品类拓展不及预期

总结

尽管2024年上半年公司收入增长显著，但利润端受到成本上升的影响而承压。公司通过加大费用投入以支持创新显示和自有品牌建设，并期待成本企稳后的利润率修复。未来，随着液晶面板价格逐步企稳及产品结构优化，公司的盈利能力有望得到提升。